Najważniejsze informacje

• Anthropic odnotowało przychody za II kwartał 2026 roku w wysokości ponad 11,5 mld dolarów, czyli około 14-krotnie wyższe niż w analogicznym okresie roku poprzedniego.
• Firma osiągnęła pierwszy kwartalny zysk operacyjny, szacowany na 559 mln dolarów.
• Roczny wskaźnik przychodów (run rate) Anthropic przekroczył w maju 47 mld dolarów, wyprzedzając 40 mld dolarów OpenAI.
• Firma prognozuje przychody na poziomie 190–200 mld dolarów do 2028 roku.
• Morgan Stanley, Goldman Sachs i JPMorgan pracują nad tym, co może okazać się jedną z największych ofert IPO w historii.

Anthropic ogłosiła wstępne przychody za drugi kwartał w wysokości ponad 11,5 mld dolarów, co oznacza około 14-krotny wzrost względem 787 mln dolarów zgłoszonych w analogicznym kwartale rok wcześniej. Wynik ten jest też ponad dwukrotnie wyższy niż 4,73 mld dolarów odnotowane przez spółkę w I kwartale 2026 roku. Anthropic, założona w 2021 roku przez byłych badaczy OpenAI, w tym dyrektora generalnego Daria Amodeiego, jest najbardziej znana z rodziny modeli AI Claude, a wśród jej głównych wspierających inwestorów są Amazon i Google.

🚨HUGE: Anthropic investors expect the Claude maker to seek a valuation of at least $2 trillion in an IPO as early as October, per FT. The bullish case is driven by annualized revenue projected to reach $100 billion to $120 billion by year-end, though Anthropic has not set an… pic.twitter.com/KNLkkw811X

— Coin Bureau (@coinbureau) August 14, 2026

Firma stojąca za Claude zgłosiła również dodatni skorygowany wynik operacyjny za kwartał, co oznacza jej pierwszy kwartalny zysk operacyjny, szacowany na 559 mln dolarów. To istotny kamień milowy w branży, w której najwięksi deweloperzy AI raportują ciężkie straty, wydając środki na moc obliczeniową. Dane mają jednak wciąż charakter wstępny i mogą zostać zrewidowane.

Roczny wskaźnik przychodów (run rate) spółki przekroczył 47 mld dolarów w maju 2026 roku. Run rate to zliczenie przychodów z ostatniego okresu w ujęciu rocznym — na przykład sprzedaż kwartalna pomnożona przez cztery — i stanowi powszechną skrótową miarę dynamiki szybko rosnących spółek prywatnych, zakłada jednak, że obecne tempo się utrzyma. Dla porównania, run rate OpenAI przekracza 40 mld dolarów, choć obie wartości mogą być obliczane różnymi metodami.

Spółka rosnąca w błyskawicznym tempie

Pod koniec 2025 roku run rate przychodów Anthropic wynosił około 9 mld dolarów, a w każdym z trzech lat do początku 2026 roku firma rosła ponad 10-krotnie rok do roku. Takie tempo wzrostu to kluczowy powód, dla którego inwestorzy są gotowi przy wycenie spółki sięgać wzorem aż do 2028 roku.

Anthropic prognozuje przychody rzędu 190–200 mld dolarów do 2028 roku. Ta wartość przyćmiewa obecne wyniki i odzwierciedla skalę wzrostu, na którą inwestorzy mają postawić.

Bankierzy stosują mnożniki wartości przedsiębiorstwa do przychodów oparte na prognozach na 2028 rok — podejście rzadsze, ale mające precedens. Cerebras Systems wykorzystała dane przychodowe na 2028 rok przed swoim IPO, a prognozy SpaceX sięgały 2029 roku jeszcze przed wejściem spółki na giełdę.

Cloudflare, Palantir i SpaceX służą jako punkty odniesienia dla wyceny Anthropic. Palantir notowany jest z mnożnikiem 53-krotności przewidywanych przychodów za 2026 rok, podczas gdy SpaceX i Cloudflare notowane są przy około 41,6-krotności przychodów.

Dalsza droga do IPO

Anthropic potajemnie złożyła dokumenty rejestrowe w związku z debiutem giełdowym, a Morgan Stanley, Goldman Sachs i JPMorgan Chase pracują nad tą transakcją. Poufne złożenie dokumentów pozwala emitentom przepracować pytania regulatorów, zanim szczegóły staną się publiczne — taką ścieżkę SEC dopuszcza dla wszystkich emitentów od 2017 roku. Firma spotyka się z potencjalnymi inwestorami przed tym, co może okazać się jedną z największych ofert IPO w historii. Ostateczny prospekt po raz pierwszy umożliwiłby też zewnętrznym inwestorom wgląd w poddane audytowi dane o strukturze przychodów Anthropic, koncentracji klientów i kosztach mocy obliczeniowych.

Jesienny debiut wprowadziłby Anthropic na rynek przed rywalami — OpenAI oraz DeepSeek, chińską firmą AI również przygotowującą się do wejścia na giełdę.

Debiuty IPO w tym roku przyniosły już 256,4 mld dolarów — najwięcej w jednym roku od 2021 roku — wynika z danych Bloomberga.

Inwestorzy zakładają, że wraz ze skalowaniem działalności przychody będą rosły szybciej niż koszty, co z czasem pozwoli na poprawę marż. Obecne wydatki na GPU, trening modeli i zatrudnienie są wysokie, ale analitycy oczekują, że udział tych kosztów w przychodach będzie się kurczył.

Jeden z inwestorów, David Merkel z Aleph Investments, stwierdził, że wycena 2 bilionów dolarów jest możliwa, ale zastanawiał się, czy utrzyma się ona w dłuższym terminie.

Anthropic nie odpowiedziała na prośbę o komentarz dotyczący szczegółów wyceny IPO.