Citi heeft een koersdoel van ₹17 voor de aandelen Vodafone Idea, waarbij de bank zichtbaarheid over de financiering en een herstel van de gemiddelde omzet per gebruiker (ARPU) aanvoert als basis voor haar beoordeling.

Na een bijeenkomst met de directie zei Citi dat verbeterende abonneetrends en ARPU erop wijzen dat de netwerkinvesteringen van Vodafone Idea beginnen om te zetten in betere werving, vasthouding en monetisatie van klanten. Deze lezing weegt zwaar omdat de abonneebasis van de operator sinds de oprichting gestaag is gekrompen, waarbij de maandelijkse cijfers van toezichthouder TRAI consistent verlies van gebruikers aan concurrenten laten zien, waardoor elke stabilisatie in klantentrends een opvallende verschuiving voor het bedrijf zou zijn.

Vodafone Idea Limited (genoteerd aan de NSE en BSE onder het symbool IDEA) is een van de drie grote private telecomoperators van India. Het bedrijf ontstond in 2018 uit de fusie van Vodafone India en Idea Cellular en concurreert vooral met Reliance Jio en Bharti Airtel, die samen het grootste deel van de Indiase markt voor mobiele abonnees in handen hebben.

Het bedrijf opereert onder aanzienlijke financiële druk, met omvangrijke verplichtingen die voortvloeien uit spectrumaankopen en uit aan de Indiase overheid verschuldigde bedragen op grond van de adjusted gross revenue (AGR). In december 2024 wees het Hooggerechtshof het curatieve verzoekschrift van Vodafone Idea af om de AGR-schuld te herberekenen, waardoor de verplichting in stand bleef. De overheid heeft een deel van de rente over die schuld omgezet in aandelen en is daarmee een van de grootste aandeelhouders van het bedrijf geworden.

Om haar balans te versterken, haalde Vodafone Idea in april 2024 ₹18.000 crore op via een follow-on public offer (FPO), destijds de grootste FPO van India. De opbrengst was bestemd voor netwerkuitbreiding, waaronder verbeteringen van de 4G-dekking en de uitrol van 5G-diensten. Naast de FPO heeft het bedrijf aangegeven ook aanvullende bankschuld aan te willen trekken om de netwerkplannen te financieren — de financieringszichtbaarheid waar Citi nu op doelt. Promotors Aditya Birla Group en Vodafone Group brachten in maart 2025 nog eens ₹2.075 crore in via een emissie van preferente aandelen.

In maart 2025 lanceerde Vodafone Idea commerciële 5G-diensten, beginnend in Mumbai, waarmee het als laatste van de drie private operators van India dit deed nadat Reliance Jio en Bharti Airtel in oktober 2022 met hun 5G-uitrol waren begonnen — een achterstand die de huidige netwerkuitgaven van het bedrijf moeten helpen wegwerken.

ARPU, in de telecommunicatiesector een nauwlettend gevolgde maatstaf die de gemiddelde maandelijkse omzet per abonnee meet, is in de gehele Indiase telecomsector gestegen na de tariefsverhogingen die de grote operators van het land in juli 2024 doorvoerden. Toch laten de kwartaalcijfers zien dat de ARPU van Vodafone Idea nog steeds achterblijft bij de niveaus die Jio en Airtel rapporteren, en dat vormt het kader van het herstelthesis dat Citi schetst.

Bron: CNBC-TV18

Disclaimer: De meningen en beleggingstips die beleggingsexperts op CNBCTV18.com uiten, zijn hun eigen visie en niet die van de website of haar management. CNBCTV18.com adviseert gebruikers gecertificeerde experts te raadplegen voordat zij beleggingsbeslissingen nemen.