De USD/JPY botst na het herstel vanaf de laagste niveaus van vorig week tegen een belangrijk technisch plafond, waarbij de wisselkoers nu een cruciale barrière op korte termijn test.

Afgelopen woensdag en donderdag handelde het paar kort onder het 200-daagse voortschrijdend gemiddelde, dat momenteel op 158,33 ligt, maar verkopers konden het momentum niet vasthouden. Dit gemiddelde is een van de meest gevolgde maatstaven voor de langetermijntrend, waardoor dalingen eronder doorgaans buitengewoon veel aandacht van handelaren trekken. Bij het swingniveau rond 157,96 ontstond steun, en het uitblijven van een lagere doorbraak gaf kopers de kans de prijs terug richting de voortschrijdende gemiddelden op kortere termijn te duwen.

Op vrijdag stokte de rebound aanvankelijk bij het 100-uurs voortschrijdend gemiddelde, maar de koers is inmiddels boven dat niveau, dat momenteel op 158,91 ligt, uitgekomen en test nu het 200-uurs voortschrijdend gemiddelde op 159,12. Op intradaygrafieken wordt de 200-uurslijn doorgaans gezien als de scheidingslijn tussen stijgende en dalende trends op korte termijn, waardoor de huidige test belangrijk is voor het momentum. De USD/JPY noteert ten tijde van schrijven rond 159,17. Daarmee staan kopers klaar voor een nieuwe stijgpoging, al moeten zij nog aantonen dat zij het momentum boven de 200-uurslijn kunnen vasthouden.

Een duurzame doorbraak boven 159,12 zou de technische voorkeur op korte termijn steviger in het voordeel van kopers brengen. Het volgende doelwit is het 50%-retracement van de daling vanaf het juli-hoogtepunt op 159,60, een niveau dat wordt versterkt door een swingzone die doorloopt tot ongeveer 159,75. Boven die zone wordt het 100-daagse voortschrijdend gemiddelde op 159,98 het volgende grote doelwit. Een beweging boven 160,00 zou de bullish voorkeur verder versterken en de weg openen richting 160,63–160,86.

Omgekeerd kan de koers, als kopers zich niet boven het 200-uurs voortschrijdend gemiddelde kunnen handhaven, terugkeren richting de 100-uurslijn op 158,91. Een daling onder dat niveau zou de rebound verzwakken en het 38,2%-retracement op 158,57 en het 200-daagse voortschrijdend gemiddelde op 158,34 weer in beeld brengen.

Het bredere fundamentele beeld blijft een touwtrekken. De dollar krijgt enige steun van het nog steeds grote renteverschil tussen de Verenigde Staten en Japan — de Bank of Japan houdt haar beleidsrentes al geruime tijd ver onder die van de Federal Reserve, een verschil dat dollarposities in verhouding een hoger rendement oplevert dan yenbeleggingen — en van hernieuwde vraag naar veilige havens naar aanleiding van de opgevoerde Amerikaanse sancties tegen Iran. De USD/JPY is daarom hersteld tot boven 159,00, nadat de koers eerder op de dag daalde tot rond 158,55. Tegelijkertijd blijven opwaartse risico's getemperd door de dreiging van hernieuwde officiële interventie: de Verenigde Staten en Japan voerden eind juli een zeldzame gecoördineerde operatie uit waarbij yen werd aangekocht, waarmee zij lieten zien bereid te zijn opnieuw te reageren op een ongeordende daling van de Japanse munt (Reuters). Een dergelijke interventie — dollars verkopen om yen te kopen — werkt verdere stijgingen van de USD/JPY rechtstreeks tegen, en Japan heeft bijzondere redenen om een ongeordende afglijding van haar munt te willen voorkomen: het land importeert het grootste deel van zijn energie en een aanzienlijk deel van zijn voedsel, waardoor een sterk verzwakte yen zich snel vertaalt in hogere importkosten voor huishoudens en bedrijven.

Voorlopig is de technische routekaart helder. Zolang de koers boven het gebied van het 200-uurs gemiddelde rond 159,12 blijft — en boven het 100-uurs gemiddelde op 158,908 — behouden de kopers de controle, met 159,60–159,75 en daarna het 100-daagse voortschrijdend gemiddelde rond 159,98 als volgende opwaartse doelen. Een terugval onder 158,91 zou het paar echter terugbrengen in een technisch bearischer positie, waarbij handelaren vervolgens het oog richten op het 200-daagse voortschrijdend gemiddelde.