Bekentenissen van een tegenzinnige monetaire vooruitziende

Stuart Englert

Af en toe word ik gevraagd te voorspellen wanneer het financiële systeem instort, of wanneer de Amerikaanse dollar zichzelf zal vernietigen, in waarde zal kelderen en zijn positie als dominante wereldmunt zal verliezen. Omdat ik geen waarzegger ben met een functionerende kristallen bol, beschouw ik het geven van een ruwe schatting of een tijdskader voor de ineenstorting van de dalende dollar en het monetaire wereldsysteem als een zinloze onderneming.

Vooruitzienden die specifieke data of jaren verbinden aan grote financiële of monetaire gebeurtenissen worden vaak ongelijk gegeven. Zelfs wanneer hun brede uitgangspunten juist blijken, komen hun precieze voorspellingen meestal te vroeg of te laat — en sommigen sterven voordat hun voorspellingen uitkomen.

In 2012 staakte ik financiële voorspellingen met specifieke data, nadat ik mezelf had overtuigd dat de nationale schuld niet kon blijven stijgen in dit exponentiële tempo zonder de obligatie-, krediet- en aandelenmarkten mee te sleuren. Destijds bedroeg de nationale schuld $15 biljoen en naderde die 100 procent van het bruto binnenlands product (bbp). Veertien jaar later, met een nationale schuld van meer dan $40 biljoen en 125 procent van het bbp, ben ik ervan overtuigd dat helderziendheid niet mijn sterkste kant is.

Vorige week werd ik onder druk gezet om een mechanisme en tijdlijn te geven voor het falen van de Amerikaanse fiat-dollar. Opvallend genoeg was de online persoon die antwoorden eiste verstandig genoeg om zelf geen schatting — of termijn — te geven van wanneer de niet-gedekte dollar zou ophouden te functioneren als levensvatbare valuta. Zijn aandringen zette me desondanks aan tot nadenken en lezen over 's werelds mislukte valuta's: waarom ze aftakelen en ten onder gaan, en hoe ze op de afvalhoop van de geschiedenis belanden tenzij ze een ingrijpende monetaire hervorming, vernieuwing en herwaardering ondergaan.

De lijken van mislukte en verdwenen valuta's

De geschiedenis is bezaaid met de lijken van honderden mislukte en verdwenen valuta's — waaronder valuta's die werden vertegenwoordigd door tastbare goederen of gedekt door fysieke metalen zoals goud en zilver, en valuta's waarbij dat niet het geval was.

Valuta's zijn gekomen en gegaan sinds het ontstaan van menselijke ruilhandel: van de kaurischelpen, zout en zijde die werden gebruikt bij ruilhandel in het oude Afrika en Azië; tot de exclusieve huiden van witte herten die rond 200 v.Chr. tijdens de Han-dynastie in China als kredietgeld werden voorgeschreven; tot de zware, rechthoekige koperplaten die in het 17e-eeuwse Zweden als valuta werden uitgegeven. Uiteindelijk werden ze allemaal vervangen door metalen munten en papieren valuta's.

De mechanismen van valuutmislukking en -verwerping zijn talrijk, maar de historische gegevens tonen aan dat de meeste valuta's onvermijdelijk instortten of geleidelijk in onbruik raakten omdat ze niet langer als nuttig of waardevol werden beschouwd. Ze werden óf afgedankt als onpraktisch of onnodig voor het dagelijkse verkeer, óf hun koopkracht werd weggeïnfleerd tot hun feitelijke of waargenomen waarde vervloog als rookpluimen van waardeloze, ongewenste rook.

Nadat de eerste papieren valuta in het 11e-eeuwse China verscheen, faalden talloze door overheden en banken uitgegeven biljetten zodra het publiek het vertrouwen verloor in hun vermogen waarde te behouden en te dienen als betrouwbaar oppotmiddel. Andere verdwenen toen de regimes die ze uitgaven instortten, ontbonden werden of van de macht werden verdreven, en nieuwe valuta's hun plaats innamen.

