Użytkownicy Aave V4 w sieci Arc firmy Circle mogą teraz pożyczać USDC pod zastaw zabezpieczenia denominowanego w euro, bez wcześniejszej sprzedaży euro. Funkcja działa poprzez dedykowany spoke Forex, gdzie euro stablecoin EURC jest akceptowany jako zabezpieczenie pożyczek w dolarach.

Jak działa spoke Forex

Aave V4 uruchomiono w sieci Arc około 16 września 2026 r., z linią aktywów obejmującą USDC, EURC, cirBTC i WETH.

Protokół opiera się na architekturze hub-and-spoke. W sieci Arc centralnym hubem jest Core Liquidity Hub, a spoke Forex czerpie z niego płynność. Taka architektura pozwala posiadaczom euro korzystać z tej samej puli dolarów, która jest dostępna dla każdego innego użytkownika sieci.

Kluczowym szczegółem jest separacja ryzyka. W spoke Main EURC ma współczynnik zabezpieczenia 0%, co oznacza, że depozyty w euro nie dają tam żadnej zdolności pożyczkowej. To w spoke Forex EURC staje się użytecznym zabezpieczeniem: użytkownik posiadający stablecoiny w euro może pożyczyć pod nie USDC, zachowując przy tym swoją ekspozycję na euro. Sensem tego połączenia jest to, że aktywo denominowane w euro zabezpiecza zadłużenie denominowane w dolarach w ramach jednej pozycji, bez konieczności wcześniejszej konwersji euro. Ponieważ aktywność jest odizolowana we własnym spoke, wszelkie problemy ze zabezpieczeniem EURC pozostają ograniczone, a spoke Main nie dziedziczy ryzyka walutowego.

Dotychczasowe liczby

Dane z Aave Tracker i Aavescan na dzień 15 października 2026 r. pokazują głęboki hub obok cichej nowej trasy.

Hub Arc Core przechowywał około 294 mln USD dostarczonej płynności, z czego około 143 mln USD stanowiło USDC. Pożyczki w hubie Core wynosiły około 110 mln USD.

Dla porównania, spoke Forex miał około 68 000 USD dostarczone i około 32 000 USD pożyczone. Bazowa stopa pożyczkowa dla stablecoina euro wynosi około 0,44%. Różnica między dziewięciocyfrowymi sumami huba a pięcifrowymi sumami spoke podkreśla, jak wczesnym etapem jest jeszcze trasa euro-dolar.

EURC jest ograniczony limitem 10 mln w spoke Forex — to celowo konserwatywny limit ustalony ze względu na ograniczoną płynność wtórną tego aktywa. Niewielka płynność wtórna może utrudniać zamykanie pozycji, gdyby kiedykolwiek konieczne były likwidacje, więc niższy sufit ogranicza potencjalne szkody.

Dlaczego Arc i dlaczego teraz

Arc to własna sieć firmy Circle, a Circle emituje zarówno USDC, jak i EURC. Taka zgodność umieszcza rynek forex Aave na infrastrukturze obsługiwanej przez tego samego emitenta, który stoi za oboma aktywami w parze. Sieć ma również nietypowy skład walidatorów: BlackRock, Visa i Mastercard to jedni z instytucjonalnych walidatorów zabezpieczających Arc.

Sam Aave V4 jest ukierunkowany na przypadki użycia natywne dla stablecoinów oraz instytucjonalne.

Co to oznacza

Dla Aave spoke Forex jest w równym mierze testem projektu V4, co premierą produktu. Model hub-and-spoke został zaprojektowany tak, aby protokół mógł dodawać wyspecjalizowane rynki bez narażania całego systemu na każde nowe ryzyko, a trasa euro-dolar to ten projekt działający kompleksowo: wyspecjalizowany rynek odgrodzony we własnym spoke, czerpiący jednocześnie ze wspólnej płynności.

Przy około 294 mln USD w hubie Core i jedynie około 68 000 USD dostarczonych w spoke Forex jest dużo miejsca na wzrost.

Liczbą do obserwowania jest limit 10 mln EURC. Jeśli podaż w spoke Forex zacznie się do niego zbliżać, zarządzanie protokołem stanie przed decyzją, czy płynność wtórna pogłębiła się wystarczająco, aby podnieść limit. Tymczasem bazowa stopa około 0,44% dla EURC odzwierciedla niewielki popyt, a każdy istotny skok sugerowałby, że rzeczywiste wykorzystanie rośnie.