Rurociąg afrykańskich rynków publicznych nieustannie rośnie. Banque du Caire, szósty co do wielkości bank komercyjny w Egipcie pod względem aktywów, ogłosił 11 października plany sprzedaży 30% udziałów na giełdzie egipskiej, co zapowiada drugie duże IPO w tym kraju w tym miesiącu po MNT-Halan. Ogłoszenie następuje po serii afrykańskich debiutów opisanych w poprzednim wydaniu TechCabal Daily, w tym Airtel Money i OPay. Razem te transakcje poddają zarówno podaż nowych akcji, jak i zasady rządzące własnością spółek publicznych dokładniejszej analizie.

Tymczasem Abudża, stolica Nigerii, gości Defence Futures Summit w dniach 14–15 października 2026 r., zrzeszając nigeryjskie środowiska technologiczne, kreatywne i obronne wokół rodzimej innowacyjności.

Fintech: Fuzja Pepkor warta 1,3 mld dolarów spotyka się z oporem akcjonariuszy

Kiedy Pepkor, południowoafrykański detalista stojący za PEP i Ackermans, ogłosił w lipcu fuzję Flash–Shop2Shop, obietnicą był wzrost: połączenie dwóch dużych sieci handlowców, budowa większego biznesu fintech, a następnie osobna debiut giełdowy. Trzy miesiące później transakcja o wartości R21,3 mld (1,3 mld dolarów) przyciąga uwagę z innego powodu — część dyrektorów i inwestorów Pepkor uważa, że akcjonariusze powinni mieć możliwość głosowania nad nią.

Zgodnie z umową Pepkor będzie posiadał 57,1% połączonego podmiotu FintechCo. Dyrektor generalny Pieter Erasmus będzie pośrednio posiadał 13,2% — udział wart około R2,8 mld (170 mln dolarów) przy wycenie transakcji — według filiingu spółki. Erasmus wycofał się z dyskusji iji, a Pepkor uzyskał niezależne wyceny oraz dobrowolną opinię o uczciwości wartości.

Zasady JSE nie wymagały głosowania akcjonariuszy: transakcja została zaklasyfikowana jako transakcja kategorii 2, którą należy publicznie ujawnić, ale która nie wymaga zgody akcjonariuszy, a interes Erasmusa mieści się poniżej progu, który czyniłby ją transakcją z podmiotem powiązanym.

Powiązanie Erasmusa ze Shop2Shop nie jest nowe. Spółka stowarzyszona posiadała 31,2% Shop2Shop przed fuzją, a Flash i Shop2Shop prowadzili wspólne interesy od 2020 r. — relacje te Pepkor ujawnił w poprzednich sprawozdaniach finansowych.

Część inwestorów nadal twierdzi, że transakcja o takim znaczeniu, szczególnie ta, w której dyrektor generalny ma interes finansowy, powinna zostać poddana pod głosowanie akcjonariuszy. FintechCo jest kluczowe dla kolejnej fazy rozwoju Pepkor, a jego szef zyska cenny udział w prywatnej spółce włączanej do grupy; głosowanie akcjonariuszy, nawet niewiążące, dałoby inwestorom bezpośredni głos w tej kwestii konfliktu.

Spór przypada na moment, gdy Pepkor wykracza poza handel detaliczny. Przychody z usług finansowych wzrosły o 41,6% w pierwszej połowie 2026 r., a grupa planuje uruchomienie banku w kwietniu 2027 r. W miarę jak coraz więcej wzrostu Pepkor pochodzi z finansów i płatności oraz innych prywatnych transakcji, inwestorów będzie interesować zarówno sposób łączenia tych biznesów, jak i tempo ich wzrostu. Kolejne punkty do obserwacji to proponowany osobny debiut FintechCo oraz ujawnienia dotyczące ładu korporacyjnego wokół planowanego biznesu bankowego Pepkora.

E-commerce: Quickmart zrywa umowy powiązane z założycielami przed IPO

Właściciele Quickmarta sprzedają publiczności połowę sieci supermarketów, ale zanim nowi akcjonariusze dołączą, detalista porządkował dawne ustalenia z osobami, które zbudowały i posiadały firmę.

W lipcu, na kilka miesięcy przed debiutem giełdowym (IPO), Quickmart rozwiązał kilka umów doradczych i menedżerskich z firmami powiązanymi z założycielami i dyrektorami. Samo w 2025 r. spółka zapłaciła 208,4 mln KES (1,6 mln dolarów) tytułem opłat menedżerskich spółkom matczynym, 268,7 mln KES (2,1 mln dolarów) Basic Land Investment oraz 161 mln KES (1,2 mln dolarów) Resource Business Investments — trzy płatności o łącznej wartości około 638 mln KES (4,9 mln dolarów), czyli około 43% netto zysku Quickmarta w tamtym roku, wynoszącego 1,5 mld KES (11,6 mln dolarów).

