Zestien jaar nadat hij de bank had verlaten die hij had helpen uitbouwen tot een van Nigeria’s grootste financiële instellingen, heeft Tony Elumelu United Bank for Africa Plc (UBA) opnieuw verlaten. Deze keer laat hij echter een bank achter waarvan de activa in het afgelopen decennium met 1.106,18% zijn gegroeid, waarvan de klantendeposito’s met 1.051,44% zijn toegenomen en waarvan de jaarlijkse winst met 578,33% is gestegen.

Op 21 augustus kwam er een einde aan Elumelu’s 12-jarige periode als groepsvoorzitter van UBA, een tier-one Nigeriaanse bank met een waarde van ₦1,97 biljoen ($1,46 miljard). In die periode breidde UBA uit over Afrika en werd technologie een steeds belangrijker onderdeel van de activiteiten, terwijl de kredietgroei veel langzamer verliep dan de deposito’s en het personeelsbestand kromp.

Deze 10 grafieken laten zien wat er tussen 2015 en 2025 veranderde bij UBA, het eerste en laatste volledige boekjaar van Elumelu’s leiderschap.

1. UBA werd een veel grotere bank

Van ₦2,75 biljoen naar ₦33,17 biljoen: hoe UBA in tien jaar 12x groeide

Geconsolideerde totale activa van de groep (2015–2025)

Klik op een willekeurige balk hierboven om specifieke mijlpalen per boekjaar te bekijken.

De balans van UBA groeide in tien jaar tijd meer dan 11 keer.

De bank had in 2015 totale activa van ₦2,75 biljoen ($2,04 miljard). In 2025 was dat opgelopen tot ₦33,17 biljoen ($24,63 miljard).

Die groei kwam voort uit een combinatie van depositovorming, kredietverlening, beleggingen en de uitbreiding van UBA’s activiteiten in Afrika. Voor een bank is zo’n balansexpansie meer dan een kopcijfer: ze bepaalt meestal hoeveel zaken de instelling kan ondersteunen, hoeveel risico zij kan absorberen en hoeveel ruimte zij heeft om inkomsten te genereren in verschillende markten.

2. Nigerianen zetten veel meer geld bij UBA

De grondstof: hoe UBA klantendeposito’s met 1.051% liet groeien

Geconsolideerde klantendeposito’s van de groep (2015–2025)

Klik op een willekeurige balk hierboven om specifieke mijlpalen per boekjaar te bekijken.

De klantendeposito’s groeiden in het afgelopen decennium met 1.051,44% tot ₦23,95 biljoen ($17,78 miljard) in 2025.

Deposito’s zijn de grondstof van commercieel bankieren. Ze verschaffen een bank de middelen om uit te lenen, te beleggen en rente-inkomsten te genereren.

UBA werd een bank met een veel grotere pool aan klantengeld, waardoor zij meer kapitaal had om in kredietverlening, beleggingen en andere inkomsten genererende activiteiten in te zetten. De omvang van die depositobasis helpt ook verklaren waarom de bank kon groeien, zelfs toen de kredietverlening niet in hetzelfde tempo toenam.

3. Kredieten groeiden langzamer dan deposito’s

De steeds groter wordende kloof: deposito’s groeien sneller dan kredietverlening

De kredietverlening groeide met 575%, maar de deposito’s groeiden veel sneller. Het gevolg is dat een kleiner deel van de financieringsbasis van UBA in leningen werd omgezet.

Klik op een willekeurige balk hierboven om specifieke mijlpalen per boekjaar te bekijken.

UBA’s leningen en voorschotten aan klanten stegen tussen 2015 en 2025 met 575%. Dat is meer dan een zesvoudige groei, maar aanzienlijk trager dan de groei van deposito’s en activa.

UBA verzamelde deposito’s veel sneller dan zij de kredietverlening aan klanten uitbreidde, wat betekent dat een kleiner deel van de snelgroeiende financieringsbasis in leningen werd omgezet dan aan het begin van de periode.

Dit laat zien dat UBA’s groei niet alleen het gevolg was van meer uitlenen en meer rente-inkomsten; eerder profiteerde de balans van een bredere mix van bancaire en beleggingsactiviteiten. Dat onderscheid is belangrijk, omdat het helpt verklaren hoe de bank zo snel kon groeien terwijl zij nog steeds een groot deel van haar middelen in andere activa dan leningen aanhield.

4. UBA’s inkomstenmotor werd bijna 10 keer groter

De omzetexplosie: een 10x grotere motor

De totale omzet groeide in tien jaar met meer dan 880%. Dit weerspiegelt een grotere balans, maar ook de realiteit van Nigeria’s hoge rentetarieven, inflatie en schommelingen in de wisselkoers.

Klik op een willekeurige balk hierboven om specifieke mijlpalen per boekjaar te bekijken.

UBA’s totale omzet steeg tussen 2015 en 2025 met 881,48%.

De stijging laat zien dat de veel grotere balans van de bank zich vertaalde in een veel groter inkomsten genererend bedrijf.