De Continental dollar, in 1775 geautoriseerd door het provinciaal Amerikaanse bestuur, faalde omdat hij overmatig werd uitgegeven zonder voldoende dekking in goud en zilver. Hetzelfde gold voor de dollar van de Geconfedereerde Staten van Amerika, die aan hyperinflatie ten prooi viel en na de nederlaag van het Zuiden in de Burgeroorlog in 1865 waardeloos werd.

Vergelijkbare hyperinflaties en valuutlotgevallen troffen de Duitse mark in 1923; de fabi en de gouden yuan van de nationalistische Chinese regering in de jaren 1940; de Hongaarse pengö in 1946; de Sovjet-roebel in het begin van de jaren 1990; de Joegoslavische dinar in 1994; de Russische roebel in 1998; en de Zimbabwaanse dollar in 2008 — om nog maar te zwijgen van het aantal keren dat de Argentijnse peso sinds de jaren 1950 is ingestort. Het terugkerende patroon in deze episoden is dat valuutinestortingen zelden plaatsvonden volgens iemands aangekondigde schema; ze ontvouwden zich door opgebouwde fiscale en monetaire druk in plaats van via één identificeerbaar moment, wat deels verklaart waarom voorspellingen met specifieke data zo'n slechte staat van dienst hebben.

Schuld, wanbetaling en devaluatie

Hoewel sommige valuta's eeuwenlang hun officiële naam behouden ondanks ernstige waardevermindering en staatsbankroten, dwingen overmatige schuldenlast en financiële crisissen vaak veranderingen in hun samenstelling en waardering af. Waardevermindering, devaluatie en wanbetaling zijn direct gekoppeld aan zwaar geïndebteerde landen en mislukte valuta's.

In zijn boek uit 2011, "Endgame: The End of the Debt Supercycle and How It Changes Everything," schreef financieel analist John Mauldin dat alle overheden uiteindelijk wanbetaling doen op hun schulden, of deze elimineren door hun valuta's te devalueren of te infleren:

"Wanneer mensen te veel schuld hebben, gaan ze doorgaans in gebreke. Wanneer landen te veel schuld hebben, zijn er drie opties.

1. Ze kunnen de schuld weg-infleren.
2. Ze kunnen er wanbetaling op doen.
3. Ze kunnen devalueren en elke buitenlander benadelen die de schuld vasthoudt. Dit is in wezen een variant van weg-infleren."

Het Britse pond, 's werelds oudste nog gebruikte valuta, heeft meerdere crashes, crisissen en devaluaties doorstaan sinds het in 775 na Chr. werd gedefinieerd als een pondgewicht aan zilver. Nadat de Britse regering in 1931 de gouddekking van haar valuta afschafte en in 1947 het zilvergehalte uit haar munten verwijderde, bestond het pond sterling alleen nog in naam. Waardevermindering van de valuta en de enorme schulden die Groot-Brittannië tijdens de Eerste en Tweede Wereldoorlog opbouwde, leidden ertoe dat het pond aanzienlijk aan waarde verloor, evenals zijn status als toonaangevende wereldmunt, ten gunste van de Amerikaanse dollar. Die overgang herinnert eraan dat de status van reservevaluta niet permanent is: de dominante valuta van het ene tijdperk heeft herhaaldelijk plaatsgemaakt voor die van de volgende opkomende economische grootmacht, doorgaans temidden van oorlogsschulden, devaluaties en afgenomen vertrouwen in de verbintenissen van de zittende macht.

Het Britse Rijk was niet de eerste wiens monetaire eenheid van de troon werd gestoten als dominante valuta in de wereldhandel, -financiën en -handel. De Florentijnse florijn, de Venetiaanse dukaat, de Portugese real, de Spaanse real, de Hollandse gulden en de Franse livre vervulden die rol elk gedurende periodes van 80 tot 300 jaar. Met uitzondering van de niet-gedekkte Hollandse gulden waren al die valuta's al lang verdwenen vóór de invoering van de euro in 2022.