Transakcje powiązane z założycielami nie są automatycznie problemem: spółki prywatne często polegają na właścicielach w kwestii nieruchomości, doradztwa czy innych usług. Rachunek zmienia się, gdy na zakup akcji zapraszani są ob inwestorzy, ponieważ chcą mieć pewność, że pieniądze opuszczające spółkę są wydawane na najlepszych dostępnych warunkach, a nie po prostu kierowane do interesariuszy wewnętrznych.

Zerwanie umów ułatwia poddanie Quickmarta kontroli jako spółki publicznej, ale nie oznacza, że całe 638 mln KES (4,9 mln dolarów) nagle stanie się zyskiem. Detalista może nadal potrzebować części tych usług i może płacić zewnętrznym doradcom lub budować te kompetencje wewnętrznie; ważniejszą zmianą jest to, kto decyduje o kosztach tych usług.

Niektóre powiązania z założycielami pozostają. Osiemnaście sklepów Quickmarta jest nadal wynajmowanych od firm powiązanych z założycielami lub dyrektorami, choć detalista twierdzi, że te dzierżawy mają normalne warunki handlowe. Dzierżawy te pozostaną więc częścią ustaleń z podmiotami powiązanymi, które inwestorzy mogą oceniać po debiucie.

Ład korporacyjny ma tu większe znaczenie, ponieważ Quickmart sam nie pozyskuje kapitału. Jego właściciel, Sokoni Retail Kenya, sprzedaje dwa miliardy istniejących akcji za 15 mld KES (116 mln dolarów) i zbierze wpływy z oferty publicznej — to bardzo potrzebny debiut dla kenijnego rynku kapitałowego. Oferta jest już otwarta, a pełny obrót oczekiwany jest do 12 listopada.

E-mobilność: Eskom otwiera swoje pierwsze publiczne ładowarki EV w Durbanie

Eskom od dziesięcioleci zapewnia RPA energię elektryczną, głównie spalając węgiel. Teraz państwowa spółka energetyczna chce również pomagać w utrzymaniu w ruchu elektrycznych samochodów w kraju, otwierając swoje pierwsze publiczne stacje ładowania pojazdów elektrycznych (EV) w Gateway Theatre of Shopping w Umhlanga oraz The Pavilion Shopping Centre w Durbanie.

Każda z dwóch nowych stacji ma dwa szybkie porty ładowania prądem stałym (DC) o mocy do 120 kilowatów (kW) oraz jeden port prądu przemiennego (AC) o mocy do 22 kW. Dla zakładu użyteczności publicznej ładowanie samochodów to naturalne rozszerzenie podstawowej działalności — zastosowanie doświadczenia operacyjnego w infrastrukturze elektrycznej na rzecz rozwoju transportu elektrycznego, schemat już stosowany przez E.ON, jeden z największych w Europie właścicielskich dostawców usług energetycznych, który prowadzi infrastrukturę ładowania EV publicznego i domowego w Europie i Wielkiej Brytanii.

Eskom od jakiegoś czasu wchodzi w czysty biznes. W sierpniu 2024 r., we współpracy z GridCars, południowoafrykańskim operatorem sieci ładowania, uruchomił pilotaż z 10 stacjami ładowania w pięciu swoich obiektach, zamknięty dla ogółu społeczeństwa. We wrześniu 2025 r. wprowadził 20 pojazdów elektrycznych i oświadczy, że chce do 2035 r. przejść na napęd elektryczny całej swojej floty, wraz z planami uruchomienia 55 publicznych stacji ładowania w ciągu dwóch lat. Eskom podpisał również umowę z chińskim producentem samochodów BYD w celu wspierania elektromobilności i rozbudowy publicznej infrastruktury ładowania w RPA.

Wejście do biznesu ładowania daje Eskomowi przewagę, ponieważ już zarządza systemem elektrycznym RPA. Operatorzy ładowania zarabiają, sprzedając energię kierowcom, ale płacą też za sprzęt, konserwację, przyłącza sieciowe i opłaty za zapotrzebowanie. Część graczy branżowych wyraziła obawy, że Eskom mógł uzyskać niższe opłaty za zapotrzebowanie w niektórych lokalizacjach, co pozwoliłoby mu wyceniać ładowanie taniej niż konkurencja; Eskom twierdzi, że jego ceny pilotażowe są zgodne z obowiązującymi taryfami i przepisami.

