De komende handelsweek brengt een lichtere economische agenda, maar verschillende geplande gebeurtenissen hebben nog steeds de potentie om valuta's en rendementen te bewegen. De belangrijkste hoogtepunten zijn maandag het Amerikaanse ISM-dienstenrapport, woensdag de notulen van de Federal Reserve, donderdag de rekeningen van het monetair beleid van de Europese Centrale Bank (ECB), en vrijdag het Canadese arbeidsmarktrapport en de Amerikaanse consumentenvertrouwensenquête.

Voor handelaren is de centrale vraag of de binnenkomende gegevens laten zien dat de groei standhoudt terwijl de prijzendruk verhoogd blijft, of dat de economie zoveel momentum verliest dat het beleidsperspectief verandert.

Alle tijden hieronder zijn in Oost-Amerikaanse tijd. Prognoses weerspiegelen de agenda beschikbaar op 2 oktober en kunnen veranderen.

Maandag 5 oktober: Dienstenactiviteit krijgt de eerste blik

• 10:00 a.m. — Amerikaanse ISM-diensten-PMI voor september: verwacht op 55,1, tegenover 55,4 eerder.
• Andere publicaties omvatten de definitieve diensten-PMI's voor de eurozone, het VK en de VS, samen met de producentenprijzen in de eurozone.

Het ISM-rapport is de eerste grote Amerikaanse test van de week en trekt veel aandacht omdat diensten het merendeel van de Amerikaanse economische productie uitmaken. Handelaren willen verder kijken dan de kop cijfers en zich richten op nieuwe orders, werkgelegenheid en betaalde prijzen. Een reading boven de 50 duidt op expansie, maar de mix is belangrijk: stevige activiteit naast verhoogde prijzen zou duiden op voortdurende inflatiedruk, terwijl tragere orders en zwakkere werkgelegenheid een ander verhaal vertellen.

Voor de dollar is het belangrijk om te zien of de rendementen op staatsobligaties de initiële react bevestigen. Een sterkere kop kan kopers interesseren, maar de details moeten die beweging ondersteunen.

Dinsdag 6 oktober: Handel en Europese vraag

• 2:00 a.m. — Duitse fabrieksorders voor augustus: geschat op -1,0%, tegenover +2,5% vorige maand.
• 4:30 a.m. — Britse bouw-PMI: geschat op 45,0, tegenover 44,3 vorige maand.
• 5:00 a.m. — Detailhandelsverkoop eurozone voor augustus: geschat op +0,3%, tegenover -0,6% vorige maand.
• 8:30 a.m. — Amerikaanse en Canadese handelsbalansen voor augustus: het Amerikaanse handelstekort wordt verwacht te verbreden naar -95,2 miljard dollar vanaf -88,6 miljard vorige maand, terwijl Canada naar verwachting een handelsoverschot van 1,3 miljard dollar laat zien, een stijging vanaf 0,8 miljard vorige maand.
• 10:00 a.m. — Ivey-PMI van Canada.

De Europese publicaties bieden nog een controle op de bedrijfsvraag en de huishoudelijke bestedingen. Duitse orders zijn bijzonder nuttig voor het beoordelen van de pijplijn van toekomstige fabrieksactiviteit.

In Noord-Amerika bieden de handelsrapporten informatie over export, import en de bijdrage van handel aan de groei. Een kleiner tekort is niet automatisch een teken van sterkere vraag; handelaren moeten zien of dit het gevolg is van stijgende export of dalende import. De Amerikaanse handelsbalans omvat zowel goederen als diensten: de Verenigde Staten hebben een handelstekort bij goederen, maar behouden een handelsoverschot bij diensten.

De Ivey-PMI van Canada, een maandelijkse inkoopmanagersenquête naar bedrijfsactiviteit, voegt een activiteitsmeting toe vóór het arbeidsmarktrapport van vrijdag.

Woensdag 7 oktober: Fed-notulen staan centraal

• 2:00 a.m. — Duitse industriële productie voor augustus: geschat op +0,5%, tegenover -1,1% vorige maand.
• 10:30 a.m. — Wekelijkse Amerikaanse ruwe olievoorraden.
• 1:01 p.m. — Amerikaanse 10-jarige staatsobligatielening.
• 2:00 p.m. — FOMC-notulen van 15–16 september.
• 3:00 p.m. — Amerikaans consumentenkrediet voor augustus.

