De rente op Amerikaanse staatsobligaties stabiliseerde vrijdag rond 5,09% na een scherpe terugval van de piek van woensdag, terwijl beleggers staatsobligaties bleven kopen ondanks inflatiecijfers die zorgen wekten over verdere renteverhogingen door de Federal Reserve.

De tienjaarsrentestond woensdag op 5,33% voordat deze donderdag sloot op 5,086%. De dagelijkse daling van 10 basispunten — een basispunt is een honderdste procentpunt — was de grootste val sinds augustus 2025. Rentes op staatsobligaties vertegenwoordigen het rendement dat beleggers eisen voor het aanhouden van overheidsschuld, en obligatieprijzen stijgen wanneer de rente daalt. De ommekeer weerspiegelde een combinatie van druk: verliezen bij AI-aandelen, stijgende financieringskosten voor bedrijven en hernieuwde vraag naar overheidsschuld.

Kopers tonen zich rond 5,3%

De tienjaarsrente is meerdere keren de 5,3% genaderd zonder daarboven te blijven. De terugval van woensdag begon nadat de benchmark dit niveau had doorbroken, wat erop wijst dat sommige beleggers een kans zagen om obligaties te kopen tegen verhoogde rendementen. Op die niveaus sluiten nieuw aangekochte staatsobligaties vaste betalingen in die relatief aantrekkelijk kunnen lijken wanneer de aandelenmarkten turbulenter worden — een reden waarom dit drempelniveau herhaaldelijk kopers heeft aangetrokken.

Hogere rentes op staatsobligaties verhogen ook de financieringskosten voor huishoudens en bedrijven. Hypotheekrentes en financieringskosten voor bedrijven kunnen stijgen, terwijl duurdere leningen investeringen en consumentenbestedingen kunnen afremmen. Deze druk kwam scherper in beeld nadat de verwachtingen voor een renteverhoging door de Fed in oktober sprongen na de publicatie van de inflatiecijfers van woensdag. De markten keerden desondanks terug naar staatsobligaties nu technologieaandelen verzwakten en de zorgen over de economische groei toenamen.

Sterke inflatie stopt de obligatierally niet

Stijgende prijzen duwen de rente doorgaans omhoog omdat ze de kans op een strakker beleid vergroten, wat de obligatierally van deze week opvallend maakte. De consumentenprijzen stegen in september met3,7% op jaarbasis, terwijl de kerninflatie uitkwam op 2,6%. Het rapport over producentenprijzen van donderdag toonde een jaarlijkse stijging van 6,3% en een maandelijkse stijging van 1,3%. De cijfers wezen op aanhoudende prijsdruk bij zowel consumenten als producenten.

De detailhandelsverkopen stegen met 0,8%, boven de prognose van 0,3%, al werd een groot deel van de stijging verklaard door hogere benzinebestedingen. Op X meldde The Kobeissi Letter een scherpe stijging van de verwachtingen voor een renteverhoging in oktober na de consumenteninflatiecijfers.

De stijgende schuldkosten drukten ook op AI-bedrijven. Bedrijven die AI-infrastructuur uitbouwen zijn vaak afhankelijk van geleend geld voor datacenters en apparatuur, waardoor hun financieringskosten snel stijgen als de kredietvoorwaarden aanscherpen. Belegger Chamath Palihapitiya wees in een bericht op X op de obligatierente van CoreWeave die 15% bereikte. Een gerelateerd Blockonomi-rapport beschreef de hogere financieringskosten van het bedrijf nu het aandeel woensdag daalde.

De vraag naar staatsobligaties groeide naarmate beleggers hun blootstelling aan technologieaandelen verminderden. De dertigjaarsrente daalde donderdag naar 5,427%, terwijl de tweejaarsrente — een graadmeter die sterk gekoppeld is aan de verwachtingen voor het Fed-beleid — de sessie afsloot op 4,747%.

Beslissing Federal Reserve blijft centraal staan

Daniel Ivascyn, chief investment officer bij PIMCO, vertelde Reuters dat de rente op staatsobligaties verder kan stijgen als de Federal Reserve doorgaat met renteverhogingen. Hij verwacht dat de centrale bank nog één of twee extra renteverhogingen kan doorvoeren, al ziet hij deze maand geen verandering. De aandacht richt zich nu op de beslissing van deze maand en op aankomende economische publicaties die het inflatiebeeld kunnen versterken of verzachten.

De verkoopdruk breidde zich uit buiten de AI-infrastructuuraandelen. Een apart rapport behandelde de daling van Bitcoin-mijnaandelen met meer dan 12% tijdens de marktdaling van woensdag, en koppelde de verliezen aan inflatie en zwakkere technologieaandelen.

Bron: Blockonomi