Protokół pożyczkowy Aave czwartej generacji przekroczył poziom 1 mld USD depozytów, podwajając ich łączną wartość w ciągu jednego miesiąca. Kamień milowy został osiągnięty około 16–17 września — w tempie wzrostu, którego nawet najbardziej optymistyczni zwolennicy protokołu prawdopodobnie nie przewidywali na tak wczesnym etapie. W przypadku generacji protokołu obecnej na mainnecie od zaledwie kilku miesięcy oznacza to, że V4 zbliża się do poziomów depozytów, których poprzednik potrzebował lat, aby je zbudować.

Wzrost był gwałtowny. Depozyty Aave V4 wynosiły poniżej 340 mln USD na początku sierpnia, wzrosły do około 577 mln USD na początku września, a obecnie wynoszą około 1,16 mld USD. Aktywne pożyczki w protokole mieszczą się w przedziale od 300 mln USD do 310 mln USD.

Co napędza ten wzrost

Znaczna część wzrostu V4 wynika z jednego obszaru ekosystemu: rynku Ether.fi Cash w sieci Optimism, będącej siecią Ethereum Layer 2. Same depozyty na tym rynku przekroczyły 300 mln USD — około jednej czwartej całości V4 — co czyni go istotnym źródłem wzrostu ogólnych wartości V4.

Ekspansja odzwierciedla również przeprojektowaną architekturę V4, którą Aave określa mianem modelu płynności „hub-and-spoke”. Zamiast łączyć wszystkie aktywa w jednym monolitycznym rynku pożyczkowym, jak miało to miejsce we wcześniejszych wersjach, V4 pozwala deweloperom tworzyć wyspecjalizowane rynki — „spokes” — połączone z centralnym hubem płynności. Taka struktura umożliwia poszczególnym rynkom obsługę konkretnych aktywów lub strategii przy jednoczesnym korzystaniu ze wspólnej płynności, co stanowi istotne odejście od modelu pojedynczych wspólnych pul, na którym przez lata opierał się sektor pożyczkowy.

Aave V4 uruchomiono na mainnecie Ethereum w marcu 2026 roku, a adopcja od tego czasu przebiegała skokowo. W samym sierpniu wartość aktywnych pożyczek wzrosła z około 115 mln USD do ponad 200 mln USD, przygotowując grunt pod wrześniowy wzrost depozytów. Utrzymanie tempa popytu na pożyczki w stosunku do depozytów jest obecnie jednym z kluczowych wskaźników do obserwacji, ponieważ wykorzystanie — czyli udział zdeponowanych aktywów przekazanych w formie pożyczek — wpływa na odsetki uzyskiwane przez dostawców płynności.

V4 kontra V3: wciąż zupełnie inna liga

Pomimo szybkiego wzrostu V4 nadal stanowi ułamek całkowitej skali Aave. Aave V3, czyli wersja robocza, która od lat gromadzi depozyty, posiada około 31 mld USD. Oznacza to, że V4, z kwotą 1,16 mld USD, odpowiada za mniej niż 4% łącznej bazy depozytowej Aave — co przypomina, jak długa droga adopcji czeka nową generację, nawet gdy jej wzrost jest szybki.

Reakcja rynku i kwestia danych

Token AAVE testował poziomy oporu w pobliżu 145 USD wraz ze wzrostem wskaźników adopcji V4.

Temu kamieniowi milowemu towarzyszy jednak pewne zastrzeżenie: występują rozbieżności między wartościami depozytów raportowanymi przez Aave za pośrednictwem własnego interfejsu a danymi śledzonymi przez zewnętrzne agregatory, takie jak DeFiLlama. Rozbieżność zasługuje na uwagę, ponieważ zewnętrzne pulpity analityczne są powszechnie wykorzystywane jako punkt odniesienia do pomiaru aktywności protokołów DeFi. Oznacza to, że publikowane wartości depozytów Aave mogą się różnić w zależności od wybranego źródła.

Na podstawie raportowanych danych około 300 mln USD aktywnych pożyczek wobec 1,16 mld USD depozytów oznacza wskaźnik wykorzystania na poziomie około 26% — wartość mieszczącą się w zdrowym przedziale dla protokołów pożyczkowych, ani niebezpiecznie wysoką, ani podejrzanie niską. Przy takim poziomie znaczna część nowych napływów depozytów nie została jeszcze dopasowana do popytu na pożyczki. To, jak zmieni się ta równowaga — wraz z tym, czy inne rynki typu „spoke” powtórzą wyniki Ether.fi Cash w sieci Optimism — pokaże, czy początkowy impet V4 się utrzyma.