Aave V4 dodaje tokenizowane akcje Coinbase jako zabezpieczenie pożyczek w $USDC na Base

Aave ogłosił rynek akcji na Base zaprojektowany tak, aby przyjmować siedem tokenizowanych akcji emitowanych przez Coinbase jako zabezpieczenie pożyczek w $USDC, z początkowym limitem pożyczek wynoszącym 21 milionów dolarów. Rozwiązanie pozwala uprawnionym posiadaczom tokenów uwolnić płynność bez rezygnacji z ekspozycji na bazowe akcje.

Zgodnie z postem na X z 25 września, Equities Hub obejmuje tokeny powiązane z Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia i Tesla. Opublikowana propozycja wdrożenia na Base wymienia te same siedem aktywów, ale nadal przewiduje głosowania governance jako etapy poprzedzające wdrożenie.

Coinbase Tokenized Stocks are live on Aave V4 on @base. Tokenized stocks are only available in eligible jurisdictions outside of the U.S. pic.twitter.com/VOL363Ihd9 — Aave (@aave) September 25, 2026

Aave V4 ustanawia oddzielne limity dla każdej akcji

W ramach proponowanego rynku siedem akcji pełni wyłącznie funkcję zabezpieczenia. Użytkownicy nie mogą pożyczać tokenów akcji ani pożyczać jednego tokena akcji pod zastaw innego, zgodnie z materiałami governance Aave. $USDC jest jedynym aktywem, który można pożyczać.

Aave ustanowił limit 32 milionów dolarów dla $USDC dostarczonego do głównego rynku pożyczkowego oraz limit 21 milionów dolarów dla pożyczanych $USDC. LlamaRisk, dostawca zarządzania ryzykiem protokołu, oszacował łączny początkowy limit zabezpieczeń w akcjach na około 29 milionów dolar. Limity opisują, jak duże mogą być pozycje; nie mierzą już dokonanych depozytów ani pożyczek.

Każda akcja ma również własny limit pożyczkowy względem wartości zabezpieczenia. Opublikowane współczynniki Aave mieszczą się w zakresie od 65% dla Meta i Tesla do 79% dla Microsoft, przy Apple na poziomie 78%, Alphabet 76%, Amazon 73% i Nvidia 70%. Kwota, jaką użytkownik może pożyczyć, zależy zatem od wpłaconych tokenów, nawet gdy kilka akcji znajduje się w tej samej pozycji.

Projekt Aave V4 umieszcza pozycje akcyjne w dedykowanym Equities Hub ze wspólną rezerwą $USDC. Dostawcy, którzy wpłacają $USDC do tego huba, przejmują ekspozycję na pożyczki zabezpieczone siedmioma tokenami akcji, podczas gdy ryzyko rynku akcji pozostaje oddzielone od innych rynków Aave na Base. Oddzielna ścieżka tylko dla dostawców jest przeznaczona dla vaultów $USDC i agregatorów.

Stani Kulechov, założyciel i CEO Aave Labs, opisał zastosowanie pożyczkowe: „Do tej pory tokenizowana akcja była czymś, co można było posiadać lub handlować nią. Dziś staje się czymś, pod co można pożyczać.”

Materiały governance Aave opisują wdrożenie na Base jako propozycję wymagającą głosowania offchain przez Snapshot, a następnie głosowania onchain. Uruchomienie rynku z opublikowanymi limitami i współczynnikami zabezpieczeń zależy zatem od wyniku tych głosowań.

Feedy Chainlink wyceniają zabezpieczenia wokół godzin obradu rynku amerykańskiego

Chainlink dostarcza feedy, których Aave planuje używać do wyceny każdego tokena akcji. Według LlamaRisk początkowe feedy publikują od wieczora niedzieli do wieczora piątku czasu wschodniego i zachowują ostatnią opublikowaną wartość w weekendy oraz święta rynkowe.

Pożyczki mogą działać przez całą dobę, ale akcje stojące za tokenami są notowane tylko podczas sesji rynku amerykańskiego. LlamaRisk zauważa, że informacje opublikowane w czasie zamknięcia rynku mogą pojawić się w feedzie jako pojedyncza zmiana ceny po wznowieniu publikacji. Dostawca ryzyka wskazuje, że ta luka ma znaczenie przy ustalaniu współczynników zabezpieczeń i warunków likwidacji, ponieważ pozycja pożyczkobiorcy może mieć mniejszą przestrzeń na wchłonięcie gwałtownego ruchu na otwarciu.

