Wells Fargo heeft zijn eindejaarsdoelstelling voor de S&P 500 verlaagd van 7.950 naar 7.700 en stelt dat de marktrally aan momentum verliest. Op basis van de slotstand van de index op maandag rond 7.620 impliceert de herziene doelstelling ongeveer 1% opwaarts potentieel tot het einde van 2026.

De beslissing werd op 14 september genomen door strategen van Wells Fargo onder leiding van Ohsung Kwon. De S&P 500 stond bij het sluiten van de markt op maandag 11% hoger voor het jaar.

Waarderingsdruk in de late cyclus

Wells Fargo stelde dat de markt een late fase van de groeicyclus ingaat. In deze fase kennen beleggers doorgaans lagere waarderingen toe aan aandelen in verhouding tot hun winst, een proces dat bekendstaat als multiple compression. De vooruitzichten van de bank combineren daarom hogere winstverwachtingen met een voorzichtiger visie op de waardering die beleggers aan die winst zullen toekennen.

De bank verhoogde desondanks haar winstprognoses voor de index. Zij verwacht nu dat bedrijven in de S&P 500 in 2027 een winst van $425 per aandeel en in 2028 een winst van $460 per aandeel zullen behalen.

Analisten wezen ook op een aanzienlijk verschil tussen de huidige prognoses en historische patronen. Zij schatten dat de winstprognoses voor 2027 al 42% boven de historische trendlijn voor dit punt in de economische cyclus liggen, het grootste verschil sinds de jaren 1950.

Wells Fargo waarschuwde dat een vertraging van de uitgaven aan infrastructuur voor kunstmatige intelligentie door grote technologiebedrijven de winst in 2028 onder druk kan zetten. De winst van de S&P 500 steeg in het meest recente kwartaal met 50% op jaarbasis, maar de bank verwacht niet dat dit tempo aanhoudt.

Techsector verlaagd, gezondheidszorg verhoogd

Wells Fargo verlaagde het advies voor technologieaandelen van overweight naar equal-weight. Het besluit volgde op een brede uitverkoop in technologieaandelen op maandag, nadat leiders uit de AI-industrie hadden opgeroepen tot een vrijwillige pauze voor bepaalde vormen van technologische ontwikkeling.

De bank noemde ook de tussentijdse verkiezingen als een mogelijk risico voor de technologiesector. De politieke oppositie tegen grote datacenters neemt toe en een Democratische verkiezingsoverwinning in november kan extra tegenwind veroorzaken. Technologieaandelen zijn dit jaar met 28% gestegen.

Binnen de technologiesector gaf Wells Fargo aan softwarebedrijven te verkiezen boven chipproducenten.

Gezondheidszorgaandelen kregen de tegenovergestelde behandeling: Wells Fargo verhoogde het advies voor de sector van equal-weight naar overweight. De bank stelde dat een Democratische verkiezingsuitslag kan leiden tot het herstel van verhoogde subsidies in het kader van de Affordable Care Act, wat gunstig zou zijn voor zorgbedrijven. De sector is dit jaar met 9% gestegen.

Bank of America nam een ander standpunt in over de algemene indexdoelstelling en verhoogde zijn eindejaarsprognose voor de S&P 500 van 7.100 naar 7.400. BofA waarschuwde echter ook dat de markten zich in een seizoensmatig zwakke periode bevinden en stelde dat beleggers stabielere sectoren zouden moeten overwegen.

Het aandeel Wells Fargo steeg met 3% nadat het rapport was gepubliceerd. De bank heeft op TipRanks een consensusbeoordeling van Moderate Buy, waar de gemiddelde koersdoelstelling voor 12 maanden $101.05 bedraagt.

Bron: CoinCentral