De Fed-notulen zijn de belangrijkste Amerikaanse centrale bankevenement van de week. Drie weken na de vergadering uitgebracht, bieden de notulen een gedetailleerd verslag van de discussie van 15–16 september, en handelaren zullen zoeken naar de balans van zorg tussen inflatie en werkgelegenheid, de mate van overeenstemming onder beleidsmakers, en de omstandigheden die een nieuw beleidsstap zouden kunnen rechtvaardigen.

Er is een belangrijk timingprobleem: de notulen beschrijven de discussie van september en bevatten niet de arbeidsgegevens die op 2 oktober zijn vrijgegeven. Hun waarde ligt in het tonen van het denken van de Fed tijdens die vergadering; handelaren moeten vervolgens beoordelen hoe de nieuwere gegevens in dat kader passen.

De staatsobligatielening verdient ook aandacht. Sterke of zwakke vraag kan de rendementen vóór de notulen bewegen en de reactie van de dollar beïnvloeden.

Donderdag 8 oktober: ECB-rekeningen en Amerikaanse werkloosheidsclaims

• 7:30 a.m. — Rekeningen van de ECB-beleidsvergadering.
• 8:30 a.m. — Amerikaanse initiële werkloosheidsclaims: verwacht op 200.000, tegenover 197.000 eerder.
• 10:00 a.m. — Definitieve Amerikaanse groothandelsvoorraden voor augustus: geschat op +0,7%, tegenover +0,7% vorige maand.
• 1:01 p.m. — Amerikaanse 30-jarige staatsobligatielening.

De ECB-rekeningen moeten eurohandelaren meer detail geven over de beoordeling door beleidsmakers van inflatie en groei. Vier weken na de bijbehorende Governing Council-vergadering gepubliceerd, bieden de rekeningen een gedetailleerder verslag van het interne debat dan de beleidsverklaring. De sleutel is of de discussie wijst naar meer urgentie om het beleid aan te scherpen of meer voorzichtigheid over de economische vooruitzichten.

In de VS vormen werkloosheidsclaims een tijdige opvolging van het maandelijkse arbeidsrapport. Eén week vestigt geen trend, maar een aanhoudende stijging zou betekenisvoller zijn.

De 30-jarige lening biedt nog een test van de vraag aan het lange uiteinde van de staatsobligatiecurve.

Vrijdag 9 oktober: Canadese banen en Amerikaanse inflatieverwachtingen

• 8:30 a.m. — Canadese werkgelegenheid voor september: verwachte stijging van 9.500. De Canadese werkloosheid wordt verwacht op 6,5%, tegenover 6,4% eerder.
• 10:00 a.m. — Voorlopige consumentenvooruitzichten University of Michigan voor oktober: verwacht op 48,1, onveranderd ten opzichte van september.

Het Canadese banenrapport is de belangrijkste binnenlandse gebeurtenis voor de Canadese dollar, en werkgelegenheid is een gegeven dat de Bank of Canada meeweegt in haar beleidsbeslissingen. Handelaren moeten naast de kop van de banengroei ook fulltime versus parttime werkgelegenheid, participatie en loongroei bekijken. Een sterker rapport zou de Canadese dollar kunnen ondersteunen en USDCAD lager kunnen drukken, terwijl een zwakker rapport het tegenovergestelde effect kan hebben, afhankelijk van de bredere Amerikaanse dollar- en olie-context.

Voor de enquête van Michigan kunnen inflatieverwachtingen net zo belangrijk zijn als het sentiment. De voorlopige reading is gebaseerd op antwoorden die in het eerste deel van de maand zijn verzameld en wordt later in oktober gevolgd door een definitief cijfer. Een stijging van de verwachte inflatie zou het beleidsperspectief compliceren, vooral als het vertrouwen zwak blijft.

Wat telt voor handelaren

De agenda geeft handelaren de geplande katalysatoren; de koersbeweging vertelt ons of kopers of verkopers de controle kunnen nemen. Vóór de grote publicaties: identificeer de nabijgelegen swinggebieden, voortschrijdende gemiddelden en retracementniveaus. Na de gegevens: kijk of de koers die niveaus doorbreken — en er boven blijft. Een eerste beweging die zich snel terugtrekt kan net zo nuttig zijn als een doorbraak die standhoudt.

Een week verder vooruit: de Amerikaanse CPI staat gepland voor woensdag 14 oktober om 8:30 a.m. ET. De publicaties van volgende week helpen de positionering voorafgaand aan dat inflatierapport vorm te geven.

Bron: ForexLive