De Amerikaanse aandelenfutures staan lager bij aanvang van de nieuwe week, met S&P 500-futures 0,2% lager, al kunnen maandgerekende handelsstromen het beeld vertekenen. Herbalancering door institutionele beleggers aan het einde van de maand vertekent vaak de intraday prijsbewegingen, waardoor een duidelijker beeld van de onderliggende markstromen pas in de dagen daarna wordt verwacht.

De daling volgt op een vrijdagzitting op Wall Street die, alles overwogen, milder uitviel dan had gekund. Fed-voorzitter Warsh verraste de markten met zijn communicatie, wat investeerders aanzienlijk deed schrikken. De reactie werd echter getemperd door het wijdverbreide besef dat president Trump mogelijk nog steeds invloed uitoefent op de beslissingen van de Fed — een ongewone dynamiek voor een centrale bank die traditioneel grote waarde hecht aan haar onafhankelijkheid van het Witte Huis. Warsh van de Fed: cijfers over prijsstabiliteit zijn 'verontrustender'

Amerikaanse aandelen trokken zich vrijdag terug en eindigden nabij de dagdieptes, maar de schade bleef beperkt: de S&P 500 sloot de week desondanks 0,5% hoger af.

De aandacht zal spoedig verschuiven naar belangrijke Amerikaanse economische data. Het banenrapport staat gepland voor 4 september, gevolgd door het volgende CPI-rapport op 11 september, vóór de beleidsbeslissing van de Federal Reserve op 16 september. Deze drie gebeurtenissen vallen binnen een venster van twee weken, wat betekent dat renteverwachtingen — en daarmee de aandelen- en obligatiemarkten — snel herprijs kunnen worden, afhankelijk van hoe de data uitvallen.

De bewijslast ligt nu bij de Amerikaanse economische data om de waarschijnlijkheid aan te vechten dat de Fed de rente volgende maand ongewijzigd laat. Hoewel de marktkansen sinds vrijdag aanzienlijk zijn verschoven en nu licht overhellen naar een renteverhoging, wordt verwacht dat handelaren terughoudend blijven om dat verhaal te ver te pushen.

Hoewel Warsh geen voorstander is van forward guidance, is er reden om aan te nemen dat hij er de voorkeur aan geeft een signaal voor een renteverhoging niet tot het laatste moment te laten aanslepen en de markten lang in het ongewisse te laten. Voorlopig moeten de markten echter op meer duidelijkheid wachten.

Deze episode vormt de eerste grote opbouw waarmee Warsh als Fed-voorzitter wordt geconfronteerd in het managen van marktomstandigheden, wat het tot een belangrijke test maakt van zijn kwalificaties en zijn communicatieve vaardigheden. Hoe hij de periode tussen zijn vrijdagopmerkingen en de beslissing in september doorloopt, bepaalt hoe de markten zijn woorden voortaan wegen.

Er is ook de mogelijkheid dat het Jackson Hole-symposium deels werd opgevoerd om zijn Fed in een gunstiger daglicht te stellen, te midden van kritiek op minister van Financiën Bessent en de perceptie dat Warsh fungeert als "Trump's poppetje". Uiteindelijk zal de volgende rentebeslissing van de Fed laten zien waar het beleit werkelijk staat — daden spreken immers luider dan woorden.

Bron: ForexLive