Traderzy instrumentów pochodnych na kryptowaluty poniosli ciężkie straty 21 lutego 2026 roku, gdy w ciągu 24 godzin wymuszono zamknięcie pozycji lewarowanych o łącznej wartości około 102 milionów dolarów. Największą część strat poniosły zakłady na spadek cen.

Pozycje krótkie stanowiły 74,11 miliona dolarów tej kwoty, według danych Coinglass, o których doniósł Chaincatcher za pośrednictwem KuCoin news. Pozycje długie, czyli zakłady na wzrost cen, stanowiły pozostałe 27,5 miliona dolarów, co oznacza, że likwidacje pozycji krótkich przewyższyły likwidacje pozycji długich ponad dwukrotnie. Ponieważ pozycje krótkie są zamykane w momencie wzrostu cen, tak jednostronny rozkład jest spójny ze wzrostem cen w tym okresie.

Gdzie skoncentrowały się straty

Likwidacje pozycji krótkich na Bitcoinie wyniosły 23,54 miliona dolarów, a na Ethereum 10,90 miliona dolarów. Zdarzenie miało szeroką skalę: w tym okresie wymuszono zamknięcie pozycji u ponad 56 000 traderów.

Największą pojedynczą likwidacją była pozycja SOL-USD o wartości 8,5 miliona dolarów na Hyperliquid, zdecentralizowanej giełdzie instrumentów pochodnych.

Jak działają likwidacje

W handlu instrumentami pochodnymi na kryptowaluty uczestnicy depozytują zabezpieczenia i pożyczają środki, aby otwierać większe pozycje. Giełdy ustalają progi marży utrzymaniowej, a gdy cena porusza się wystarczająco przeciwko pozycji lewarowanej, tak że jej zpieczenie spada poniżej tych poziomów, platforma automatycznie ją zamyka, aby chronić pożyczkę.

Dla traderów grających na krótko scenariuszem zagrożenia jest wzrost ceny. Gdy giełda likwiduje pozycję krótką, musi odkupić aktywo, aby ją zamknąć. To wymuszone kupowanie może pchać ceny jeszcze wyżej, co z kolei uruchamia kolejną falę likwidacji pozycji krótkich — samonapędzający się cykl, który traderzy nazywają short squeeze.

Właśnie dlatego statystyki likwidacji obserwuje się znacznie szerzej niż tylko konta bezpośrednio poszkodowane: pokazują one, gdzie w danej sesji faktycznie pojawiło się wymuszone kupowanie lub sprzedaż.

Coinglass, agregator, który zebrał te dane, śledzi likwidacje na platformach handlowych niemal w czasie rzeczywistym i jest szeroko cytowany w branży.

Umiarkowana fala jak na standardy krypto

Fala likwidacji z 21 lutego, o wartości 102 milionów dolarów, była daleka od największej, jaką widział rynek. W jednym z wrześniowych okresów łączna wartość likwidacji sięgnęła 648 milionów dolarów, głównie za sprawą zamykanych pozycji krótkich — ponad sześciokrotnie więcej niż łączna kwota z 21 lutego.

Pozycjonowanie i wnioski dla rynku

Ponad 56 000 zlikwidowanych kont w ciągu jednego dnia przypomina, że wielu uczestników rynku dobiera wielkość pozycji zbyt agresywnie jak na klasę aktywów znaną z gwałtownych wahań cen. Takie zagregowane dane służą również jako publiczny wskaźnik dźwigni — pokazują nie tylko wysokość strat, ale też którą stronę rynku zajęły tłumy, gdy doszło do wymuszonych zamknięć, oraz — w miarę publikowania przez Coinglass zaktualizowanych statystyk w kolejnych sesjach — czy ta przewaga pozycji krótkich się utrzyma, czy odwróci.

Likwidacja na Hyperliquid dodaje kolejny wymiar. W miarę przenoszenia coraz większej części handlu z dźwignią na platformy zdecentralizowane, duże pozycje i ich zamykanie stają się widoczne on-chain.

21 lutego nagromadzenie pozycji krótkich połączyło się ze stratami sięgającymi znacznie dalej niż Bitcoin i Ethereum — a jeden trader na Hyperliquid poznał za cenę 8,5 miliona dolarów, gdzie przebiega linia likwidacji.