De Indiase roepie geeft de winst van vorige week terug nu de munt weer aansluiting vindt bij de onderliggende fundamentals, volgens een analyse die is gepubliceerd door Investinglive. De Reserve Bank of India (RBI) lijkt drie keer te hebben geïntervenieerd, wat scherpe stijgingen van de roepie veroorzaakte ondanks oplopende olieprijzen en een relatief stabiele Amerikaanse dollar — omstandigheden die doorgaans druk zetten op de Indiase munt. Deze interventiegedreven bewegingen nemen nu af, merkt het rapport op, omdat dergelijke winsten zelden standhouden zonder een verandering in de fundamentals.

Dollar: NFP-stijging vervaagt nu de aandacht naar CPI verschuift

De Amerikaanse dollar schoot vrijdag omhoog na een sterk Amerikaans Non-Farm Payrolls-rapport (NFP), maar de winsten hielden geen stand; het grootste deel van de door het NFP-rapport gedreven beweging vervaagde daarna. Volgens de analyse kwam dit door een verschuiving in de marktaandacht: handelaren richtten zich niet op het banenrapport, maar op de komende publicatie van de Consumer Price Index (CPI), omdat de markt doorgaans kijkt naar de cijfers die voor de centrale bank belangrijk zijn — en de Federal Reserve richt zich momenteel op inflatie.

Een dag voor het NFP-rapport zei Fed-bestuurder Waller dat hij zou steunen dat de rente tijdens de komende FOMC-vergadering ongewijzigd blijft, maar dat een hoge CPI-uitkomst hem ertoe zou brengen een renteverhoging te overwegen. Dat verklaart waarom handelaren zich op het CPI-rapport van vrijdag richten.

Tenzij er een verrassende doorbraak komt in de betrekkingen tussen de VS en Iran, zal de koers waarschijnlijk grotendeels binnen een bandbreedte blijven of licht positief zijn voor de dollar, omdat handelaren mogelijk zullen beginnen met hedgen in aanloop naar de CPI-publicatie. Een lage of conform verwachting uitvallende CPI zou de dollar waarschijnlijk verzwakken, gezien Wallers standpunt dat hij geen renteverhoging zal overwegen zonder een hoge CPI-uitkomst. Een opwaartse verrassing in de maandelijkse kerninflatie zou daarentegen waarschijnlijk een nieuwe dollarstijging veroorzaken door een hawkishere herwaardering van de verwachtingen voor het Fed-beleid.

Roepie: interventiewinsten blijken van korte duur

De roepie was de afgelopen week "volledig losgezongen van de realiteit" en steeg ondanks een nieuwe stijging van de olieprijzen en een grotendeels stabiele Amerikaanse dollar. Het rapport brengt dit in verband met een reeks RBI-interventies en wijst op drie sterke stijgingen zonder positieve katalysator voor de munt.

Deze week worden die winsten van de roepie weer teruggedraaid. De olieprijzen stijgen gestaag en het risico rond de Amerikaanse CPI ligt op de loer — beide factoren oefenen druk uit op de roepie.

Op korte termijn zal de INR gedreven blijven door olieprijzen en de hawkishere of dovishere herwaardering van de renteverwachtingen voor de Fed. Daardoor kan het valutapaar binnen zijn ruime bandbreedte blijven totdat de VS en Iran een akkoord bereiken en de Straat van Hormuz wordt heropend. Op de langere termijn blijft de Indiase roepie structureel in een bearish trend tegenover de Amerikaanse dollar. Kopers die op koersdalingen inspelen, zullen daarom kansen blijven zoeken rond belangrijke sterke technische niveaus om het USD/INR-paar naar nieuwe hoogtepunten te duwen.

Technische analyse USD/INR — daggrafiek

Op de daggrafiek is te zien dat USDINR het grootste deel van de door RBI-interventies gedreven bewegingen heeft uitgewist en nu de belangrijke dalende trendlijn nadert. Volgens de analyse zullen verkopers waarschijnlijk op de trendlijn leunen, met een duidelijk risiconiveau erboven, om zich te positioneren voor een daling richting het niveau 94.00. Kopers willen daarentegen dat de koers hoger uitbreekt om hun bullish posities richting de weerstand op 96.10 uit te breiden.

Technische analyse USD/INR — 4-uurgrafiek

Op de 4-uurgrafiek bepaalt een stijgende trendlijn momenteel het bullish momentum. Bij een terugval naar de trendlijn kunnen kopers waarschijnlijk instappen met een duidelijk risiconiveau eronder om de koers verder naar nieuwe hoogtepunten te duwen. Verkopers zullen daarentegen zoeken naar een neerwaartse doorbraak om hun bearish posities richting het niveau 94.00 uit te breiden.

Technische analyse USD/INR — 1-uurgrafiek

Op de 1-uurgrafiek bepaalt een kleinere stijgende trendlijn het bullish momentum op dit tijdsbestek. Kopers zullen waarschijnlijk op de trendlijn blijven leunen, met een duidelijk risiconiveau eronder, om de koers richting nieuwe hoogtepunten te duwen. Verkopers zullen zoeken naar een doorbraak om de daling richting de trendlijn op de 4-uurgrafiek te verlengen.

Komende katalysatoren

Morgen worden het Amerikaanse PPI-rapport en de cijfers over de Amerikaanse werkloosheidsaanvragen gepubliceerd. De week wordt vrijdag afgesloten met het Amerikaanse CPI-rapport. Ontwikkelingen tussen de VS en Iran blijven ook belangrijk voor de Indiase roepie, die voornamelijk door de olieprijzen wordt gedreven.