Dla kierowców nowe ładowarki DC Eskoma kosztują R5,88 (0,045 USD) za kilowatogodzinę (kWh), w porównaniu z R7,35 (0,057 USD) na publicznych stacjach GridCars, co czyni stawki Eskoma o 20% tańszymi. Kierowca kupujący 50 kWh energii zapłaci R294 (2,27 USD) na stacji Eskoma zamiast R367,5 (2,83 USD) na GridCars, największym operatorze stacji ładowania EV w kraju, oszczędzając około R73,50 (0,57 USD) na jednym ładowaniu.

Niższe ceny Eskoma stanowią tańszą alternatywę dla istniejących sieci ładowania, choć jego zdolność do konkurowania z uznanymi operatorami będzie zależała od tego, jak szeroko rozwinie swoje publiczne stacje ładowania. RPA odnotowało w 2025 r. sprzedaż ponad 16 000 pojazdów nowej energii, a rozbudowa publicznej sieci ładowania pozostaje ważna dla praktyczności jazdy elektrycznej, zwłaszcza dla kierowców, którzy nie mogą ładować w domu lub często podróżują między miastami. Wdrożenie sprawi, że zasięg stacji, niezawodność oraz traktowanie kosztów ładowania w ramach obowiązujących taryf staną się ważnymi wskaźnikami rozwoju sieci publicznej.

Rynki kapitałowe: IPO Dangote Refinery wydłużone o dwa tygodnie

Debiut giełdowy (IPO) Dangote Refinery, pierwotnie zaplanowany na 13 października, został wydłużony o dwa tygodnie — poinformował Bloomberg w poniedziałek — dając inwestorom detalicznym więcej czasu na zakup akcji w obliczu rosnącego zainteresowania inwestorów z innych krajów afrykańskich. IPO otwarto 14 września i będzie teraz otwarte do 27 października.

Dangote Refinery informuje o silnym zainteresowaniu ze strony uprawnionych inwestorów z całej Afryki i innych rynków. Każda akcja kosztuje ₦525 (0,40 USD), a spółka planuje sprzedać 4,1 mld akcji, aby pozyskać ₦2,15 bln (1,6 mld dolarów). Dodatkowe dwa tygodnie pozwolą przyciągnąć inwestorów z większej liczby krajów afrykańskich i dokończyć ustalenia potrzebne do transgranicznego zakupu akcji.

Transgraniczny popyt jest już widoczny. W Kenii Renaissance Capital,ijski bank inwestycyjny, opracował nowy instrument umożliwiający kenijskim inwestorom udział w IPO przez kenijską giełdę, po 49 KES (0,38 USD) za akcję. W Zimbabwe zarządzający aktywami Bard Santner Investors ułatwia lokalny udział, uzyskując wymagane zgody i przenosząc środki klientów z Ecobank Zimbabwe do Ecobank Nigeria.

Więcej czasu niekoniecznie oznacza więcej akcji. Wydłużenie daje dodatkowym inwestorom czas na udział; nie zwiększa automatycznie liczby akcji w ofercie. Dangote ma zgodę regulatora na sprzedaż dodatkowych akcji, jeśli popyt tego wymaga, potencjalnie do 2,1 mld dolarów, ale spółka nie stwierdziła, że samo wydłużenie uruchomi większą ofertę.

IPO Dangote stało się ważnym testem tego, jak łatwo inwestorzy mogą kupować akcje ponad granicami Afryki. Kenijska ścieżka i zimbabweńskie ustalenie przelewów bankowych pokazują, że inwestorzy znajdują sposoby wejścia, a Dangote chce panafrykańskiej bazy akcjonariuszy. Data zamknięcia i ustalenia budowane w każdym rynku pokażą, jaka część tego popytu może zostać przekształcona w zakończone subskrypcje.

Także w tym tygodniu

Seed G3 2026, organizowane przez Stanford Seed Transformation Network Nigeria, zbiera liderów biznesu, założycieli i inwestorów 14–15 października w Landmark Event Centre w Lagos na dwa dni rozmów o pozyskiwaniu kapitału, budowaniu odpornych firm i ekspansji na rynki globalne. Wśród zapowiedzianych prelegentów: Bosun Tijani, nigeryjski minister komunikacji, innowacji i gospodarki cyfrowej; Pat Utomi, profesor ekonomii politycznej; Iyin Aboyeji, współzałożyciel Future Africa; oraz Tokunbo Abiru, nigeryjski senator i były prezes banku.

Niniejszy artykuł opiera się na wydaniu TechCabal Daily z 13 października 2026 r., TechCabal Daily, w reportażu Emmanuela Nwosu i Yemi Kareem, w opracowaniu Emmanuela Nwosu i Ganiu Oloruntade.