Najnowszy kwartalny raport 13F Alphabetu (GOOGL), złożony 6 listopada, ujawnił nową pozycję w Qualcomm (QCOM) o wartości około 548 mln USD, a jednocześnie potwierdził, że spółka nadal posiada duży udział w SpaceX, którego wartość wyraźnie spadła. 13F to kwartalne zestawienie, które instytucjonalni zarządzający inwestycjami składają do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, wykazując pozycje na koniec poprzedniego kwartału — w tym przypadku 30 września. Ponieważ raport trafia kilkanaście tygodni po tej dacie, oferuje wgląd w to, jak jedna z najcenniejszych pozycji giganta wyszukiwarki wypadła w zmiennym trzymiesięcznym okresie, a nie bieżący obraz sytuacji.

Rynki zareagowały w poniedziałek. Akcje Alphabetu wzrosły o 0,78%, Qualcomm poszybował o 5,52%, a SpaceX (SPCX) zyskał 8,62%.

Udział w SpaceX traci na wartości

Zgodnie z raportem Alphabet posiada około 555 milionów jednostek akcji SpaceX wycenianych na 83,7 mld USD na dzień 30 września. Spółka zamknęła tamten dzień na poziomie 150,86 USD, wobec 170,86 USD na koniec czerwca — spadek o około 11,7% w ciągu kwartału.

Alphabet faktycznie zwiększył swoje zaangażowanie w tym okresie, dodając około 3,85 miliona jednostek i podnosząc łączną liczbę z 551,2 miliona. Mimo większej pozycji jej wartość spadła z 94,2 mld USD w czerwcu: więcej akcji, niższa cena i niższa wartość ogółem.

Alphabet zainwestował po raz pierwszy około 900 mln USD w SpaceX w 2015 roku, więc długoterminowy zysk pozostaje znaczący. Udział stanowi obecnie około 95% pozycji wykazanych w 13F, który obejmuje wyłącznie pozycje publiczne i nie uwzględnia prywatnych inwestycji Alphabetu.

Udział obciąża wyniki finansowe

Wiki trzeciego kwartału pokazały koszt spadku wyceny. Alphabet zanotował stratę 8,7 mld USD na instrumentach kapitałowych, w porównaniu ze zyskiem 10,7 mld USD rok wcześniej.

Zgodnie z amerykańskimi zasadami rachunkowości udziały kapitałowe są wyceniane do wartości rynkowej w każdym kwartale, więc zmiany wartości wpływają na wykazywane wyniki nawet bez sprzedaży akcji. Dlatego niezrealizowana zmiana wartości udziału w SpaceX trafiła bezpośrednio do wyników Alphabetu w tym kwartale.

Dyrektor finansowa Anat Ashkenazi powiedziała podczas rozmowy o wynikach, że pozostałe przychody i koszty wyniosły minus 8,2 mld USD, głównie z powodu niezrealizowanej straty na SpaceX. To obciążenie obniżyło rozwodniony zysk o 0,55 USD na akcję. Alphabet zarobił 2,12 USD na akcję w kwartale, wobec 2,87 USD rok wcześniej.

Straty są wyłącznie księgowe, ponieważ Alphabet nie sprzedał żadnych akcji. Nie może ich też na razie swobodnie zbywać: około 75,2 mld USD akcji SpaceX podlega krótkoterminowym ograniczeniom sprzedaży, a raport nie podaje daty ich wygaśnięcia.

Qualcomm dołącza do portfela

Nowa pozycja w Qualcomm, o wartości około 548 mln USD, zajmuje szóste miejsce w raporcie. Alphabet nie wyjaśnił zakupu, a 13F nie ujawnia uzasadnienia transakcji.

Obie spółki już się zazębiają w kilku obszarach. Układy Qualcomm napędzają niemal wszystkie high-endowe telefony z Androidem oraz laptopy Googlebook firmy Google. W 2024 roku spółki połączyły siły przy układach AI do motoryzacji, a obecnie pracują nad wprowadzeniem Gemini Intelligence na urządzenia z Snapdragonem.

Istnieje też związek z SpaceX. Qualcomm podpisał wieloletnią umowę na dostawę sprzętu komórkowego dla stacji bazowych Starlink Mobile, z wdrożeniami od 2027 roku.

Ostatni kwartał Qualcommu był słabszy. Przychody spadły o 8% do 10,3 mld USD, a przychody z układów do telefonów spadły o 26% do 5,14 mld USD.

Dla porównania, nowy udział stanowi mniej niż 1% pozycji SpaceX Alphabetu i około 0,2% z 265,1 mld USD Alphabetu w gotówce i papierach zbywalnych.

Oprócz zakupu Qualcomm Alphabet ograniczył udziały w Ethos Technologies (LIFE), Revolution Medicines (RVMD) i Freshworks (FRSH), a całkowicie zamknął pozycje w GitLab (GTLB), Spero Therapeutics (SPRO) i Autolus Therapeutics (AUTL).

Kolejny raport 13F Alphabetu jest przewidywany w lutym i obejmie pozycje na dzień 31 grudnia — pierwszą aktualizację wartości udziału w SpaceX oraz nowej pozycji w Qualcomm na koniec roku.

Źródło: CoinCentral