Ten artykuł opiera się na Morning Minute od Decrypt, codziennym newsletterze autorstwa Tylera Warnera (@Tyler_Did_It), który prowadzi również codzienny program informacyjny Decrypt FOMO HOUR. Wyrażone analizy i opinie są jego własne i nie muszą odzwierciedlać stanowiska Decrypt.

Najważniejsze wiadomości dnia:

• Główne kryptowaluty odbijają po wtorkowej wyprzedaży; Bitcoin na poziomie 74 000 dolarów
• Anthropic planuje IPO 19 listopada przy kapitalizacji około 1 biliona dolarów
• Konsorcjum dużych banków przeznacza 270 milionów dolarów na budowę konkurenta stablecoinów
• Grayscale obiecuje 1 milion dolarów organizacjom non-profit ekosystemu Zcash, w tym reklamę na pierwszej stronie Wall Street Journal
• CFTC ostrzega Kalshi w związku z możliwymi zarzutami egzekucyjnymi dotyczącymi nowych kontraktów

IPO Anthropic warte 1,4 biliona dolarów: kluczowe szczegóły

We wtorek opublikowano kilka kluczowych nowych szczegółów dotyczących nadchodzącego IPO Anthropic, firmy AI stojącej za chatbotem Claude. Przedział cenowy został ustalony na 70 do 78 dolarów za akcję, a sprzedaż 825 milionów akcji klasy A ma przynieść około 64,4 miliarda dolarów przy górnej granicy przedziału. Wycena spodziewana jest 18 listopada, a trading na Nasdaq pod tickerem ANT rozpocznie się 19 listopada. Około 20% transakcji przeznaczono dla inwestorów detalicznych — około dwa razy więcej, niż zazwyczaj przypada inwestorom indywidualnym przy księdze zamówień tej wielkości.

W ramach przedziału Anthropic jest warty od 916 miliardów do 1,02 biliona dolarów przy podstawowej liczbie akcji lub do 1,405 biliona dolarów po pełnym rozliczeniu. We wrześniu firma miała podobno na oku wycenę 2 bilionów dolarów. Według Wall Street Journal majorowi inwestorzy spodziewają się obecnie wyniku bliższego 1 bilionowi dolarów po ubiegłotygodniowej wyprzedaży akcji AI — to spadek o około 30% w dwa miesiące — a księga zamówień jest raportowana jedynie jako pokryta, bez nadsubskrypcji.

Co ciekawe, na Hyperliquid ANT handlowany jest przy implikowanej wycenie 1,8 biliona dolarów, z dziennym wolumenem 100 milionów dolarów i otwartymi pozycjami o wartości 200 milionów dolarów — rynek wystarczająco duży, by dostarczyć pewien sygnał. Traderzy tam mogą być nieco bardziej bullish względem ANT niż Wall Street.

Obok IPO odbywa się prywatna emisja niewydających głosu akcji klasy N o wartości 26 miliardów dolarów, kupowanych po cenie IPO przez siedmiu dostawców mocy obliczeniowej samego Anthropic. Google i Nvidia biorą po około 10 miliardów dolarów każdy, AMD 2,5 miliarda, a Broadcom, Micron i Microsoft po około 1 miliard dolarów, przy czym TSMC wykupuje udziały za 500 milionów dolarów. Te akcje nie podlegają okresowi blokady. Łącznie z IPO Anthropic otrzyma około 84,6 miliarda dolarów na ogólne cele korporacyjne, w większości przeznaczone na moc obliczeniową.

Jeśli chodzi o finanse, Anthropic zgłosił przychody w wysokości 33,2 miliarda dolarów przez dziewięć miesięcy, w porównaniu z 2,5 miliarda rok wcześniej, wraz ze stratą operacyjną 1,26 miliarda dolarów. Firma odnotowała także stratę netto 104 miliardów dolarów — niemal w całości będącą pozycją pozaksięgową związaną z obligacjami zamiennymi — oraz zobowiązania wydatkowe w wysokości 900,9 miliarda dolarów, z czego 70,7 miliarda dolarów wymagalnych w ciągu dwunastu miesięcy.

Co to więc oznacza dla krypto? Teza o odciągnięciu płynności krąży od kwietnia, kiedy CoinDesk przedstawił argument, że mega-IPO wyciągają spekulacyjne pieniądze z tej samej puli, która finansuje kryptowaluty. Mechanizmem są alokacje detaliczne: dolar przeznaczony na zgłoszenie do IPO to dolar, który nie trafia do Bitcoina ani memecoinów.

