Alan, francuska firma ubezpieczeń zdrowotnych, przejęła Tanel, startup cyfrowej opieki zdrowotnej z Dakaru działający w Senegalu i na Wybrzeżu Kości Słoniowej, za nieujawnioną kwotę w transakcji, która oznacza pierwsze wejście Alana do Afryki.

Transakcja została zamknięta w czerwcu i daje Ventures Platform, AAIC Investment oraz grupie inwestorów typu angel pełne wyjście z inwestycji. Jednocześnie przełamuje niemal każdy wzorzec, jaki w ostatnich latach pokazywał afrykański rynek exitów.

Umowa podkreśla, że afrykańskie startupy mogą być budowane z myślą o globalnym przejęciu. Tanel został sprzedany inwestorowi, któremu przez dwa lata raportował wyniki, i wyszedł z rynku, którego w ogóle nie ma w danych o exitach z Afryki.

„Plan był taki, żeby wcześniej w tym roku pozyskać Series A, a potem odezwał się Alan i uruchomiliśmy podwójny proces”, powiedział w rozmowie z TechCabal Mouhamed Ndoye, CEO Tanel. „W pewnym momencie uznaliśmy, że przejście przez przejęcie z Alanem jest dla nas ciekawsze, biorąc pod uwagę możliwość ekspansji w całej Afryce”.

Cztery największe rynki — Nigeria, Republika Południowej Afryki, Egipt i Kenia — odpowiadały za 81% ujawnionych afrykańskich exitów w latach 2011–2026, wynika z badań Ventures Platform i Stears obejmujących 181 zweryfikowanych wyjść spółek wspieranych kapitałem wysokiego ryzyka. Jedna trzecia tych transakcji dotyczyła usług finansowych.

Jako startup healthtech z francuskojęzycznej Afryki Zachodniej Tanel nie pasuje do typowego schematu, a europejski nabywca kupił go w czasie, gdy zagraniczni kupujący wycofywali się z rynku. Międzynarodowi nabywcy odpowiadali za 56% ujawnionych exitów w 2020 roku. Do 2025 roku udział ten spadł do 33%.

Tanel został założony w 2021 roku przez Mouhameda Ndoye i Makhtara Diopa, aby usprawnić sposób, w jaki senegalscy pracodawcy zarządzają ubezpieczeniem zdrowotnym, które nadal w dużej mierze opierało się na papierze. Firma zaczęła od oprogramowania do zarządzania aptekami i rozszerzyła działalność na całą ścieżkę pacjenta.

Założyciele wcześniej próbowali poprawić senegalską opiekę zdrowotną poprzez podstawową opiekę domową i dostawę recept, ale każda z tych prób kończyła się niepowodzeniem. Doszli do wniosku, że potrzebna infrastruktura nie istnieje, więc zbudowali ją sami, zaczynając od aptek i rozszerzając działalność na całą ścieżkę pacjenta.

Startup jest licencjonowanym ubezpieczycielem i samodzielnie ponosi ryzyko, co odróżnia go od firm, które jedynie administrują ochroną innego underwritera. Tanel sprzedaje głównie pracodawcom i projektuje plany zdrowotne dla ich pracowników. Zbudował własną sieć kontraktową aptek, szpitali i klinik na obu rynkach, dzięki czemu pacjenci otrzymują opiekę bezpośrednio, zamiast płacić z góry i później składać wniosek o zwrot.

Tanel obejmuje obecnie około 70,000 osób w ponad 400 firmach i łączy użytkowników z ponad 1,200 aptekami oraz świadczeniodawcami opieki zdrowotnej — powiedział Ndoye. Około 30,000 objętych osób to płacący klienci, a każda polisa obejmuje również współmałżonka i dzieci. Ndoye powiedział, że Tanel był rentowny w 2025 roku, ale odmówił podania danych o przychodach. W momencie przejęcia Senegal odpowiadał za 90% przychodów, a Wybrzeże Kości Słoniowej za 10%.

Przed przejęciem Tanel pozyskał łącznie $2.45 million w dwóch rundach: $350,000 w rundzie pre-seed i $2.1 million w rundzie seed w 2024 roku. Ndoye i Diop pozostają na stanowiskach general managers, obaj raportując bezpośrednio do CEO Alana. Ndoye powiedział, że dotychczas układ działał autonomicznie, a cały zespół Tanel przechodzi do równoważnych ról w Alan.

Jak inwestycja stała się przejęciem

Alan wsparł Tanel w tej rundzie seed z 2024 roku, a Ndoye powiedział, że później pozostawał blisko Jean-Charlesa Samuelian-Werve’a, CEO Alana, prowadząc miesięczne rozmowy i comiesięczne aktualizacje dla inwestorów. Dało to francuskiej spółce dwa lata wglądu w biznes, zanim zdecydowała się na ruch.

Alan wykonał pierwszy krok, pytając, czy założyciele Tanel rozważyliby sprzedaż. „Przez ostatnie kilka lat było dużo zgodności”, powiedział Ndoye. „Uznaliśmy, że bardzo podobni są pod względem kultury i misji, więc powiedzieliśmy: dlaczego nie pójść tą drogą?”

Sekwencja przypomina tę, która doprowadziła do jednego z największych exitów w Afryce. Stripe poprowadził rundę Series A Paystack o wartości $8 million w 2018 roku, obserwował skalowanie spółki przez dwa lata, a następnie przejął ją całkowicie w październiku 2020 roku w transakcji wartej $200 million. Ndoye nazwał to porównanie „trochę podobnym”, zwracając uwagę, że Alan wszedł wcześniej, na etapie seed, i do znacznie mniejszej spółki.

