Akcje Amazona zyskiwały w周二 wtorkowych notowaniach, gdy pojawiły się doniesienia, że spółka bada strukturę finansowania obejmującą około 8 miliardów dolarów chipów Nvidii. Amazon.com, Inc. (AMZN) notowany był po 255,30 dolarów, zyskując 3,90 dolara, czyli 1,55%, podczas sesji. Zgodnie z informacjami Financial Times proponowany układ przeniósłby kosztowny sprzęt obliczeniowy z bezpośrednich zasobów spółki do oddzielnie finansowanego pojazdu celowego.

Amazon bada SPV na chipy Nvidii o wartości 8 miliardów dolarów

Amazon prowadził rozmowy na temat przeniesienia około 8 miliardów dolarów chipów Nvidii do specjalnego pojazdu celowego, zwanego powszechnie SPV. Zgodnie z proponowaną strukturą pojazd pozyskałby zewnętrzny kapitał poprzez emisję długu, pomagając sfinansować szybko rozbudowywaną infrastrukturę obliczeniową Amazona. Amazon następnie dzierżawiłby chipy z tego oddzielnie finansowanego podmiotu, zamiast zachowywać bezpośrednią własność sprzętu.

Takie struktury są znanym narzędziem w finansach korporacyjnych: umieszczenie konkretnych aktywów w oddzielnie finansowanym podmiocie pozwala spółce zaciągać dług pod te aktywa, jednocześnie utrzymując je poza skonsolidowanymi zasobami. W doniesieniach rozmów wyróżnia się sam zabezpieczający majątek — chipy Nvidii będące centrum budowy mocy obliczeniowych AI, w ilości pokazującej, jak kapitałochłonny stał się sprzęt stojący za usługami chmurowymi i AI.

Zgodnie z doniesieniami spółka w ostatnich tygodniach prowadziła rozmowy z potencjalnymi partnerami finansującymi. W ramachowanej umowy Amazon planuje również zaoferować do 10% udziałów kapitałowych w pojeździe. Spółka nie ogłosiła jednak sfinalizowanej umowy, a struktura nie została publicznie potwierdzona.

Chipy Nvidii zostały kupione lub wydzierżawione do wdrożenia w rozbudowywanej amerykańskiej sieci centrów danych Amazona. Sprzęt ma działać w ponad dwunastu centrach danych położonych w pięciu stanach, przy czym Nevadę i Wirginię należą do stanów gospodarujących nową infrastrukturą obliczeniową.

Ani Amazon, ani Nvidia nie odnieśli się publicznie do doniesień o rozmowach finansowych.

Amazon zwiększa wydatki na infrastrukturę AI i AWS

Rozmowy o finansowaniu przypadają na czas, gdy Amazon nadal przeznacza znaczne środki na infrastrukturę sztucznej inteligencji i Amazon Web Services. Zarząd spodziewa się około 220 miliardów dolarów gotówkowych nakładów kapitałowych w bieżącym roku, przy czym większość planowanych wydatków przeznaczona jest na centra danych, sprzęt obliczeniowy, infrastrukturę AI i rozbudowę AWS. Wydatki tej wielkości uczyniły z kwestii, jak sfinansowana zostanie ta rozbudowa — z własnych środków Amazona, poprzez emisję długu czy za pośrednictwem pojazdów takich jak donoszone SPV — samodzielną, istotną kwestię.

Kwartalne nakłady kapitałowe osiągnęły 53,1 miliarda dolarów, gdy Amazon nadal zwiększał moc obliczeniową dla klientów chmurowych. Zarząd wcześniej spodziewał się rocznych gotówkowych nakładów kapitałowych w wysokości około 200 miliardów dolarów, zanim podniósł tę prognozę; wzrost przewidywanych wydatków w ciągu roku przyczyniły się wyższe koszty pamięci.

Dyrektor generalny Amazona Andy Jassy powiedział wcześniej, że wydatki na infrastrukturę wywrą presję na wolne przepływy pieniężne w krótkim terminie. Proponowane SPV umieściłoby jednocześnie część własności chipów poza skonsolidowaną bazą aktywów Amazona — krok pokazujący, że Amazon rozważa metody finansowania wykraczające poza tradycyjne pożyczki, gdy jego wydatki na infrastrukturę rosną.

Wzrost AWS wspiera rozbudowę mocy Amazona

AWS nadal się rozwija, ponieważ klienci korporacyjni zwiększają wydatki na infrastrukturę chmurową i usługi obliczeniowe. Przychody dywizji chmurowej wzrosły o 36,7% w ostatnio sprawozdanym kwartale Amazona, a AWS wygenerowało w tym okresie16,6 miliarda dolarów zysku operacyjnego.

Amazon zgłosił również portfel zamówień AWS o wartości 496 miliardów dolarów, odzwierciedlający skontraktowany biznes, który klienci zobowiązali się wykupić. Jassy powiedział, że Amazon spodziewa się, iż ograniczenia mocy obliczeniowej potrwają do końca 2026 roku, a jego zdaniem ograniczenia te utrzymają się także w 2027 roku, wraz ze wzrostem popytu. Połączenie zobowiązanych przychodów i ograniczonej podaży stanowi tło dla poszukiwania przez Amazona dodatkowych sposobów finansowania nowej mocy.

Dyrektor finansowy Amazona Brian Olsavsky przedstawił również kilka opcji finansowania wspierających plany ekspansji spółki. Firma emisowała w tym roku dług, kontynuując duże inwestycje w AWS i infrastrukturę sztucznej inteligencji. Proponowany pojazd na chipy Nvidii dodałby kolejną metodę finansowania, gdy Amazon zwiększa moce centrów danych. Czy struktura przejdzie od rozmów do ostatecznej umowy, pozostaje otwarte, a jej warunki końcowe staną się jasne dopiero wtedy, gdy Amazon potwierdzi sfinalizowaną umowę.