Ten eksperyment został w praktyce już przeprowadzony. SpaceX zadebiutował 12 czerwca przy wycenie przekraczającej 2 biliony dolarów. Bitcoin spadł o 29% przed debiutem, osiągnął dno na poziomie 58 500 dolarów 30 czerwca, a następnie wzrósł o 37% od tego dołka. Co jednak istotne, dno Bitcoina zostało faktycznie ustanowione 5 czerwca przy 59 000 dolarów — pełny tydzień przed IPO SPCX.

Pytaniem więc nie jest, czy mega-IPO wyciąga pieniądze z krypto, ale czy to już się stało. Bitcoin spadł o około 15% od szczytu z początku października, przechodząc przez włamanie na giełdę o wartości 6,3 miliarda dolarów, wyprzedaż wydatków kapitałowych na AI i zwycięstwo Demokratów.

Dwa czynniki sprawiają, że ta transakcja jest mniejsza dla krypto, niż się wydaje. Część detaliczna wynosi około 12,9 miliarda dolarów wobec 22 miliardów przy SpaceX — około 59% tamtej wielkości. A prywatna emisja o wartości 26 miliardów dolarów w ogóle nie dotyka płynności rynku publicznego, ponieważ pochodzi od dostawców Anthropic, którzy następnie są spłacani w formie kontraktów na moc obliczeniową.

Wniosek Warnera: jeśli wzorzec SpaceX się powtórzy i zastosuje współczynnik skalowania około 60%, Bitcoin mógłby spaść o kolejne około 5% przed IPO Anthropic — co ciekawe, dokładnie tam, gdzie znajduje się 200-tygodniowa średnia krocząca — a faktyczne dno ukształtowałoby się w ciągu jednego lub dwóch dni. W tym scenariuszu najgorszy ból może być w dużej mierze za rynkiem. Czy historia IPO powtórzy się dla krypto, przekonamy się wkrótce. Bezpośrednie punkty odniesienia są konkretne: ostateczna wycena 18 listopada, debiut ANT na Nasdaq 19 listopada oraz to, czy luka między oczekiwaniami Wall Street wynoszącymi około 1 biliona dolarów a implikowaną wyceną 1,8 biliona na Hyperliquid się zmniejszy.

Makro: krypto i rynki

Główne kryptowaluty są na czerwono, ale odbijają po brutalnej wyprzedaży we wtorek: Bitcoin bez zmian przy 74 000 dolarów; ETH spada o 2% do 2 055 dolarów; SOL spada o 1% do 84 dolarów; HYPE spada o 2% do 73 dolarów; a ZEC spada o 14% do 986 dolarów. Gram (+12%), SPX (+6%) i LIT (+5%) były największymi odbijającymi altcoinami. Ropa wzrosła o 2% do 87 dolarów, a złoto spadło o 1% do 4 050 dolarów.

Kontrakty terminowe na akcje są mocno na zielono po wysokim wybiciu wyników CoreWeave, dostawcy infrastruktury chmurowej AI, co złagodziło obawy dotyczące wydatków na AI: kontrakty na Dow +0,14%, kontrakty na Nasdaq +1,9%.

Konsorcjum 21 banków, w tym Goldman Sachs, Citigroup, Santander i Deutsche Bank, przeznaczyło około 270 milionów dolarów na sfinansowanie pięciu lat działalności emitenta stablecoina dolara zarejestrowanego w USA, wewnętrznie zwanego Project Faro. Stablecoiny — tokeny blockchain powiązane z dolarem amerykańskim — były dotąd zdominowane przez emitentów wywodzących się z krypto, a zaangażowanie banków oznacza skoordynowane naciski tradycyjnych finansów, by je zakwestionować.

Nvidia zatraca zyski z 2026 roku w miarę kontynuowania skutków „Spygate”, przy czym producent chipów AI spadł do 166,95 dolara i traci 18,4% w listopadzie, po tym jak przewodniczący Izby Spraw Zagranicznych Brian Mast zagroził wezwaniem CEO Jensena Huanga w związku z jego kontaktami z byłym kierownikiem singapurskiego nabywcy chipów.

