To, co sprawia, że najnowsze odblokowanie tokenów Arbitrum jest warte analizy, nie jest jego przewidywalność. Istotna jest pozycja rynku w momencie, gdy tokeny stają się dostępne.

Zdarzenie stanowi więc bezpośredni test: czy rynek może wchłonąć kolejną zaplanowaną transzę bez wysyłania ARB w tryb odkrywania ceny?

Rutynowe odblokowanie w nietypowym położeniu na wykresie

Oficjalne dokumenty dystrybucyjne Arbitrum wskazują, że tokeny przypisane zespołowi i inwestorom podlegają czteroletnim zasadom vestingu. Pierwsze odblokowanie nastąpiło rok po wydarzeniu generacji tokena z marca 2023 roku, a następnie przez pozostałe trzy lata odbywały się comiesięczne uwolnienia.

Zgodnie z harmonogramem Tokenomist około 92,65 mln ARB ma zostać odblokowane 16 sierpnia. Opublikowany harmonogram podaje datę, ale nie potwierdza konkretnej godziny realizacji.

W odniesieniu do początkowej podaży ARB wynoszącej 10 mld tokenów transza stanowi nieco poniżej 1%, a okno vestingu otwarte wraz z wydarzeniem generacji tokena z marca 2023 roku trwa do 2027 roku. Sierpniowe odblokowanie jest jedną z rat w długiej, zapowiedzianej wcześniej sekwencji, a nie zdarzeniem odosobnionym.

Tokeny nie są nowo wybite. Już wcześniej stanowiły część początkowej alokacji ARB i stają się transferowalne zgodnie z harmonogramem vestingu. Ich uwolnienie nie oznacza też, że odbiorcy muszą je sprzedać.

2% odbicie nie naprawia wykresu dziennego

Wykres Bitstamp pokazywał, że ARB handluje w pobliżu 0,074 USD po wzroście o około 2% w trakcie sesji w momencie pisania. Ruch ten nastąpił po intradayowym teście poziomu 0,072 USD, co pokazuje, że kupujący nadal bronili dolnego zakresu.

Odbicie nie przełamało trendu spadkowego. ARB nadal pozostaje poniżej 50-dniowej SMA w pobliżu 0,082 USD, 100-dniowej SMA około 0,09 USD i 200-dniowej SMA blisko 0,10 USD. Wszystkie trzy średnie spadają, a krótsze znajdują się poniżej dłuższych.

Próby odbicia nadal tworzyły niższe szczyty. ARB zbliżył się do 0,10 USD w lipcu, nie utrzymał tego ruchu, a następnie w sierpniu zatrzymał się w okolicach 0,082 USD. Kupujący spowolnili spadek, ale nie przejęli nad nim kontroli.

Dzienne RSI wynosiło 38,7. Momentum jest słabe, ale wskaźnik nadal pozostaje powyżej tradycyjnego progu wyprzedania 30. ARB może więc spaść dalej bez generowania wyjątkowo rozciągniętego odczytu RSI.

Krótki knot poniżej 0,07 USD, po którym nastąpi szybki powrót, mógłby okazać się fałszywym wybiciem w dół. Utrzymujący się dzienny handel poniżej tego poziomu byłby poważniejszy, ponieważ poniżej historycznego minimum nie ma uznawanego wsparcia.

Prawdziwą niewiadomą jest to, ile trafi na stronę sprzedaży

Przy cenie 0,074 USD planowane odblokowanie miało wartość rynkową brutto około 6,88 mln USD. Dla porównania CoinGecko pokazywał około 25,6 mln USD wolumenu handlu ARB w poprzednich 24 godzinach.

Odblokowanie odpowiadało więc mniej więcej 27% zgłoszonego obrotu z jednego dnia. Tego stosunku nie należy interpretować jako dowodu, że rynek dysponuje 25,6 mln USD dostępnego popytu zakupowego.

Wolumen handlu liczy zakończone transakcje po obu stronach rynku i może obejmować wielokrotne przenoszenie tych samych tokenów. Nie pokazuje, ilu kupujących jest gotowych wchłonąć dodatkową sprzedaż przy obecnej cenie.

Jeśli odbiorcy zatrzymają tokeny lub rozłożą sprzedaż w czasie, natychmiastowy wpływ może być ograniczony. Skoncentrowane transfery na giełdy stworzyłyby trudniejszy test. Bez dowodów na takie transfery byłoby nieprecyzyjne opisywanie całych 92,65 mln ARB jako napływającej presji sprzedażowej.

Pierwsze użyteczne sygnały pojawią się w reakcji rynku. Utrzymanie 0,07 USD pokazałoby, że dostępny popyt wystarczył, by zapobiec nowemu minimum. Odbicie do 0,082 USD byłoby jeszcze ważniejsze, ponieważ wskazywałoby, że kupujący byli gotowi wynieść ARB powyżej natychmiastowego oporu, a nie jedynie bronić dna.

Wzrost sieci Arbitrum ma lukę w popycie na ARB

Trwająca słabość ARB ujawnia też szerszy problem: wzrost ekosystemu Arbitrum nie wymaga automatycznie, by użytkownicy kupowali jego token zarządzający.

ARB daje posiadaczom prawo głosu w DAO i nad technologiami, które ono kontroluje, zgodnie z oficjalną dokumentacją tokena. Transakcje Arbitrum One jednak wykorzystują ETH do opłat gas.

Większa liczba aplikacji i transakcji może zwiększać znaczenie sieci, nie tworząc równoległego strumienia zakupów ARB. Rozwój ekosystemu może wzmocnić skarbiec DAO, przyciągnąć deweloperów i zwiększyć wartość zarządzania, ale droga od aktywności sieciowej do popytu na token pozostaje pośrednia. Znaczna część początkowej podaży została również zarezerwowana dla skarbca Arbitrum DAO przy starcie, a tokeny te przemieszczają się dopiero wtedy, gdy zarządzanie zatwierdzi ich użycie.

Robinhood Chain pokazuje to rozróżnienie. Sieć kieruje część swoich przychodów protokołu do ekosystemu Arbitrum, ale nasza wcześniejsza analiza aktywności Robinhood Chain wykazała, że mechanizm ten nie wymaga ciągłych zakupów ARB.

Rynek musi więc równoważyć dwie różne siły. Arbitrum może nadal przyciągać aplikacje i aktywność gospodarczą, podczas gdy zaplanowany vesting udostępnia co miesiąc więcej ARB aż do 2027 roku. Dopóki silniejszy popyt na token nie połączy tych dwóch stron, każde comiesięczne odblokowanie pozostanie kolejnym testem zdolności rynku do wchłaniania podaży.

Ceny kryptowalut są wysoce zmienne. Poziomy techniczne opierają się na dostarczonym wykresie dziennym i mogą się zmieniać wraz z pojawianiem się nowych danych rynkowych. Zaplanowane odblokowanie tokena nie gwarantuje, że odbiorcy sprzedadzą tokeny. Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej.

Post Arbitrum Tests Record-Low Support on 92.65M Unlock Day pojawił się najpierw na Coindoo .