Akcje Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) rosły w czwartek o 0,59%, gdy inwestorzy pozycjonowali się przed publikacją kwartalnego raportu spółki, zaplanowaną po zamknięciu sesji. Akcje od kilku tygodni przeżywają marazm, choć kapitalizacja rynkowa nadal wynosi około 2,7 biliona dolarów — skala, która utrzymuje firmę w gronie największych na rynku. Uwaga koncentruje się na dynamice chmury obliczeniowej, tempie wzrostu sprzedaży detalicznej oraz rosnącym programie nakładów kapitałowych.

Wall Street oczekuje, że Amazon poda przychody w wysokości około 202 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o 12% rok do roku. Szacunki zysku na akcję mieszczą się w przedziale od 1,97 do 2,01 dolara, wobec 1,95 dolara w analogicznym kwartale rok wcześniej. Tamten wynik został obciążony jednorazowymi kosztami w wysokości 4,3 miliarda dolarów, obejmującymi odprawy pracownicze oraz ugodę z amerykańską Federal Trade Commission. Zyski lub straty na udziałach Amazonu w OpenAI i Anthropic również mogą wpłynąć na wynik netto w tym kwartale — to czynnik wykraczający poza podstawową działalność detaliczną i chmurową spółki.

Oczekiwane jest ochłodzenie wzrostu sprzedaży detalicznej. Prime Day przeniesiono w tym roku do drugiego kwartału, aby uniknąć kolizji z mistrzostwami świata FIFA w lipcu, co wyeliminowało jedno z największych wydarzeń promocyjnych Amazonu z obecnie raportowanego okresu. Sprzedaż detaliczna wzrosła w minionym kwartale o 15%, a analitycy prognozują tym razem jedynie około 5%. Podobny efekt odczuje przychód z reklamy, ponieważ wyjątkowo mocny drugi kwartał utrudnia porównania. Łącznie oba kwartały powinny jednak odzwierciedlać wzrost zbliżony do 10%.

AWS w centrum uwagi

Największa uwaga skupi się na Amazon Web Services, gdzie wzrost sprzedaży przyspiesza od pięciu kolejnych kwartałów. Analitycy oczekują, że przychody AWS wzrosną o około 37% do mniej więcej 45 miliardów dolarów — tempo, które w przybliżeniu dorówna tempu z minionego kwartału, zamiast przedłużać serię przyspieszeń. W poprzednim kwartale przychody AWS wzrosły o 37%, najszybciej od 18 kwartałów.

Szacuje się również, że dział chmury osiągnie marżę operacyjną 38%, w porównaniu z 35% rok wcześniej. Przełożyłoby się to na około 17 miliardów dolarów zysku operacyjnego, czyli około dwóch trzecich łącznego wyniku spółki — koncentracja pokazująca, jaką część zysku operacyjnego Amazonu stanowi obecnie chmura. Dyrektor finansowy AWS John Felton stwierdził na początku miesiąca, że wydatki na sztuczną inteligencję zaczynają się zwracać. AWS stał się także pierwszym dostawcą chmurowym, który uzyskał zatwierdzenie na poziomie całego NATO do obsługi ograniczonych obciążeń sojuszu. Microsoft Azure jako numer dwa wciąż zmniejsza dystans.

Kwestia wydatków

To koszty niepokoją inwestorów. Amazon wydał w zeszłym roku 132 miliardy dolarów na nakłady kapitałowe, a na bieżący rok prognozuje około 220 miliardów, z czego około 120 miliardów przypada na drugą połowę roku — co oznacza niejawne wydatki przekraczające 4,5 miliarda dolarów tygodniowo do końca roku. Nakłady kapitałowe przewyższyły rekordowy operacyjny przepływ pieniężny Amazonu w ciągu ostatnich dwóch kwartałów, a analitycy oczekują utrzymania tej tendencji także w przyszłym roku.

Amazon zwiększył również zadłużenie o 78 miliardów dolarów w ciągu dziewięciu miesięcy do czerwca oraz o około 30 miliardów dolarów w trzecim kwartale. W przeciwieństwie do Alphabet i Meta Platforms spółka nie emitowała akcji w celu sfinansowania rozbudowy infrastruktury. Koszty amortyzacji rosną wraz z ekspansją infrastruktury, ale marża AWS jak dotąd się utrzymuje.

Dodatkowo pod lupą znalazł się prospekt IPO firmy Anthropic, złożony w poniedziałek — dokument wymienił Amazon i AWS 166 razy i skupił uwagę na umowie chmurowej startupu. Kontrakt jest wart 110 miliardów dolarów przez 10 lat, czyli średnio 11 miliardów dolarów rocznie. Amazon jest jednocześnie konkurentem, dystrybutorem, klientem i dostawcą dla Anthropic i po debiucie będzie posiadał ponad 5% spółki.

Po stronie analityków Morgan Stanley podniósł cenę docelową akcji Amazonu z 335 do 350 dolarów i uznał je za jeden ze swoich głównych rekomendowanych papierów. Wyniki zgodne z szacunkami lub je przewyższające mogłyby podnieść wartość rynkową spółki. Raport ukaże się w czwartek po zamknięciu sesji, a tempo wzrostu AWS, trajektoria nakładów kapitałowych oraz wszelkie nowe szczegóły umowy z Anthropic będą prawdopodobnie najbardziej analizowanymi kwestiami.

Źródło: CoinCentral