Anthropic przygotowuje się do debiutu na giełdzie właśnie w momencie, gdy coraz więcej Amerykanów sprzeciwia się budowie centrów danych AI w swoich okolicach — napięcie to ma, zgodnie z oczekiwaniami, uwidocznić się jako istotny czynnik ryzyka w dokumentach IPO spółki.

Firma stojąca za asystentem AI Claude po cichu złożyła w czerwcu dokumenty do wejścia na giełdę w ramach oferty, która może okazać się jednym z największych debiutów giełdowych w dziejach na świecie. Inwestorzy uważają obecnie, że Anthropic może zostać wyceniona na około 2 biliony dolarów.

Jednocześnie społeczności zadają pytania o to, ile energii elektrycznej, gruntów i infrastruktury potrzebują tego typu obiekty, aby zaawansowane systemy AI mogły działać. Obawy te stały się już częścią szerszej debaty o ekspansji AI i pojawiają się teraz w tych samych rozmowach, które ukształtują debiut giełdowy Anthropic.

Jak dotąd Anthropic prowadziła swoje wstępne spotkania w San Francisco w trybie prywatnym. Spotkania odbywają się za zamkniętymi drzwiami, a nazwiska uczestników nie zostały ujawnione. Tymczasem dyrektor finansowy Anthropic, Krishna Rao, odpowiada na pytania dotyczące konkurencji, presji na marże ze strony modeli open source oraz spowolnień w rozbudowie centrów danych.

Należące do Elona Muska SpaceX (SPCX), które konkuruje z Anthropic poprzez swój dział AI, pozyskało w zeszłym miesiącu 85,7 miliarda dolarów w ramach debiutu giełdowego — było to największe IPO w historii. Jeśli obecne wyceny się utrzymają, Anthropic ma pozyskać więcej.

Anthropic potrzebuje więcej mocy obliczeniowej, podczas gdy Amerykanie sprzeciwiają się nowym centrom danych AI

Anthropic potrzebuje znacznie więcej mocy obliczeniowej, aby sprostać zapotrzebowaniu na Claude i nowsze produkty AI, i podobnie jak OpenAI wywiera presję na partnerów infrastrukturalnych, aby budowali szybciej. Giganci technologiczni wydają w tym roku setki miliardów dolarów na infrastrukturę, w tym centra danych i znajdujące się w nich procesory graficzne. W takich obiektach trenuje się zaawansowane modele i uruchamia na dużą skalę nowe usługi AI, dzięki czemu dostęp do energii i pojemności serwerowej staje się kluczową kwestią operacyjną, a nie tylko kosztem gdzieś w tle.

Sondaż Gallupa opublikowany w maju wykazał, że siedmiu na dziesięciu Amerykanów nie chce, aby centra danych AI powstawały w pobliżu ich miejsc zamieszkania. Prawie połowa zadeklarowała, że jest „zdecydowanie przeciwna”, a tylko około jedna czwarta popierała lokalne projekty.

Zapewnienie wystarczającej mocy obliczeniowej to już dziś ważne pytanie związane z IPO Anthropic. Firma potrzebuje centrów danych, chipów i energii elektrycznej, aby nadążać za zapotrzebowaniem na swoje usługi, a ta zależność może okazać się bardziej widoczna dla inwestorów giełdowych niż w przypadku prywatnych rund finansowania.

Anthropic powstała w 2021 roku z inicjatywy dyrektora generalnego Daria Amodeia i innych byłych pracowników OpenAI, którzy odeszli po sporach o kierunek rozwoju AI. Przez lata startup uważany był za znajdujący się w cieniu OpenAI. Amodei i jego zespół przez lata budowali systemy AI potrafiące pisać kod, prowadzić długie rozmowy i automatyzować pracę biurową. Potem Claude Code zaczął zdobywać popularność, a w miarę ulepszania tego produktu dla programistów przychody Anthropic szybko rosły.

Firma przekazała wczesnym inwestorom, że spodziewa się dalszej poprawy jakości swoich modeli AI. Zarząd uważa, że silniejsze modele pozwolą Anthropic nadal utrzymywać wyższe ceny, nawet gdy konkurencja oferuje tańsze produkty. Inwestorzy chcą wiedzieć, jak Anthropic zamierza bronić tych cen w miarę upowszechniania się modeli o otwartych wagach — takich, które publicznie udostępniają obliczenia stojące za ich systemami i mogą kosztować mniej niż produkty Anthropic.

Szybki wzrost przychodów stanowi fundament oferty, podczas gdy inwestorzy rozważają wycenę 2 bilionów dolarów

Inwestorzy Anthropic uważają, że rynek usług AI tej firmy może docelowo być wart kilka bilionów dolarów, a szacuje się, że AI wkroczy w rozległe obszary pracy biurowej. W miarę zbliżania się IPO oczekuje się, że wzrost przychodów stanie się istotną częścią przekazu ofertowego, obok pytań o to, jak szybko firma zbuduje skalę infrastruktury niezbędnej do obsługi tego wzrostu.

Według New York Times dwaj inwestorzy spodziewają się, że Anthropic wskaże wzrost przychodów o więcej niż 10 razy w porównaniu z rokiem poprzednim.

Firma podzieliła się już z inwestorami zaktualizowanymi danymi finansowymi przed debiutem. W zeszłym miesiącu annualizowane przychody roczne Anthropic przekroczyły 65 miliardów dolarów — wskaźnik, który bierze miesięczne przychody firmy i przelicza je na pełny rok. Pod koniec zeszłego roku ta sama wielkość wynosiła 9 miliardów dolarów. W drugim kwartale Anthropic osiągnęła też przychody w wysokości 11,6 miliarda dolarów.

Inwestorzy chcą również wiedzieć, czy Anthropic zdoła pozyskać wystarczającą moc obliczeniową, aby nadążać za tymi sprzedażami. Firma potrzebuje odpowiedniej przestrzeni serwerowej, GPU i energii elektrycznej, podczas gdy jej partnerzy infrastrukturalni kontynuują budowę, co sprawia, że rozbudowa centrów danych i dostępność energii stanowią część praktycznego tła IPO.

Oczekuje się, że Anthropic opublikuje publiczny prospekt emisyjny IPO w ciągu najbliższych kilku tygodni. Akcje spółki mają rozpocząć obrót w miesiącach po tym wydarzeniu.