Grayscale's Zcash ETF passeert $915 miljoen aan activa terwijl ZEC-koers sinds introductie bijna is verdubbeld
Belangrijkste punten
- •Grayscale's spot Zcash ETF (ZCSH) overschreed binnen een maand na de conversie op 25 augustus 2026 meer dan $914 miljoen aan netto activa, bijna een verdrievoudiging ten opzichte van $304-313 miljoen bij de lancering.
- •De groei van het fonds combineerde cumulatieve netto instromen van $233-271 miljoen half september met een ZEC-koersrally boven $1.500, inclusief intradayse pieken nabij $1.600.
- •De ZEC-bezittingen stegen met ongeveer 28% naar 596.269 munten, zo'n 3,5% van de totale Zcash-voorraad, volledig via in-kind creaties met Coinbase Custody als bewaarder.
- •De grootste afzonderlijke storting van circa 85.705 ZEC kwam van DCG International Investments, het moederbedrijf van Grayscale, waardoor het een verwante-partij bijdrage betreft in plaats van onafhankelijke vraag.
- •De concurrentie ontwikkelt zich nu 21Shares op 21-22 september 2026 een Europese Zcash-ETP lanceerde, terwijl de kostenratio van 2,5% van ZCSH een concurrentiedrukpunt kan worden.
Grayscale's spot Zcash ETF heeft minder dan een maand na haar debuut op NYSE Arca meer dan $914 miljoen aan netto activa overschreden, een toename van circa drievoud ten opzichte van de $304 miljoen tot $313 miljoen die het fonds aanvankelijk aanhield direct na de conversie vanuit het voormalige Grayscale Zcash Trust op 25 augustus 2026. De conversie volgde hetzelfde pad dat Grayscale nam met zijn bitcoin- en ethertrusts, die van over-the-counter-constructies naar aan beurzen genoteerde fondsen gingen — een structuur die gedurende de handelsdag op een nationale Effectenbeurs verhandeld wordt in plaats van over-the-counter.
De snelle expansie van het fonds kwam uit twee richtingen tegelijk: cumulatieve netto instromen die half september tussen $233 miljoen en $271 miljoen uitkwamen, en een ZEC-koersrally die het token boven $1.500 bracht, met intradayse pieken rond de $1.600.
Een blik op de snelle expansie van het fonds
Verhandeld onder de ticker ZCSH is de ETF het eerste in de VS genoteerde product dat directe spotblootstelling aan Zcash biedt. De ZEC-bezittingen groeiden met circa 28% naar 596.269 ZEC per 18 september 2026, waarbij de toename volledig via in creaties plaatsvond in plaats van via aankopen met contant geld — het standaard ETF-mechanisme waarbij geautoriseerde deelnemers de onderliggende asset rechtstreeks inleveren in ruil voor nieuwe aandelen, zodat het fonds volledig gedekt blijft door munten in bewaring. Bij de huidige bezittingen controleert ZCSH zo'n 3,5% van de totale Zcash-voorraad.
De grootste afzonderlijke storting kwam van DCG International Investments Ltd., dat circa 85.705 ZEC in natura bijdroeg. Aangezien DCG het moederbedrijf van Grayscale Investments is, leest deze bijdrage zich minder als een buitenstaander-bloemlezing en meer als een verwante-partij kapitaalinjectie.
Het handelsvolume overschreed kort na de lancering van de ETF $11 miljard. Het fonds hanteert een kostenratio van 2,5%, en Coinbase Custody is verantwoordelijk voor het bewaren van de ZEC-bezittingen. Op 30 september voerde Grayscale een forward aandelingssplitsing van 3-op-1 uit om de prijs per aandeel na weken van koersstijging te verlagen; een forward splitsing verhoogt het aantal aandelen terwijl de prijs per aandeel proportioneel daalt, waardoor de totale activa van het fonds onveranderd blijven.
Waarom privacycoins moment in de kijker staan
Zcash gebruikt zero-knowledge proofs om afgeschermde transacties mogelijk te maken, wat betekent dat gebruikers kunnen handelen zonder dat de afzender, ontvanger of het bedrag op de publieke blockchain zichtbaar wordt — een contrast met Bitcoin's volledig transparante grootboek, waar transactiebedragen en walletadressen voor iedereen zichtbaar zijn. Privacyfuncties van dit soort hebben historisch gezien in verschillende jurisdicties tot regelgevend toezicht geleid, waardoor een met bewaring onderbouwde, op NYSE Arca genoteerde constructie een ander toegangskanaal is dan directe tokenhandel.
Kort na de lancering van Grayscale introduceerde 21Shares op 21-22 september 2026 een Europese Zcash-ETP, waardoor beleggers buiten de VS een extra gereguleerde toegang tot het asset kregen.
De on-chain activiteit voor ZEC is gestaag meegegroeid met de ETF-interesse, en de futures interest bereikte in september recordniveaus.
Wat de mijlpaal betekent voor het bredere landschap
De aan DCG gelieerde in-kind bijdrage van circa 85.705 ZEC vormt een aanzienlijk deel van de totale instromen, dus de organische externe vraag kan lager liggen dan het kopgetal doet vermoeden. Zelfs zonder de storting van de verwante partij resteert echter ruim $100 miljoen aan extern kapitaal.
De kostenratio van 2,5% kan een concurrentiedrukpunt worden, en de komst van de 21Shares-ETP in Europa toont aan dat concurrenten de markt al betreden. Vanaf hier zijn de signalen om in de gaten te houden of niet-gelieerde creaties blijven binnenkomen, hoe snel de Europese ETP activa verzamelt, en of er nog een extra emittent een aanvraag indient voor in de VS genoteerde Zcash-blootstelling — dezelfde concurrentiedynamiek die zich al heeft afgespeeld bij bitcoin- en etherproducten.
