Cryptomarktmaker Wintermute, een van de grootste algoritmische handelsfirma's in digitale activa naar handelsvolume, heeft de recente prijsstijgingen in Bitcoin en Ethereum geanalyseerd naar aanleiding van de publicatie van de Amerikaanse inflatiecijfers voor juni. Het bedrijf identificeerde vroege tekenen van structureel herstel in de cryptomarkt, maar waarschuwde dat er nog geen definitieve opwaartse trend is vastgesteld.

De Amerikaanse Consumentenprijsindex (CPI), de meest nauwlettend gevolgde inflatiemeter voor het monetaire beleid van de Federal Reserve, daalde in juni met 0,4% op maandbasis, wat de grootste maandelijkse daling is sinds april 2020. De jaarlijkse inflatie zakte van 4,2% naar 3,5%, onder de markverwachting van 3,8%. Na de publicatie van de gegevens haalden markten de waarschijnlijkheid van een renteverhoging door de Federal Reserve in juli grotendeels uit hun prijsstelling.

Hernieuwde spanningen tussen de VS en Iran, samen met nieuwe discussies over havenblokkades, dreven de Brent-olieprijs echter in een week met 15,54% omhoog. De Straat van Hormuz, waardoor ongeveer een vijfde van het wereldwijde olieverbruik stroomt, is een terugkerend spanningspunt geweest in eerdere confrontaties tussen de VS en Iran.

Risico-activa lieten in dezelfde periode een uiteenlopende prestatie zien. Ethereum steeg 3,64% en Bitcoin klom 1,46%, terwijl de Nasdaq-index 4,16% daalde. Cryptocurrencies hebben de afgelopen jaren een positieve correlatie met technologie-aandelen vertoond, met name tijdens periodes van risicomijdend sentiment, waardoor deze afwijking van de Nasdaq en halfgeleideraandelen een analytisch aandachtspunt vormt.

Direct na de inflatiepublicatie steeg Bitcoin binnen korte tijd van ongeveer 62.000 dollar naar 64.900 dollar. Ethereum klom tot wel 7% en bereikte 1.884 dollar. De snelle beweging leidde tot ongeveer 134 miljoen dollar aan liquidaties van shortposities binnen één uur.

In de VS genoteerde spot Bitcoin ETF's, die in januari 2024 met handelen begonnen en een belangrijk kanaal voor institutionele kapitaalstromen naar Bitcoin zijn geworden, noteerden op dinsdag en woensdag een netto-instroom van ruwweg 191 miljoen dollar, waarmee een uitgangsstreak van tien dagen werd beëindigd. Wintermute omschreef de recente instroom als een positieve ontwikkeling, maar merkte op dat, vergeleken met de recordnetto-uitstroom van 4,5 miljard dollar in juni, de huidige omvang onvoldoende is om een nieuwe trend te bevestigen.

Volgens Wintermute wijst het feit dat Bitcoin zijn winst na de CPI-gegevens wist vast te houden tijdens een gelijktijdige verkoopgolf in halfgeleideraandelen op een verbetering van de onderliggende structuur van de cryptomarkt. Desondanks hield het bedrijf zich in om een bevestigde opwaartse trend te declareren.

Wintermute schetste specifieke voorwaarden die de relatieve sterkte van de markt zouden valideren: spot Bitcoin ETF's die een volle week ononderbroken netto-instroom registreren, en een Bitcoinprijs die tijdens meerdere handelsdagen boven de 66.000 dollar blijft.

Het bedrijf wees ook op mogelijke macro-economische risico's die zijn voorzichtig optimistische beoordeling kunnen ondermijnen. Als Brent-olie boven de 90 dollar stijgt of de Straat van Hormuz officieel wordt gesloten, kunnen macro-economische risico's toenemen en kan de huidige positieve lezing van de cryptomarkt haar geldigheid verliezen.