Anthropic sfinalizował warunki swojej pierwotnej oferty publicznej, a dwaj najwięksi gracze branży technologicznej zamierzają kupić akcje po cenie oferty. Zgodnie ze zmienionym dokumentem złożonym do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), Nvidia i Google każde zobowiązały się zakupić akcje Anthropic o wartości około 10 miliardów dolarów po cenie IPO.

Zobowiązania te są częścią prywatnej emisji o wartości 26 miliardów dolarów, w którą zaangażowanych jest siedem firm. Lista nabywców obejmuje znaczną część łańcucha dostaw sprzętu AI — od projektantów akceleratorów i dostawców pamięci po fabryki półprzewodników. Wall St Engine opublikował zestawienie na X 10 listopada:

WHO'S BUYING THE $26B OF ANTHROPIC STOCK IN THE PRIVATE PLACEMENT
• Google: $10.0B
• Nvidia: $10.0B
• AMD: $2.5B
• Broadcom: $1.0B
• Micron: $1.0B
• Microsoft: $1.0B
• TSMC: $500M

All at the IPO price, per Anthropic's updated SEC filing. pic.twitter.com/Cfqi3dTsDB

— Wall St Engine (@wallstengine) November 10, 2026

Anthropic oczekuje sprzedaży 825 milionów akcji po cenie od 70 do 78 dolarów za sztukę i notowania na Nasdaq pod tickerem ANT. Przy tym przedziale cenowym emisja wyniosłaby łącznie od około 58 do 64 miliardów dolarów. Prywatna emisja ma zostać zamknięta krótko po IPO, pod warunkami obejmującymi zgodę akcjonariuszy.

Co otrzymują akcje

Nvidia i Google każde otrzymałyby akcje klasy N, które co do zasady nie dają praw głosu. Przy środku przedziału cenowego wynoszącym 74 dolary każdy zakup o wartości 10 miliardów dolarów odpowiadałby 135 135 135 akcjom. Ponieważ zakupy są określone w dolarach, a nie w liczbie akcji, ostateczne ilości będą zależeć od ceny oferty: przy 70 dolarach Nvidia otrzymałaby około 143 milionów akcji, a przy 78 dolarach — około 128 milionów.

Zakup Google'a jest powiązany z wcześniejszym porozumieniem. Z dokumentu wynika, że firma korzysta z opcji wynikającej z umowy finansowania z marca 2026 roku i finansuje część inwestycji, którą wcześniej zobowiązała się zrealizować. W emisji uczestniczy również Advanced Micro Devices: jej alokacja o wartości 2,5 miliarda dolarów wlicza się do zobowiązania o wartości 5,0 miliarda dolarów, które towarzyszyło lipcowej umowie dostaw systemów Helios.

Dokument nie wiąże zakupu Nvidii z konkretną umową. Nvidia zobowiązała się w listopadzie 2025 roku zainwestować w Anthropic do 10 miliardów dolarów, ale dokument nie wskazuje, czy niniejszy zakup pochodzi z tego zobowiązania.

Według szacunków TradingKey udziały Google'a mogłyby wzrosnąć z około 1,65 miliarda do około 1,79 miliarda akcji, a umowa Google'a z 2026 roku ogranicza jego udział do 14,99%. Amazon podlega limitowi 12% wynikającemu z jego obligacji. Po emisji będzie posiadał 1 920 511 218 akcji klasy N, a kolejne 1 563 617 444 akcje zostaną wyemitowane później. W połączeniu z bezprawną do głosowania strukturą klasy N limity te określają górne granice wzrostu udziałów Google'a i Amazona.

Reuters obliczył, że łączne udziały Amazona i Google'a byłyby warte 411 miliardów dolarów przy cenie emisyjnej 78 dolarów. Udziały Amazona byłyby wycenione na 271,8 miliarda dolarów przy zainwestowanych 18,0 miliardach dolarów, podczas gdy udziały Google'a byłyby warte 139 miliardów dolarów przy 33,3 miliarda dolarów.

Liczby stojące za ofertą

Anthropic zgłosił przychody w wysokości 33,2 miliarda dolarów za pierwsze dziewięć miesięcy 2026 roku, w porównaniu z 2,5 miliarda dolarów rok wcześniej — wzrost ponad trzynastokrotny — jednocześnie zmniejszając stratę operacyjną z 5,2 miliarda do 1,3 miliarda dolarów. Firma trenuje i uruchamia swoje modele Claude na czterech rodzinach układów, dostarczanych przez Amazon, Google, Nvidia i AMD. Trzej z tych czterech dostawców — Google, Nvidia i AMD — figurują również wśród siedmiu nabywców z prywatnej emisji.

Większość dotychczasowych akcjonariuszy podlega okresom blokady do 180 dni — czyli okresom określającym, kiedy pierwsi akcjonariusze mogą po raz pierwszy sprzedać akcje po notowaniu. Niektórzy posiadacze ponad 0,5% w pełni rozliczonej liczby akcji podlegają okresom blokady do 365 dni. Akcje Google'a z prywatnej emisji nie mają okresu blokady, ale są papierami o ograniczonym obrocie.

Według doniesień bankierzy oczekują ustalenia ceny powyżej zgłoszonego przedziału, w kierunku wyceny 1,5 biliona dolarów, a jedna z zewnętrznych ocen szacuje ten poziom na około 83 dolary za akcję. Akcje Alphabet wzrosły w środę o 1,10% do 290,54 dolara po opublikowaniu dokumentu. Nvidia notowana była poniżej 170 dolarów, ponad 30% poniżej swojego 52-tygodniowego maksimum, i ma zapowiedzieć wyniki finansowe za trzeci kwartał 17 listopada.

Anthropic oczekuje ustalenia ceny IPO 18 listopada i rozpoczęcia notowań 19 listopada. Harmonogram ten łączy wyniki Nvidii, ustalenie ceny Anthropic i jego debiut na Nasdaq w ciągu trzech kolejnych dni.