Amerikaanse aandelenfutures zetten hun daling van maandag voort, waarbij technologieaandelen de verliezen aanvoeren nu hogere obligatierendementen en verhoogde geopolitieke spanningen druk zetten op het sentiment in aandelen.

De S&P 500-futures stonden 0,5% lager, terwijl de Nasdaq-futures 1,1% daalden; techaandelen leiden tot nu toe de neergang van vandaag.

De terugval in het bredere techsentiment zal enige afleiding vormen van de belangrijke kwartaalcijfers van grote detailhandelaars die deze week verschijnen. Voor het geval u het gemist hebt:

• Geen grote Amerikaanse datapublicaties, maar deze week staat een grote test van de consumentengezondheid op het programma
• Het vrijdag gepubliceerde Amerikaanse detailhandelscijfer was zwak en de kwartaalcijfers worden nu de volgende test

Vooralsnog staan techaandelen weer onder de loep, nu aandelen onder druk staan door hogere obligatierendementen. Het rendement op de 10-jarige Amerikaanse staatsobligatie loopt op naar 4,74%, terwijl het rendement op de 30-jarige staatsobligatie vandaag oploopt naar 5,33%. Dit laatste beweegt richting de hoogste niveaus sinds 2007, nu marktpartijen de inflatievooruitzichten blijven afwegen tegen de situatie in het Midden-Oosten. Stijgende langetermijnrendementen vormen doorgaans een zwaardere rem op groeigerichte technologieaandelen, waarvan de waarderingen sterker leunen op toekomstige winsten die tegen hogere discontovoeten worden verdisconteerd naarmate de financieringskosten stijgen. Het ijkpunt 2007 betekent ook dat de langetermijnfinancieringskosten terug zijn op niveaus die voor het laatst vlak vóór de mondiale financiële crisis werden gezien, wat onderstreept hoe ver de obligatiemarkt inmiddels is herprijsd.

De spanningen tussen de VS en Iran lopen verder op, waarbij Trump nu zelfs dreigt Oman te bombarderen en zegt dat het land "getting in the way" van een overeenkomst is. Dat houdt beleggers in spanning en dempt de stemming op de aandelenmarkt.

Zo presteren enkele van de bekendere namen in de nachtelijke handel op Wall Street:

• Sandisk -5,7%
• Western Digital -5,2%
• Seagate -4,5%
• Micron -4,2%
• Applied Materials -3,6%
• Intel -3,3%
• AMD -2,3%
• Nvidia -1,8%
• Tesla -1,4%
• Meta -0,7%
• Amazon -0,6%
• Alphabet -0,5%
• Microsoft +0,2%
• Apple +0,3%

Geheugen- en chipfabrikanten krijgen opnieuw een klap, en dat geldt ook voor halfgeleiders. De grootste verliezen concentreren zich bij de geheugen- en opslagleveranciers bovenaan die lijst — Sandisk, Western Digital, Seagate en Micron — een hoek van de chipindustrie met een lange geschiedenis van scherpe, door het aanbod gedreven cycli en een vraag die nauw verbonden is met de datacenteruitbouw achter de AI-handel. Dat brengt ons terug bij het verhaal dat de AI-handel al langer dwarszit: oplopende kapitaaluitgaven.

Dat blijft de kernkwestie, al is uit de Q2-resultaten gebleken dat technologiebedrijven die test hebben doorstaan. Dat betekent niet dat het probleem op korte termijn zal verdwijnen.

Al met al is dit slechts een bescheiden terugval na de sterke stijging van begin augustus, en het blijft afwachten of er in de loop van de tijd meer achter zit.