Akcje Amazon.com, Inc. (AMZN) otworzyły się w poniedziałek na poziomie $259.30, nieznacznie poniżej piątkowego zamknięcia, gdy kurs spadł w poprzedniej sesji o 0.35%. Cena mieści się w przedziale 52-tygodniowym od $196.00 do $287.20, a kapitalizacja rynkowa spółki wynosi około $2.80 trillion — poziom plasujący ją wśród najcenniejszych spółek giełdowych.

Za spokojnym zachowaniem kursu kryje się jednak wyraźna historia związana z chmurą. Amazon Web Services odnotował w trzecim kwartale najszybszy wzrost od niemal pięciu lat, a przychody zwiększyły się o ponad 39% rok do roku do $46 billion. Podnosi to roczne tempo przychodów segmentu do $184 billion — wartości obliczonej poprzez przeliczenie przychodów z jednego kwartału na cały rok.

Wzrost zysków wyprzedza wzrost sprzedaży

Zyski rosły jeszcze szybciej niż przychody. Dochód operacyjny AWS zwiększył się o 55% do ponad $17 billion, co oznacza, że segment chmurowy generuje obecnie około 60% całkowitego dochodu operacyjnego Amazon. Innymi słowy, to chmura nadal odpowiada za wynik finansowy spółki.

Portfel zamówień również wygląda solidnie. AWS poinformował o zakontraktowanym portfelu przyszłych przychodów o wartości $578 billion, co oznacza trzycyfrowy wzrost w ujęciu rocznym. Backlog — przychody już zakontraktowane, ale jeszcze nierozpoznane — stał się uważnie obserwowanym wskaźnikiem przyszłego popytu na usługi chmurowe.

Wykorzystanie Amazon Bedrock, usługi firmy służącej do wnioskowania AI, również szybko rośnie. Klienci z listy Fortune 500 wydają około siedmiokrotnie więcej niż rok wcześniej, co pokazuje tempo wdrażania usług AI przez przedsiębiorstwa.

Dyrektor generalny Andy Jassy powiedział, że AWS może stać się biznesem o wartości biliona dolarów w ciągu pięciu do 10 lat. Kierownictwo oczekuje, że obecne tempo wzrostu utrzyma się co najmniej do 2028 roku.

Słabsze wyniki całej spółki

Skonsolidowane wyniki przedstawiały się mniej korzystnie. Amazon wypracował $1.89 zysku na akcję w trzecim kwartale, poniżej prognozy wynoszącej $1.97, natomiast przychody sięgnęły $201.94 billion wobec oczekiwanych $202.22 billion. Łączne przychody nadal były jednak o 12.1% wyższe niż rok wcześniej.

Przychody z reklam wzrosły w kwartale o 12%, a kierownictwo oczekuje następnie wzrostu w górnej części przedziału kilkunastu procent.

Plany wydatków, ryzyko regulacyjne i opinie Wall Street

Koszt zaspokojenia całego tego popytu jest wysoki. Amazon podniósł prognozę nakładów inwestycyjnych na 2026 rok z $200 billion do $220 billion, a Jassy powiedział, że nawet ta kwota może nie wystarczyć do pełnego zaspokojenia popytu. Podwyższone wydatki wywierają obecnie presję na wolne przepływy pieniężne, a spółka twierdzi, że presja utrzyma się do czasu, gdy nowe centra danych zaczną przynosić zwrot. Kurs akcji spadł w sesji po publikacji wyników, gdy inwestorzy skupili się na planach wydatków. Wolne przepływy pieniężne pozostają wskaźnikiem, który warto obserwować w miarę uruchamiania nowych mocy.

Polityka może dołożyć kolejną warstwę kosztów. Po wyborach śródterminowych coraz większą uwagę przyciągają przepisy, które zmusiłyby firmy technologiczne do pokrywania większej części kosztów energii dla centrów danych i kosztów sieci. Sposób wdrożenia tych regulacji może wpłynąć na ekonomikę kosztową obecnie budowanych centrów danych.

Analitycy pozostają ogólnie optymistyczni. MarketBeat wskazuje na konsensus „Moderate Buy” ze średnią ceną docelową $321.74. Spośród obserwowanych analityków dwóch ocenia akcje jako Strong Buy, 55 jako Buy, a trzech jako Hold. Phillip Securities podniosło rekomendację dla Amazon do „strong-buy” 2 listopada.

Sprzedaż akcji przez insiderów i pozycjonowanie instytucji

Insiderzy sprzedawali akcje. W ostatnim kwartale sprzedali 71,589 akcji o wartości $18.5 million. Obejmuje to sprzedaż 1,000 akcji przez Douglasa Herringtona po $243.47 2 listopada, zrealizowaną w ramach wcześniej ustalonego planu — porozumień pozwalających kadrze kierowniczej sprzedawać akcje według z góry określonego harmonogramu. Insiderzy posiadają 8.9% spółki, a instytucje 72.2% akcji.

Wśród ruchów instytucjonalnych Madrona Financial Services zwiększyła swój udział o 62.4% w trzecim kwartale, do 18,149 akcji.

Niezależnie od tego Amazon testuje zakupy tekstowe za pośrednictwem Alexy wśród wybranych klientów w USA. Asystent może wyszukiwać produkty, tworzyć koszyki i finalizować zakupy w imieniu użytkowników, rozszerzając funkcje Alexy poza głos o polecenia tekstowe.