Chainlink oczekuje, że później zapewni ciągłe feedy dla tokenów, powiedział LlamaRisk. Dostawca ryzyka planuje przegl ustawień rynku, gdy te feedy zaczną działać. Ta zmiana oraz następujący po niej przegląd to kolejne zaplanowane punkty kontrolne dla ustawień ryzyka rynku. Na razie opublikowany projekt korzysta z obecnego harmonogramu i monitoruje tokeny akcji oraz rynki zewnętrzne.

Produkty akcyjne Coinbase trafiły na Base przed ogłoszeniem Aave. W sierpniu giełda wprowadziła cztery tokeny powiązane z Apple, Alphabet, Meta i Nvidia, a we wrześniowe dodatki zwiększyły ofertę do 10. Siedem wybranych do rynku Aave jest powiązanych z notowanymi na giełdzie amerykańskimi spółkami technologicznymi. Jak donosił crypto.news przy pierwszym uruchomieniu, Coinbase opisuje tokeny jako interesy korzystne zabezpieczone bazowymi akcjami, a nie produkty, które jedynie odwzorowują ceny akcji.

Inwestorzy z USA pozostają poza obecną ofertą Coinbase

Coinbase emituje produkty poprzez podmiot z siedzibą w Abu Zabi, podczas gdy Alpaca Securities pełni rolę brokera i depozytariusza bazowych publicznych akcji, zgodnie z prospektem tokenów przejrzanym we wcześniejszym raporcie. Tokeny są oferowane uprawnionym użytkownikom spoza USA i nie są zarejestrowane na mocy U.S. Securities Act. Ich związek z Apple, Nvidia i innymi amerykańskimi akcjami nie czyni produktów dostępnymi dla inwestorów z USA.

To rozróżnienie dotyczy również nowego zastosowania pożyczkowego. Szef wzrostu Base, Antonio García-Martínez, powiedział, że uprawnieni klienci spoza Stanów Zjednoczonych mogą używać tokenów do pożyczania $USDC, a dostawcy $USDC mogą otrzymywać odsetki. Ogłoszenie Equities Hub nie zmienia deklarowanych przez Coinbase ograniczeń geograficznych.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oddzielnie otworzyła warunkową, pięcioletnią ścieżkę dla niektórych tokenizowanych amerykańskich akcji do obrotu na kwalifikujących się platformach permissioned. W relacjach na temat ulgi SEC analitycy wskazali Coinbase jako firmę, która mogłaby starać się o wykorzystanie tej ścieżki, zaznaczając jednocześnie, że jej istniejące offshore'owe produkty musiałyby spełniać odpowiednie warunki amerykańskie. Ogłoszenie Aave dotyczy pożyczek pod zastaw obecnych tokenów Coinbase na Base, a nie autoryzacji oferowania tych tokenów osobom z USA.

Aave rozwija również inny rynek pożyczkowy oparty na tokenizowanych aktywach. 16 września przedstawił koncepcję credit hub na Avalanche, gdzie instytucje pożyczałyby USA₮ od Tether pod zastaw tokenizowanych aktywów. Propozycja na Base zamiast tego wymienia siedem tokenów akcji Coinbase jako zabezpieczenie i $USDC jako aktyw pożyczkowy.

Cena $AAVE zbliża się do oporu przy 155 dolarach

Na wykresie dziennym $AAVE wzrósł nieznacznie do 14741 dolara po osiągnięciu 150,14 dolara w trakcie sesji. Token notowany był powyżej linii Supertrend na poziomie 117,29 dolara, a odczyt Aroon Up wynoszący 85,71% przewyższał Aroon Down na poziomie 35,71%, co wskazuje na silniejszy trend wzrostowy.

$AAVE stoi obecnie przed oporem na poziomie 155,43 dolara, przy najbliższym oznaczonym wsparciu na 134,56 dolara. Dzienne zamknięcie powyżej 155,43 dolara umieściłoby token powyżej górnej granicy widocznej na wykresie. Jeśli cena zamiast tego się cofnie, oznaczone poziomy poniżej to 134,56 dolara i 118,18 dolara, przy linii Supertrend w pobliżu tego drugiego.