Fundamenteel overzicht

USD:

De Amerikaanse dollar schoot vrijdag omhoog nadat het rapport over niet-landbouwbanen van augustus liet zien dat de banengroei bijna drie keer zo hoog was als de consensusverwachting van 56K. De winsten waren echter van korte duur, aangezien de meeste NFP-gedreven bewegingen kort daarna weer werden teruggedraaid.

De reden is dat de focus van de markt niet op het NFP-rapport lag, maar op de CPI. Markten letten het scherpst op de gegevens waarop hun centrale bank zich richt, en de Federal Reserve richt zich momenteel op inflatie. De Fed verleden jaar de tarieven verlaagd en weegt sindsdien of verdere versoepeling gerechtvaardigd is, waardoor elke inflatiepublicatie een cruciale factor is voor hoe handelaren het beleidspad prijzen.

Slechts een dag vóór de NFP-publicatie zei Fed-bestuurder Waller dat hij zou steunen om de rentetarieven ongewijzigd te houden op de komende FOMC-vergadering, maar dat een hoge CPI-uitkomst hem zou doen overwegen om de rente te verhogen.

Deze week draait daarom volledig om de Amerikaanse CPI-gegevens. Tenzij er een verrassende doorbraak komt in de betrekkingen tussen de VS en Iran, zal de koersontwikkeling waarschijnlijk grotendeels binnen een bandbreedte blijven of licht positief voor de dollar, terwijl handelaren zich indekken voor het belangrijkste evenement.

INR:

De Indiase roepie heeft het afgelopen week volledig losgestaan van de realiteit en steeg ondanks een nieuwe stijging van de olieprijzen en een relatief stabiele Amerikaanse dollar. Dit lijkt het gevolg van een reeks RBI-interventies, waarbij drie sterke pieken plaatsvonden zonder enige positieve aanjager voor de roepie. India importeert het grootste deel van zijn ruwe oliebehoeften, waardoor de roepie historisch gevoelig is voor energieprijzen, aangezien hogere olie de importrekening vergroot en druk op de munt zet.

Volgens Reuters zeiden bankiers dat de centrale bank steeds actiever was vóór de formele marktopening, gevolgd door interventies gedurende de handelsdagen. Eerder greep de RBI vooral in om zwakte van de roepie te beteugelen; recentelijk lijkt de bank zijn interventies te gebruiken om de munt omhoog te duwen. Hetzelfde Reuters-rapport meldde dat sterk gestegen NRI-stortingen de capaciteit van de centrale bank om de munt te steunen hebben versterkt.

Aangezien interventiewinsten doorgaans teruggedraaid worden zonder fundamentele verandering, zullen dip-kopers in USD/INR waarschijnlijk binnenkort instappen, hoewel een negatieve Amerikaanse CPI-uitkomst vrijdag de dollar breed zou kunnen verzwakken.

Op korte termijn blijft de roepie gedreven door olieprijzen en door de herwaardering van renteverwachtingen van de Fed in hawkish of dovish richting. Het paar zou nog langer binnen zijn brede bandbreedte kunnen handelen totdat de VS en Iran een akkoord bereiken en de Straat van Hormuz heropend wordt. De zeestraat is een van de belangrijkste oliedoorgangsknokpunten ter wereld, waardoor de status ervan een buitengewoon groot effect heeft op de crudeprijzen en daarmee op olie-importerende economieën zoals India.

In het grotere geheel blijft de Indiase roepie in een structurele bearish trend ten opzichte van de Amerikaanse dollar, wat betekent dat dip-kopers blijven zoeken naar kansen rond sterke grote technische niveaus om USD/INR naar nieuwe hoogtepunten te duwen.

USDINR technische analyse – daggrafiek

Op het daggrafiek zakte USDINR volledig terug naar de junilagen door de RBI-interventies. Bij een verdere daling zullen kopers waarschijnlijk instappen rond het belangrijke niveau van 94,00 met een gedefinieerd risico daaronder, positionerend voor een rally naar nieuwe recordhoogten. Verkopers willen daarentegen zien dat de koers lager doorbreekt om bearish posities uit te breiden richting het volgende niveau van 92,65.

USDINR technische analyse – 4-uursgrafiek

Op het 4-uursgrafiek doorbreekt de koers de neerwaartse trendlijn die de bearish momentum bepaalde. Kopers worden verwacht rond deze niveaus met een gedefinieerd risico onder de recente laagste koers, richtend op een terugtrekking naar de grote neerwaartse trendlijn. Verkopers willen zien dat de koers terugzakt onder de trendlijn om de daling uit te breiden richting het niveau van 94,00.

USDINR technische analyse – 1-uursgrafiek

Op het 1-uursgrafiek valt weinig toe te voegen, al ligt er een kleine weerstand rond het niveau van 94,80. Daar worden verkopers verwacht met een gedefinieerd risico boven de weerstand om door te duwen naar nieuwe lagen, terwijl kopers een doorbraak hoger zullen zoeken om bullish posities uit te breiden richting de grote neerwaartse trendlijn rond het niveau van 95,40.

Aankomende katalysatoren

Donderdag verschijnen het Amerikaanse PPI-rapport en de cijfers over werkloosheidsaanvragen in de VS. Vrijdag wordt de week afgesloten met het Amerikaanse CPI-rapport.