Rapport: VS overwegen buitenlandse push voor dollar-stablecoins om Treasury-vraag te stimuleren

De regering-Trump overweegt volgens berichten een initiatief om dollar-gedende stablecoins in het buitenland te promoten.

Het doel is, volgens een rapport van Bloomberg dat zich baseert op personen die vertrouwd zijn met de plannen, de positie van de dollar als wereldwijde reserveactiva te beschermen en de vraag naar Amerikaanse staatsobligaties te vergroten, die stablecoin-uitgevers doorgaans als reserve aanhouden.

Joint ventures en federale instanties in overweging

Het initiatief zou verschillende federale instanties kunnen omvatten, waaronder het ministerie van Financiën en het ministerie van Buitenlandse Zaken. Ook de US International Development Finance Corp. (DFC) zou deel kunnen uitmaken van het plan.

Eén van de overwogen opties is het oprichten van joint ventures tussen de overheid en private bedrijven om stablecoin-projecten in buitenlandse markten te ondersteunen. De DFC is een logische kandidaat voor die rol, aangezien het bedrijf vaak samenwerkt met private bedrijven om de Amerikaanse buitenlandbeleidsdoelen te bevorderen. Aan het hoofd staat toevallig Ben Black,oon van Apollo Global Management-medestichter Leon Black. Apollo is actief in crypto en stablecoins, waaronder een partnerschap met Coinbase Asset Management waarmee gebruikers kunnen lenen tegen hun digitale activa.

Stablecoins zijn doorgaans gekoppeld aan traditionele valuta, waarbij uitgevers meestal reserves in contant geld en kortlopende overheidsschulden aanhouden als onderpand voor de tokens. Het voorstel van de Amerikaanse overheid zal zich richten op de dollar-gedekte varianten, wat een potentiële bron van vraag naar Amerikaanse staatsobligaties zou kunnen creëren naarmate hun circulatie toeneemt.

Het gerapporteerde plan bouwt voort op bestaand beleid. President Donald Trump ondertekende vorig jaar de GENIUS Act, die een federaal kader vestigde waarin stablecoin-uitgevers reserves moeten aanhouden die de dollar en kortlopende staatsobligaties omvatten. Minister van Financiën Scott Bessent heeft ook betoogd dat de adoptie van stablecoins de positie van de dollar als reservevaluta van de wereld zou kunnen versterken.

Dollar-tokens domineren, euromarkt blijft klein

Data van DefiLlama zet de totale stablecoin-marktkapitalisatie op ongeveer $306 miljard, waarbij Tethers $USDT bijna 60% in handen heeft. Volgens RWA.xyz vertegenwoordigen dollar-gepareerde stablecoins ongeveer $305 miljard van die marktkapitalisatie, terwijl euro-gedekte tegenhangers bijna $805 miljard houd en tokens die gekoppeld zijn aan de Braziliaanse real bijna $81 miljoen uitmaken.

Deze cijfers vormen het decor voor het gerapporteerde initiatief: dollar-gepareerde tokens maken qua kapitalisatie al bijna de hele stablecoinmarkt uit, dus een buitenlandse push zou voortbouwen op een dominante positie in plaats van een achterstand, waarbij alternatieven in andere valuta's nog marginaal van omvang zijn.

De nettostroomgegevens van het platform tonen ook positieve stromen voor verschillende dollar-stablecoins, waaronder $1,2 miljard voor USDC en $1,1 miljard voor $USDT, gevolgd door $819 miljoen voor Ethena's USDe en $355 miljoen voor Ripple's RLUSD. Ondertussen registreerde Visa Onchain een totale stablecoin-transactieomzet van $6,4 biljoen in de afgelopen 30 dagen, met een totaal aantal transacties van 1,7 miljard.

Concurrerende betalingsinfrastructuur in het buitenland

Washingtons plan is naar voren gekomen op een moment waarop andere economieën concurrerende betalingsinfrastructuur ontwikkelen. China's digitale yuan wordt al gebruikt in Project mBridge, terwijl de Europese Centrale Bank haar digitale euro-project voortzet en onlangs een initiatief lanceerde dat blockchain-markten verbindt met bestaande Europese betalingssystemen.

Meer dan 12 euro-stablecoins zijn nu volledig geautoriseerd onder het MiCA-kader, waaronder EURR, uitgegeven door Bridge dat eigendom is van Stripe, en dat Revolut in augustus begon uit te rollen naar geselecteerde klanten in Denemarken, Polen en Portugal.

Voorlopig bevindt de Amerikaanse inspanning zich nog in de discussiefase: het rapport beschrijft opties die worden overwogen, zonder dat er een definitieve joint venture-structuur, bevestigde instantiesamenstelling of uitrolschema is aangekondigd. Hoe — en of — dat plan wordt geformaliseerd ten opzichte van de staatsgesteunde projecten die al in Europa en China vorderen, is het detail om in de gaten te houden.