Analityk Bernstein SocGen Group Richard Clarke — jego firma powstała po przejęciu działu badawczego Bernstein przez francuski Société Générale w 2025 r. — podniósł w poniedziałek cenę docelową akcji Airbnb (ABNB) do 217 USD z 168 USD, potwierdzając rekomendację „Outperform”. Po opublikowaniu notatki akcje platformy wynajmu krótkoterminowego notowane były w okolicach 187,30 USD, w zasięgu 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 189,20 USD i z wzrostem o około 44% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Założona w 2008 r. z siedzibą w San Francisco spółka Airbnb prowadzi globalny internetowy marketplace noclegów i atrakcji, konkurując w segmencie podróży online z Booking Holdings i Expedia Group, w którego portfolio znajduje się marka wynajmu wakacyjnego Vrbo.

„Wyraźny punkt zwrotny”

Clarke określił wyniki Airbnb za II kwartał 2026 r. jako „wyraźny punkt zwrotny” w trajektorii rozwoju spółki. Wzrost liczby zarezerwowanych nocy — kluczowego wskaźnika operacyjnego platformy — przyspieszył z 7% w II kwartale 2025 r. do 10% w IV kwartale 2025 r., a zarząd prognozuje obecnie piąty z rzędu kwartał ze wzrostem na poziomie około 10% lub wyższym.

Spółka osiąga również marżę zysku brutto na poziomie 82,9%, co odpowiada modelowi marketplace o ograniczonej bazie aktywów, w którym przychody pochodzą przede wszystkim z opłat serwisowych naliczanych od rezerwacji, a nie z posiadanego portfela obiektów noclegowych. Przed najbliższym cyklem raportowym 14 analityków podniosło swoje prognozy zysków Airbnb.

Zaktualizowana przez Clarka cena docelowa 217 USD odzwierciedla mnożnik wyceny 25,5-krotności EBITDA w połączeniu z oczekiwaniami wzrostu przychodów o około 12% rocznie.

Czynniki stojące za wyższą ceną docelową

Clarke przewiduje, że Airbnb osiągnie około 20% rocznego wzrostu zysku na akcję, napędzany konsekwentnym dwucyfrowym wzrostem przychodów, stopniową poprawą marż oraz kontynuacją skupu akcji.

Analityk wskazał również na liczne potencjalne źródła przychodów w perspektywie: funkcje wyszukiwania wspomagane sztuczną inteligencją, mechanizmy dynamicznych cen, programy lojalnościowe oraz umieszczanie sponsorowanych ofert. Choć te rozwiązania znajdują się jeszcze we wczesnej fazie rozwoju, według jego oceny mogą one zapewnić istotny potencjał wzrostu.

Jego analiza wskazuje, że obecne wyceny rynkowe uwzględniają założenie średnioterminowego wzrostu przychodów na poziomie jedynie 10,5%–11%, co stwarza przestrzeń do potencjalnego wzrostu, jeśli spółka utrzyma tempo wzrostu powyżej tego poziomu bazowego.

Wyniki za II kwartał i reakcje analityków

Przychody Airbnb w II kwartale 2026 r. oraz skorygowany EBITDA przekroczyły prognozy konsensusu analityków odpowiednio o 0,8% i 2,7%. Środkowy punkt prognozy przychodów spółki na III kwartał, wynoszący 4,73 mld USD, okazał się wyższy od oczekiwań rynkowych o 2,7%. Sprawia to, że nadchodzący raport za III kwartał będzie pierwszym sprawdzianem wytycznych zarządu, a wśród kluczowych elementów do obserwacji znajdą się wzrost liczby zarezerwowanych nocy oraz ewentualne pierwsze postępy w inicjatywach monetyzacyjnych wskazanych przez Clarka — od sponsorowanych ofert po wyszukiwanie wspomagane przez AI.

Wyniki te wywołały serię zmian stanowisk analityków. Wedbush podniosło rekomendację ABNB do „Outperform”, wskazując na usprawnienia platformy. BMO Capital zwiększyło cenę docelową do 165 USD, utrzymując rekomendację „Market Perform”, a UBS podniosło swój cel do 172 USD, podkreślając ulepszenia produktowe oraz przyspieszający wzrost wskaźnika liczby nocy.

Nie wszyscy analitycy podzielają jednak ten optymizm. Phillip Securities obniżyło rekomendację Airbnb z „Neutral” do „Reduce” z powodu obaw dotyczących wyceny, mimo że jednocześnie podniosło swoją cenę docelową do 158 USD.

Ogólny konsensus Wall Street dla ABNB wynosi „Moderate Buy”, oparty na 18 rekomendacjach „Buy”, 11 „Hold” i 2 „Sell” wystawionych w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Średnia cena docelowa dwunastomiesięczna wśród analityków wynosi 180,81 USD, czyli około 3,5% poniżej bieżącego poziomu notowań i znacznie poniżej podniesionego celu Clarka wynoszącego 217 USD — najwyższego spośród przywołanych powyżej.