Żadna ze spółek nie ujawniła ceny, a Ndoye odmówił podania przedziału ani tego, ile stanowiła gotówka, a ile akcje Alana. Opisał wynik jako „znaczący” dla zaangażowanych inwestorów. „Jesteśmy w obszarze ubezpieczeń zdrowotnych, więc były pewne zgody regulacyjne, ale zostały uzyskane bardzo szybko” — powiedział Ndoye o procesie regulacyjnym związanym z przejęciem.

Tanel nigdy nie uruchomił programu udziałów pracowniczych i planował to zrobić na etapie Series A, ale sprzedał się, zanim do tego doszło. Ndoye powiedział, że Alan zgodnie z polityką firmy przyznaje akcje każdemu pracownikowi, więc zespół Tanel otrzyma teraz akcje Alana.

Co zmienia się dla Tanel

Najbardziej bezpośrednią zmianą operacyjną jest reasekuracja. Tanel samodzielnie underwritował ryzyko i ponosił je na bilansie zbudowanym z łącznego finansowania w wysokości $2.45 million. Reasekuracja pozwala ubezpieczycielowi przenieść część ekspozycji na większy bilans, uwalniając kapitał i umożliwiając prowadzenie większej działalności.

„Bierzemy na siebie ryzyko. To jest coś, co sami zarządzaliśmy” — powiedział Ndoye. „Jedną z dobrych rzeczy w Alan jest to, że teraz korzystamy z reasekuracji, ponieważ Alan współpracuje z globalnymi reasekuratorami, którzy mogą to przejąć”.

Drugą zmianą jest produkt. Ndoye opisał Alana jako firmę, która przeszła od wypłacania odszkodowań po fakcie do sygnalizowania zagrożeń zdrowotnych, zanim się nasilą, i powiedział, że klienci Tanel zyskają dostęp do tej funkcji. Alan pozyskał w czerwcu €480 million i powiedział, że część środków przeznaczy na przejęcia, AI oraz usługi opieki zdrowotnej. Spółka podała wówczas, że wykorzysta pieniądze także do ekspansji do nowych krajów i dalszych akwizycji. Tanel jest pierwszą z nich w Afryce.

„To historia przejścia od samego płacenia za ubezpieczenie zdrowotne, które jest reaktywne, do działania proaktywnego — patrzenia na zdrowie i mówienia, co może się wydarzyć, aby w długim terminie utrzymać lepsze zdrowie” — powiedział Ndoye. Alan sprzedaje ubezpieczenia zdrowotne połączone z narzędziami profilaktycznymi i wsparciem oraz podaje, że ma ponad 1.2 million członków we Francji, Hiszpanii, Belgii i Kanadzie. W pierwszym kwartale 2026 roku spółka raportowała ponad $927 million rocznego przychodu powtarzalnego, rosnąc o 53% rok do roku, i jest rentowna we Francji.

Po przejęciu Tanel planuje wzmocnić działalność w Senegalu i na Wybrzeżu Kości Słoniowej, zanim wyjdzie poza oba rynki. Ndoye wskazał Kenię i Nigerię jako cele anglojęzyczne i powiedział, że firma przygląda się także kolejnym rynkom francuskojęzycznym. Alan i Tanel twierdzą, że chcą dotrzeć do 1,000,000 klientów w Afryce do 2030 roku.

„Technologia może skalować dostęp do opieki tylko wtedy, gdy jest połączona z zespołami, które znają swoje rynki” — powiedział Jean-Charles Samuelian-Werve, współzałożyciel i CEO Alana, wskazując na relacje, jakie Tanel zbudował z regulatorami, dostawcami usług i pracodawcami w obu krajach.

Teza inwestorów

Dla Ventures Platform ta transakcja jest potwierdzeniem tezy, którą firma publicznie promuje. Dotun Olowoporoku, partner zarządzający funduszu, powiedział, że firma wsparła Tanel ze względu na to, co Senegal umożliwia w całym regionie. „Nie wsparliśmy Tanel dlatego, że Senegal jest dużym rynkiem” — powiedział Olowoporoku w wywiadzie. „Wsparliśmy Tanel, ponieważ Senegal to rynek, który mogą zdominować i odtworzyć ten sam playbook w regionie francuskojęzycznym”.

Opisał francuskojęzyczną Afrykę Zachodnią jako osiem krajów dzielących jedną walutę, jeden język biznesu i zasadniczo te same ramy regulacyjne, więc wygranie jednego rynku tworzy wzorzec dla kolejnego. Tanel przetestował tę teorię, przenosząc senegalski model do Wybrzeża Kości Słoniowej, a Olowoporoku powiedział, że udowodnienie skuteczności dwa razy uczyniło spółkę atrakcyjną dla kupującego szukającego operatora wielorynkowego.

To, co przekonało fundusz do inwestycji, to fakt, że Ndoye i Diop uzyskali licencję ubezpieczeniową przed zbudowaniem technologii. Zwrot z inwestycji jest dla Ventures Platform równie ważny jak sama teza — fundusz zamknął w sierpniu swój drugi fundusz o wartości $84 million — a Kola Aina, jego general partner, publicznie mówił, że traktuje sprzedaż strategiczną jako cel i nazywa oferty publiczne „nieco mitycznymi”.

„To oznacza zwrot gotówki do naszych LPs” — powiedział Olowoporoku — „a na tym rynku to jedyny argument, który zamyka rozmowę o exitach”, dodając, że afrykańskie spółki są zwykle kupowane przez firmy, które chcą licencji, przewagi obronnej, produktu, sieci lub zespołu operacyjnego, którego same nie zdołają zbudować.