Rynki przeszły przez umiarkowanie wydarzeniową sesję europejską, trawiąc nadejście i odejście tegotygodniowej obfitości wydarzeń banków centralnych, lecz znacznie mocniej skupione na odnowionej wyprzedaży akcji technologicznych.

Wyniki Amazona, opublikowane dzień wcześniej, ponownie rozpaliły obawy dotyczące wydatków na sztuczną inteligencję i wprawiły akcje technologiczne wWir. Reakcja podkreśla, jak uważnie inwestorzy przyglądają się obecnie wydatkom spółek mega-cap na infrastrukturę AI, gdzie kluczowe pytanie brzmi, czy wysokie nakłady przyniosą proporcjonalne zwroty. Kontrakty futures na akcje amerykańskie spadły jeszcze niżej po spadkach z poprzedniej sesji — futures na S&P 500 zniżkowały o 1,1%, a futures na Nasdaq o 2,4% — a negatywne nastawienie do ryzyka rezonuje w szerszych rynkach.

W powtórce schematu z ubiegłego tygodnia traderzy skłonili się ku obligacjom w ucieczce do bezpiecznych aktywów, co po raz kolejny pociągnęło rentowności obligacji skarbowych w dół w całym przekroju. Rentowność 10-latek spadła o 8 punktów bazowych do 4,908%, co potwierdza, że spadające rentowności nie przynoszą rynkowi akcji wiele pociechy w tym momencie — zwłaszcza że przyczyna ma więcej wspólnego z niepokojem samych akcji technologicznych.

Równoczesny spadek akcji, rentowności obligacji i złota podkreślał niezwykły charakter dnia, rodząc pytanie, co targaje rynkami, gdy wszystkie trzy aktywa spadają razem. W bardziej typowych warunkach niższe rentowności wspierałyby akcje i złoto, a popyt na bezpieczne aktywa umacniałby dolara — zatem zsynchronizowany spadek nosi piętno szerokiego redukowania ryzyka, w którym inwestorzy sprzedają, co mogą, aby zbudować gotówkę.

Rentowności obligacji spadały, mimo że ceny ropy pozostawały podparte utrzymującymi się napięciami między USA a Iranem, które pchnęły ropę WTI o 2,2% w górę, do 104,25 USD w trakcie dnia.

W miarę jak wyprzedaż technologicznych przybierała na sile, dolar i złoto spadały w tym samym czasie, pozostawiając inwestorom coraz mniej miejsc do schronienia. EUR/USD zyskał w stronę 1,1200, gdy dane o inflacji w całej Europie również przyspieszały. Choć Niemcy prawdopodobnie pokażą w październiku chłodniejsze presje cenowe, silniejsze dowody inflacji pojawiły się we Francji, Hiszpanii i we Włoszech, a towarzyszyły im słabnące warunki wzrostu z danych o PKB za trzeci kwartał.

Złoto straciło 1,2% do 3 971 USD, a sprzedający ściągnęli cenę do najniższego poziomu od lipca i testują wyraźniejsze przebicie poziomu 4 000 USD. Przy dużym obciążeniu akcji technologicznych wezmania do depozytu i obawy o likwidację stają się tu czynnikiem, który może uderzać w złoto podobnie jak w marcu. To, czy metal się ustabilizuje, czy też przedłuży przebicie poniżej 4 000 USD, może służyć jako jeden z mierników głębokości procesu delewerażu.

Na froncie danych PKB strefy euro za trzeci kwartał przewyższył oczekiwania, choć nagłówek maskował zróżnicowany obraz krajowy. Wstępne PKB Niemiec za trzeci kwartał wzrosło o 0,2% kwartalnie wobec oczekiwanych 0,1%, gospodarka Francji się skurczyła, dokładając kłopotów z wzrostem Europejskiemu Bankowi Centralnemu. Wzrost w Hiszpanii nieco zwolnił, a wstępne PKB Włoch okazało się płaskie na poziomie 0,0% wobec oczekiwanych 0,1%.

Odczyty inflacji pogłębiły ból głowy EBC. Inflacja w landach niemieckich ochłodziła się w październiku, ale presje cenowe we Francji znów przyspieszyły, wciskając bank centralny między młot a kowadło — policyjne kleszcze, w których narzędzia mające hamować ceny ryzykują dodatkowe obciążenie już i tak słabej aktywności. Inflacja w Hiszpanii pozostała uporczywie wysoka, blisko 5%, a wstępny CPI Włoch za październik wzrósł o 5,4% rok do roku, znacznie powyżej oczekiwanych 4,6%.

W Japonii prezes Banku Japonii Kazuo Ueda powiedział, że bank centralny pozostanie na ścieżce podwyżek stóp w odpowiedzi na najnowsze wydarzenia makroekonomiczne. Próbował też zbagatelizować ogłaszanie zwycięstwa nad inflacją, mówiąc, że to będzie decyzja rządu. Te wypowiedzi utrzymują uwagę na tym, jak szybko bank przeprowadzi dalsze zacieśnianie polityki.

Podsumowanie sesji:

• CHF i JPY prowadziły, USD tracił w ciągu dnia
• Ropa WTI wzrosła o 2,2% do 104,25 USD
• Złoto spadło o 1,2% do 3 971 USD
• Rentowność 10-letnich obligacji USA spadła o 8 pb do 4,908%
• Europejskie akcje głównie niżej; futures na Nasdaq -2,4%
• Bitcoin spadł o 1,8% do 77 448 USD

Patrząc na finał tygodnia, uwaga koncentruje się na tym, jak akcje technologiczne zniosą sesję na Wall Street później dziś, przy czym chwyty złota na poziomie 4 000 USD i zachowanie dolara w przypadku pogłębienia awersji do ryzyka dadzą dodatkowe wskazówki o presjach delewerażu. Jeśli wyprzedaż stanie się jeszcze brzydsza, ten niepokój może przenieść się na szersze rynki przed weekendem Halloween.

Źródło: investingLive