Adam Aron, prezes AMC Entertainment Holdings, publicznie skrytykował ofertę tokenizowanych akcji Robinhood, które zapewniają ekspozycję ekonomiczną na akcje AMC, oświadczając, że firma nie ma żadnego związku z tymi produktami i że sprawa zostanie przekazana do zbadania przez doradców prawnych ds. papierów wartościowych.

W piątkowym wpisie na X Aron określił tokeny jako „skandaliczną” ofertę bez żadnego związku z AMC, zaznaczając, że tokeny akcji Robinhood nie są zarejestrowane zgodnie z amerykańskimi przepisami o papierach wartościowych. Dodał, że firma poprosi o zbadanie sprawy przez swoich zewnętrznych doradców prawnych ds. papierów wartościowych.

Aron wskazał ponadto, że akcje te mogą nie być oferowane inwestorom w USA oraz że podlegają ograniczeniom w kilku innych jurysdykcjach, w tym w Kanadzie, Szwajcarii i Wielkiej Brytanii.

Spór ten uwypukla powracające napięcie na rynku tokenizowanych akcji: wystawcy zazwyczaj konstruują te produkty jako instrumenty pochodne lub dłużne śledzące ceny akcji, podczas gdy same zainteresowane firmy zazwyczaj nie mają żadnej roli w ich tworzeniu, autoryzowaniu czy nadzorze. To, czy takie tokeny wymagają rejestracji zgodnie z przepisami o papierach wartościowych, pozostaje otwartym pytaniem regulacyjnym, a firmy, których akcje są śledzone, mają ograniczone możliwości działania poza publicznym sprzeciwem lub przeglądem prawnym — ścieżką, którą według Arona AMC obecnie podąża.

Wypowiedzi te stanowią najnowszą falę krytyki wymierzonej w tokenizowane akcje — oparte na blockchainie udziały śledzące ceny tradycyjnych akcji spółek. Sektor niedawno znalazł się pod obserwacją, gdy niektóre giełdy krypto anulowały swoje alokacje z IPO SpaceX na początku czerwca.

Platformy takie jak Bybit, Binance, Bitget Wallet i MEXC anulowały swoje kampanie tokenizowanego IPO SpaceX w chwili debiutu SpaceX na Nasdaq, przy czym kilka z nich winą obarczyło niezdolność należącego do Krakena serwisu xStocks do dostarczenia aktywów bazowych. Te anulowania pokazały ryzyko operacyjne, gdy tokenizowana ekspozycja zależy od tego, czy osoby trzecie faktycznie zdobędą akcje bazowe.

Powiązane: VARA i Securitize podpisują memorandum ws. innowacji tokenizacyjnych w Dubaju

Robinhood rozwija inicjatywy tokenizacyjne

Współzałożyciel i CEO Robinhood, Vlad Tenev, odpowiedział na X, prosząc Arona o przedstawienie dokładnych zastrzeżeń dotyczących tokenizowanej oferty. Platforma nie wydała oficjalnego oświadczenia, a Cointelegraph zwrócił się do Robinhood o komentarz w sprawie tych wypowiedzi oraz statusu regulacyjnego jego ofert tokenizowanych akcji.

Pierwsza generacja tokenów akcji Robinhood zadebiutowała w lipcu 2026 r. jako tokenizowane papiery dłużne wyemitowane przez zarejestrowaną na Jersey spółkę Robinhood Assets, w formie tokenów ERC-20 zapewniających ekspozycję ekonomiczną na aktywa bazowe, takie jak akcje amerykańskie i fundusze ETF.

W lutym Robinhood uruchomił publiczną sieć testową Robinhood Chain — swojej sieci Ethereum warstwy 2 zbudowanej w oparciu o technologię Arbitrum, przeznaczonej do przechowywania aktywów tokenizowanych.

W październiku 2025 r. Robinhood poinformował o planach tokenizacji prawie 500 amerykańskich akcji i ETF na Arbitrum w ramach swojego nacisku na aktywa tokenizowane.

W lipcu 2026 r. analitycy Bernstein podnieśli cenę docelową dla Robinhood Markets, przewidując, że kolejna faza wzrostu platformy będzie napędzana przez tokenizowane akcje i rynki predykcyjne, a nie tradycyjny handel krypto. Wymiana zdań z Aronem to wczesny test tego, jak spółki notowane reagują, gdy produkty te skalują się na setki nazwisk.

Magazyn: Jak Hong Kong przekształca tokenizowane obligacje w realną infrastrukturę rynkową