Aave, wiodący protokół zdecentralizowanego pożyczania, który umożliwia użytkownikom deponowanie aktywów kryptowalutowych w celu uzyskiwania zysku lub zaciągania pożyczek pod zabezpieczenie swoich aktywów bez tradycyjnego pośrednika, wycofuje wsparcie dla rzadko używanych rezerw cyfrowych aktywów i kończy operacje na kilku mniejszych sieciach blockchain. Inicjatywa, prowadzona przez założyciela Stani'ego Kulechova, ma na celu ograniczenie ekonomicznej i technicznej ekspozycji na ryzyko protokołu i jest zgodna z nowo sformalizowanymi Ramami Ryzyka oraz Ramami Technicznego Listingu Aktywów Aave. Krok ten odzwierciedla szersze dojrzewanie sektora zdecentralizowanych finansów, w którym główne protokoły coraz częściej przyjmują sformalizowane polityki ryzyka przypominające tradycyjne zarządzanie finansowe, w miarę jak całkowita zablokowana wartość rośnie do dziesiątek miliardów dolarów.

Zmiany dotyczą około 98,1 miliona dolarów w dostarczonych aktywach i 15,6 miliona dolarów zaległego długu — mniej niż jeden procent całkowitych depozytów Aave, które obecnie wynoszą kilkanaście miliardów dolarów. Protokół planuje przekierować zasoby na rynki o większym znaczeniu oraz przyszłe priorytety.

Strategiczna redukcja ryzyka

Decyzja o usprawnieniu operacji nastąpiła po kompleksowym przeglądzie przeprowadzonym przez dostawcę usług oceny ryzyka DeFi LlamaRisk oraz innych usługodawców Aave. Analiza zidentyfikowała liczne rezerwy i pełne wdrożenia, które nie uzasadniają już swoich bieżących kosztów operacyjnych. Każda rezerwa wymaga ciągłej obsługi, w tym wyroczni cenowych, monitorowania parametrów ryzyka oraz niezawodnych mechanizmów likwidacji. Dla kontekstu — jedna źle skonfigurowana wyrocznia lub nieaktualny strumień cenowy nawet na niewielkim rynku może narazić protokół na wykorzystanie, co sprawia, że zabezpieczenie aktywów z długiego ogona jest nieproporcjonalnie kosztowne w stosunku do generowanych przez nie przychodów.

Nowe Ramy Ryzyka oraz Ramy Technicznego Listingu Aktywów Aave stanowią formalną podstawę dla tych działań. Celem jest optymalizacja powierzchni ryzyka protokołu, aby mógł działać wydajniej i bezpieczniej, jednocześnie dostosowując się do ewoluującego krajobrazu zdecentralizowanych finansów.

Zakres wycofywania rynków

Plan obejmuje wycofanie 50 rezerw o niskiej adopcji rozproszonych w wielu wdrożeniach Aave. Aave dokona również uporządkowanego zamknięcia całych rynków w sześciu sieciach blockchain: Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium i Aptos. Te sześć rynków obejmuje łącznie dodatkowe 25 rezerw.

Protokół wycofa również 21 dojrzałych tokenów głównych Pendle, zastępując je rezerwami powiązanymi z nowszymi terminami zapadalności, aby utrzymać trafność i generowanie zysków dla użytkowników. Choć dotknięte aktywa stanowią niewielką część całkowitej aktywności Aave, nakładały one nieproporcjonalnie duże obciążenie operacyjne.

Dotknięte sieci i aktywa

Sześć pełnych zamknięć rynków zostało wybranych po gwałtownych spadkach aktywności, które pozostawiły przychody znacznie poniżej kosztów utrzymania. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy:

• Depozyty na Sonic spadły o około 74 procent do 7,6 miliona dolarów.
• Rynek Scroll spadł o 86 procent do 2,2 miliona dolarów.
• zkSync zanotował spadek o 88 procent do około 844 000 dolarów.
• Metis odnotował spadek o 79 procent do 297 000 dolarów.
• Soneium załamał się o 95 procent do 173 000 dolarów.
• Aptos posiada około 1,7 miliona dolarów w dostarczonych aktywach, a płynność spadła o około 94 procent.

Każde z tych wdrożeń generuje obecnie poniżej 5000 dolarów kwartalnych przychodów protokołu, a niektóre poniżej 1000 dolarów — co jest niewystarczające do pokrycia kluczowych wydatków, takich jak utrzymanie wyroczni i monitorowanie ryzyka.

Indywidualne wycofania rezerw dotyczą aktywów, które pozostały poniżej progów użycia, doświadczyły stromych spadków depozytów lub stały się zbędne. Obejmuje to mostkowane wersje tokenów już dostępnych natywnie, takie jak USDC.e i USDbC. Większe dotknięte pozycje obejmują pewne aktywa opakowane na Bitcoinie oraz dojrzałe tokeny Pendle na Plasma, łącznie o wartości 32,2 miliona dolarów w dostarczonych aktywach.

Fazowy proces wdrożenia

Aave zaprojektował wdrożenie jako proces stopniowy, umożliwiający użytkownikom wyjście z pozycji bez przymusowych likwidacji. Dotknięte rezerwy zostaną najpierw zamrożone, blokując nowe depozyty, pożyczki i dodawanie zabezpieczeń. Limity dostaw i pożyczek zostaną zredukowane do poziomów minimalnych.

W sześciu wycofywanych wdrożeniach czynniki rezerw mają wzrosnąć do 99 procent, kierując niemal wszystkie odsetki do skarbca protokołu. Podstawowe stopy pożyczkowe zostaną ustalone na 5 procent. Działania te mają na celu zachęcenie dostawców do wypłacenia aktywów, a pożyczkobiorców do spłaty zaległego długu. Gdy ekspozycja spadnie wystarczająco, strumienie cenowe na żywo zostaną zastąpione stałymi wyroczniami, a rynki zostaną całkowicie wycofane.

Kulechov podkreślił, że działania te nie stanowią oceny samych podstawowych sieci lub warstw. Są raczej strategicznym krokiem mającym na celu ograniczenie ogólnej powierzchni ryzyka Aave, co umożliwia protokołowi skoncentrowanie zasobów na rynkach o większym znaczeniu oraz przyszłych innowacjach.

To skupienie następuje w momencie, gdy główne instytucje finansowe kontynuują przenoszenie kluczowych operacji na sieci blockchain — szerszy trend adopcji cyfrowych aktywów, który podkreśla potrzebę utrzymywania wydajnej i bezpiecznej infrastruktury przez protokoły takie jak Aave. Sam proces wycofywania może również służyć jako punkt odniesienia dla innych protokołów DeFi oceniających własne ślady wielosieciowe, ponieważ kalkulacja kosztów i korzyści związana z utrzymaniem wdrożeń o niskiej aktywności staje się powracającym zagadnieniem w całym sektorze.

Źródła: Crypto Briefing, Crowdfund Insider