Wanneer zou de Amerikaanse schuld en de niet-gefinancierde verplichtingen groot genoeg worden om de Amerikaanse fiat-dollar te onttroonen als 's werelds belangrijkste reserve- en handelsvaluta? Dat mag iedereen raden — hoewel de waardevermindering en neergang van de niet-gedekte Amerikaanse valuta al decennia gaande is, dankzij president Franklin D. Roosevelt en president Richard Nixon, die in respectievelijk 1933 en 1971 de gouddekking van de Amerikaanse valuta binnenlands en internationaal afschaften.

Aanhoudend hoge, economisch verlammende en stagnatie veroorzakende inflatie is volgens de auteur het bewijs dat de dollar aan het falen is, samen met 's werelds andere fiat-valuta's. Sinds 1933 heeft de dollar een cumulatieve inflatie van bijna 2.500 procent ondergaan, en heeft de valuta sinds 1971 bijna 90 procent van zijn koopkracht verloren. De baan van waardevermindering en inflatie van de fiat-dollar illustreert zijn neergang, betoogt de auteur, en voorspelt zijn ondergang.

Het mooiste varken in het valuta-hok wordt lelijker

Er wordt weleens gezegd dat de Amerikaanse dollar het mooiste varken in het valuta-hok is — maar volgens de Amerikaanse schuldklok wordt de financiële toestand en toekomst van het land met elke verstrijkende seconde, minuut, uur, dag, maand en jaar minder aantrekkelijk, en steeds lelijker.

Ik weet net zo min precies wanneer de Amerikaanse fiat-dollar zal falen of bezwijken als dat ik nauwkeurig kan raden wanneer de nationale schuld de $100 biljoen zal overschrijden of boven 200 procent van het jaarlijkse bbp uit zal komen. Ik aarzel eveneens om te voorspellen wanneer de goudprijs $8.000, $10.000 of $20.000 per ounce zal bereiken — niveaus die door sommige financiële analisten en monetaire vooruitzienden al zijn geprojecteerd.

Op basis van de historische gegevens zwikken, verdorren en sterven fiat-valuta's echter uiteindelijk, terwijl fysiek goud en zilver — duizenden jaren als geld gebruikt en het enige geld dat in de Amerikaanse Grondwet wordt genoemd — blijven bestaan.

Ongetwijfeld is dat de reden waarom China en een groeiend aantal andere landen goud accumuleren, hun dollarreserves en dollar-schuldbezittingen verminderen en alternatieve betalingssystemen inzetten om de Amerikaanse dollar in internationale uitwisseling en handel te omzeilen. Deze trend is zichtbaar in officiële gegevens: de World Gold Council heeft gerapporteerd dat centrale banken de afgelopen jaren goud kopen op historisch hoge niveaus, met meer dan 1.000 ton per jaar — een tempo dat ver boven de gemiddelden van eerdere decennia ligt.

Hoewel ik geen waarzegger ben en een tegenzinnige vooruitziende blijft, zou ik er een knapperige, in waarde dalende $100-biljet om verwedden dat de wereldheerschappij van de niet-gedekte Amerikaanse fiat-valuta uiteindelijk zal aflopen — zelfs als ik niet lang genoeg leef om het uiteindelijke einde van de op schuld gebaseerde dollar mee te maken.

© 2026 Stuart Englert. Alle rechten voorbehouden.

Over de auteur

Stuart Englert

Stuart Englert, een zelfverklaarde moderne 'muckraker', schrijft over geld, metalen en alles wat hem verder interesseert. Englert is de auteur van Rigged: Exposing the Largest Financial Fraud in History.

Bron: GoldSeek