Akcje Advanced Micro Devices (AMD) wzrosły w poniedziałkowych transakcjach przedotwarciowych, podczas gdy ich największy rywal, Nvidia (NVDA), spadła, po tym jak Oppenheimer podniósł rekomendację dla producenta chipów i przewidział gwałtowny wzrost jego segmentu centrów danych.

AMD zyskał 1,4%, osiągając poziom 455,49 dolara przed otwarciem sesji. Obie spółki przeżyły trudny miesiąc — przez zamknięcie w piątek AMD spadło o 24%, a Nvidia o 17%.

Podniesienie rekomendacji i cel 600 dolarów

Wzrostom AMD sprzyjała niedzielna notka analityka Oppenheimera Ricka Schafera, który podniósł rekomendację z Perform do Outperform i ustalił cenę docelową na poziomie 600 dolarów. Cel ten znajduje się około 34% powyżej piątkowego zamknięcia na poziomie 449,04 dolara — sesji, w której AMD skoczyło o 11%, co oznacza, że na poniedziałek spółka wchodziła już z pewnym impetem.

Na czym opiera się Oppenheimer

Schafer postrzega centra danych jako silnik wzrostu AMD. Oczekuje, że ten segment rozszerzy się o 135% w przyszłym roku i będzie stanowił 85% całkowitej sprzedaży spółki. Jego model uwzględnia również około 3 gigawatów wdrożeń w 2027 roku i 4 gigawaty w 2028 roku — liczby, na których opiera się cała prognoza.

Ta prognozowana struktura podkreśla również rosnącą zależność AMD od popytu ze strony centrów danych: przy jednym segmencie stanowiącym 85% sprzedaży wyniki zależałyby od cykli wydatków kapitałowych garstki klientów hiperskalowych.

Oczekuje, że OpenAI i Meta będą napędzać wzrost przez pierwszy kwartał, przy czym Anthropic ma ruszyć pod koniec tego kwartału. Schafer wskazał również na wydatki Oracle, Microsoft oraz saudyjskiego Humain. Szacuje się, że pięciu największych dostawców chmury wyda około 1,3 biliona dolarów na wydatki kapitałowe w 2027 roku, w porównaniu z 800 miliardami dolarów w tym roku.

Od strony produktowej AMD zobowiązało się do rocznego cyklu wydawniczego chipów, co oznacza MI500 w 2027 roku i MI600 w 2028 roku — daty te stanowią konkretne punkty kontrolne dla harmonogramu wdrożeń, od którego zależy cała prognoza. Oppenheimer oczekuje również, że sprzedaż GPU do centrów danych przewyższy przychody z serwerowych procesorów EPYC. Mimo to prognozuje się, że linia CPU więcej niż się podwoi w przyszłym roku.

Kontekst wyników kwartalnych

Teza Schafera opierała się na raporcie AMD za trzeci kwartał z zeszłego tygodnia. Przychody wyniosły 13,38 miliarda dolarów, o 45% więcej niż rok wcześniej i o 279 milionów dolarów powyżej górnej granicy prognoz. Przychody segmentu centrów danych wzrosły o 97% rok do roku i o 27% kwartał do kwartału. CEO Lisa Su powiedziała, że spółka oczekuje wzrostu sprzedaży o 80% lub więcej w przyszłym roku. Prognoza Schafera dla centrów danych na poziomie 135% znacznie wykracza poza tę ogólno-zakładową perspektywę ponad 80%, a ta różnica odzwierciedla, jak duża część argumentacji za podniesieniem rekomendacji opiera się na jednym segmencie.

Inni analitycy również zabrali głos. DA Davidson podniósł cenę docelową do 600 dolarów z rekomendacją Buy, StoneX ustalił cel na 685 dolarów, a TD Cowen utrzymał Buy na poziomie 675 dolarów. Nie wszyscy entuzjastycznie nastawieni: HSBC utrzymał rekomendację Hold z celem 540 dolarów, a RBC pozostał przy Sector Perform z tym samym celem 540 dolarów. Sama rozpiętość celów odzwierciedla spór — dwie ostrożne rekomendacje znajdują się na dole przedziału sięgającego 685 dolarów.

Osobne kłopoty Nvidii

Notka Schafera nie poruszała sytuacji Nvidii. W niedzielę zarząd Nvidii poinformował, że niezależnie zbada, czy CEO Jensen Huang stał się celem operacji wywiadu zagranicznego, po kontakcie z menedżerem podejrzewanym o współpracę z chińskim wywiadem. Akcje spadły o 5,2% do 176,90 dolara.

Huang przeprosił pracowników w liście za niewierność wobec żony. „Popieram dochodzenie i będę w pełni współpracował” — oświadczył.

Źródło: CoinCentral