Near AI ujawnił włamanie, w którym atakujący wykorzystał lukę zdalnego wykonania kodu w open-source'owym silniku inferencji SGLang, by poruszać się po infrastrukturze firmy, ujawniając imiona i adresy e-mail około 100 użytkowników oraz historie czatów 18 agentów AI.

Trump Media odnotował zysk netto w trzecim kwartale w wysokości 409,7 miliona dolarów — spółka macierzysta Truth Social odbijając od straty 238 milionów dolarów w drugim kwartale — dzięki 496,1 miliona dolarów niezrealizowanych zysków na aktywach cyfrowych i papierach wartościowych, gdy Bitcoin wzrósł o 42% w tym kwartale.

Grayscale obiecał 1 milion dolarów organizacjom non-profit ekosystemu Zcash, co stanowi wsparcie dla tej nastawionej na prywatność kryptowaluty; fundusz pochodzi z reinwestowania opłat sponsorskich z Zcash ETF przez maksymalnie pierwszy rok działania funduszu. Po 100 000 dolarów zostało już wysłane do każdej z czterech organizacji, wraz z pełnostronicową reklamą w Wall Street Journal.

Były CTO Ripple David Schwartz powiedział, że ograniczył swoje posiadania krypto z około 26 milionów XRP do 3 milionów, z 1 500 BTC do jednego oraz z 40 000 ETH do sześciu, opisując lata sprzedaży realizowane zgodnie z wieloletnim porozumieniem z żoną o sprzedaży na nowych szczytach.

CFTC — Commodity Futures Trading Commission, amerykański regulator instrumentów pochodnych — ostrzegł Kalshi, regulowaną platformę rynku predykcyjnego, że może wszcząć postępowanie egzekucyjne w związku ze sposobem, w jaki platforma powiadomiła agencję o nowych kontraktach. Politico donosi, że pod przeglądem są dziesiątki produktów, podczas gdy Kalshi określa sprawę jako „błąd proceduralny” dotyczący jedynie garstki instrumentów.

Skarbce korporacyjne i przepływy ETF

Bitcoin ETF odnotowały we wtorek netto 95 milionów dolarów odpływu; ETH ETF odnotowały 1,3 miliona dolarów odpływu.

Obserwator memcoinów

Liderzy memecoinów byli w większości na zielono: DOGE -2%, SHIB bez zmian, PEPE -5%, PENGU +1%, TRUMP -2%, SPX +5%, BONK +1%.

Liderzy chainu Robinhood byli na czerwono: Pons -1% do 102 milionów dolarów; Cashcat -9% przy 60 milionach dolarów; Orbio -4% przy 28 milionach dolarów; AI -2% przy 28 milionach dolarów. MEME +17% i v4 +90% przewodzili największym ruchom.

Wśród tokenów Solana największe ruchy obejmowały Mihao +17x, Nihao +175x i Hold +25x; Stonk +2% przy 50 milionach dolarów i Ansem +13% przy 55 milionach dolarów.

Obserwator tokenów, airdropów i protokołów

Hyperliquid przewodził protokołom onchain pod względem przychodów w tym dniu z kwotą 2,53 miliona dolarów, przed Pump.fun z 1,16 miliona dolarów i Papertrade z 1,01 miliona dolarów.

Jupiter, zdecentralizowana giełda na Solanie, uruchomił cztery produkty wykraczające poza trading, w tym Baskets, oferujące pakiety tokenów jednym kliknięciem z automatycznym rebalansowaniem, oraz Vaults, zapewniające strategie dochodowe zarządzane przez kuratorów.

Moody's Ratings i Chainlink ukończyły projekt pilotażowy dystrybucji ratingów kredytowych w wielu blockchainach, wykorzystując protokół cross-chain Chainlink oraz Moody's Token Integration Engine.

Decrypt dodał poufne transfery do swojego Money Account za pośrednictwem firmy infrastrukturalnej Solana Helius, wykorzystując dowody o wiedzy zerowej, by ukryć kwoty transferów przed publicznym ledgerem, pozostawiając klucze podglądu dostępne dla celów zgodności.

Przegląd NFT

Liderzy NFT byli w większości płascy: Punks bez zmian przy 30,4 ETH, BAYC -1% przy 5,75 ETH, Pudgy -3% przy 2,14 ETH. Gimboz (+35%) i Gs on Ape (+32%) przewodzili największym ruchom.