De markten trokken zich vrijdag terug nadat Fed-voorzitter Kevin Warsh zijn eerste Jackson Hole-toespraak hield, waarin hij signaleerde dat verdere renteverhogingen op komst kunnen zijn. Het jaarlijkse symposium in Jackson Hole, Wyoming, georganiseerd door de Federal Reserve Bank van Kansas City, is historisch gezien het toneel geweest waar Fed-voorzitters verschuivingen in beleidsgedachte aankondigen. Daarom volgen handelaren de opmerkingen nauwlettend, ook toen, zoals Warsh benadrukte, deze geen formele forward guidance vormden.

FED WARSH AT JACKSON HOLE (Summary): On policy: • He gave no timetable for a rate hike and said the speech should not be viewed as forward guidance or a formal reaction function • Short-term interest rates remain the Fed's main policy tool • A "good majority" at the July… pic.twitter.com/pUZUOUa0Lj — Wall St Engine (@wallstengine) August 28, 2026

Warsh zei dat de Fed "werk te doen heeft" als de inflatie niet terugkeert naar de doelstelling van 2%. Hij erkende ook dat de financiële condities op dit moment niet beperkend ogen. Deze opmerkingen waren voldoende om de markten te doen dalen en de verwachtingen van een renteverhoging fors op te drijven.

Renteverhogingsverwachtingen stijgen overnacht

Voor de toespraak gaven handelaren een kans van 35,4% aan een renteverhoging in september. Daarna sprong dat cijfer naar meer dan 57%, aldus het FedWatch-instrument van CME Group, dat de prijzen in de futuresmarkt op de fed funds-rente volgt om de door de markt gegeven kansen op rentebewegingen van de Fed te schatten.

Het rendement op 2-jarige staatsobligaties, dat de renteverwachtingen van de Fed nauw volgt, steeg met bijna 13 basispunten naar 4,36%. Het 10-jarige rendement klom naar 4,728% en het 30-jarige rendement bereikte 5,21%.

De dollar surgeerde eveneens. De dollarindex steeg 0,61% naar 99,71, de grootste eendaagse winst in ongeveer tweeënhalf maand. De euro zakte naar $1,158. Hogere Amerikaanse rendementen trekken doorgaans kapitaal naar in dollars genoteerde activa, wat op zijn beurt druk zet op in dollars geprijsde grondstoffen en andere risicoactiva.

Technologieaandelen en small caps werden het hardst getroffen. Deze categorieën lijden doorgaans wanneer de rente stijgt, omdat de leenkosten toenemen en toekomstige winsten in termen van vandaag minder waard worden.

Nasdaq en small caps lijden de grootste verliezen

De Nasdaq Composite verloor 138,93 punten, of 0,52%, en sloot op 26.402. De S&P 500 zakte 19,23 punten, of 0,25%, naar 7.711. De Dow Jones gleed slechts 9,45 punten en eindigde vrijwel vlak op 53.559.

De Russell 2000, die kleinere bedrijven volgt, was de slechtste performer met een daling van 1,4%. Kleinere bedrijven hebben doorgaans meer schulden tegen variabele rente en zijn afhankelijker van bankleningen, waardoor ze gevoeliger zijn voor renteverwachtingen dan grote bedrijven.

Nvidia daalde vrijdag na een stijging een dag eerder op sterke resultaten. Analisten van Mizuho zeiden dat de opmerkingen in Jackson Hole de verwachtingen van een renteverhoging opdreven, wat historisch gezien druk zet op momentum-aandelen in de technologiesector.

Goud zakte 3,19% en zilver verloor 4,15% nu de sterkere dollar op de grondstoffen drukte.

Bitcoin daalt eveneens

Bitcoin bleef niet gespaard. De cryptomunt viel 2,77% op de dag doordat het nieuws over een mogelijke renteverhoging breed op risicoactiva sloeg. Crypto beweegt doorgaans mee met het algemene risicosentiment, en hogere rente brengt beleggers doorgaans af van speculatieve activa.

Europese aandelen hielden beter stand. De STOXX 600-index sloot 0,51% hoger voordat de volledige impact van Warshs opmerkingen doordrong.

De volgende belangrijke datapunten voor de markten zijn het augustusrapport over de arbeidsmarkt volgende week en de inflatiecijfers van augustus, die duidelijkere signalen geven over de richting van de rente. Naast deze publicaties zullen handelaren ook aankomende optredens van andere Fed-functionarissen volgen om te zien of Warshs havikachtige toon een bredere consensus weerspiegelt binnen het rentebeslissingscomité.