Maar omzetgroei moet ook worden bekeken in de context van de economische omgeving waarin die plaatsvond. Het decennium kende grote bewegingen in Nigeriaanse rentetarieven, inflatie en de wisselkoers, die allemaal invloed hadden op de inkomsten en uitgaven van banken. In de praktijk betekent dit dat kopgroei in bankomzet niet altijd alleen een weerspiegeling is van meer kredietverlening; ze kan ook bredere veranderingen in de operationele omgeving weerspiegelen.

5. De winst groeide langzamer dan de omzet

De omzet groeide 8x, maar de winst 5x

Een hogere omzet betekent niet automatisch dat aandeelhouders proportioneel meer geld ontvangen. De kloof tussen deze balken laat zien dat de kosten van het runnen van een pan-Afrikaanse bank zijn toegenomen.

Klik op een willekeurige balk hierboven om specifieke mijlpalen per boekjaar te bekijken.

UBA’s winst steeg in het decennium tot en met 2025 met 578,33%. Dat is een vijfvoudige groei, tegenover meer dan een achtvoudige groei van de omzet.

Een hogere omzet betekent niet automatisch dat er proportioneel meer geld bij aandeelhouders terechtkomt. Kosten, kredietverliezen, belastingen en andere uitgaven bepalen hoeveel van de omzet in winst verandert.

UBA bleef gedurende de hele periode winstgevend, maar de kloof tussen omzet- en winstgroei laat zien dat een veel grotere bank ook gepaard ging met een veel hogere kostenbasis. Voor lezers die bankprestaties volgen, zit het echte verhaal vaak precies in die kloof: die laat zien hoeveel van de schaal van een bank wordt omgezet in nettowinst.

6. De winst per aandeel steeg meer dan vijfvoudig

De kwetsbaarheid van winst: pieken en dalen in EPS

De winst per aandeel (EPS) groeide in tien jaar tijd meer dan vijfvoudig. De scherpe daling in 2025 laat echter zien hoe snel kosten voor kredietverliezen aandeelhouderswaarde kunnen aantasten.

Klik op een willekeurige balk hierboven om specifieke mijlpalen per boekjaar te bekijken.

UBA’s winst per aandeel toerekenbaar aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij steeg van ₦1,79 in 2015 naar ₦9,66 in 2025.

De EPS-groei over het afgelopen decennium eindigde niet op het hoogtepunt. EPS stond op ₦21,73 in 2024, voordat deze in 2025 daalde, omdat de nettowinst na belasting afnam door hogere voorzieningen voor leningsverliezen.

Hoewel het langetermijnbeeld een aanzienlijke groei van de aandeelhouderswinst laat zien, tonen de cijfers van 2025 ook hoe snel kredietkosten de winstgevendheid van een bank kunnen beïnvloeden. Dat maakt de kwaliteit van de winst net zo belangrijk als de omvang ervan bij het beoordelen van de duurzaamheid van de resultaten van een bank.

7. UBA-aandelen werden bijna negen keer meer waard

9x waardegroei, onderbroken uitkeringen

De aandelenkoers van UBA steeg van ongeveer ₦4,32 aan het begin van 2015 naar ₦41,65 aan het einde van 2025. Ook de dividenduitkering steeg van 60 kobo in 2015 naar ₦3,25 in 2024, voordat toezichthoudende aanpassingen die reeks onderbraken.

De aandelenkoers van UBA steeg van ongeveer ₦4,32 aan het begin van 2015 naar ₦41,65 aan het einde van 2025. Ook de dividenduitkering steeg van 60 kobo per aandeel in 2015 naar ₦3,25 in 2024.

Maar die dividendreeks werd in 2025 onderbroken. UBA keerde geen slotdividend uit nadat de bank aanzienlijke verliezen op sommige leningen moest erkennen terwijl zij zich aanpaste aan nieuwe CBN-vereisten over hoe banken leningen moeten indelen en voorzien. UBA boekte in 2025 ongeveer ₦1,02 biljoen ($757,99 miljoen) aan kredietverliezen, waardoor de ratio van probleemleningen boven het niveau uitkwam dat dividenduitkeringen toestaat.

Voor beleggers is dit een herinnering dat een stijgende aandelenkoers en een groeiende dividendgeschiedenis nog steeds kunnen samengaan met perioden waarin toezichthoudende en kredietkwaliteitsdruk de uitkeringen beperken.

8. UBA werd een veel Afrikaanser bank

Het zwaartepunt van UBA verschoof van Nigeria naar de rest van Afrika

Het aandeel van Nigeria in de financiële activa van de bank daalde van 71,0% in 2015 naar 38,2% in 2025, terwijl de rest van Afrika steeg naar 51,4% en daarmee de meerderheid werd.

UBA breidde haar aanwezigheid in het decennium uit van 17 dochterondernemingen naar 21 en opereert nu in 20 Afrikaanse landen en vier mondiale financiële centra.

De Afrikaanse dochterondernemingen van UBA zijn belangrijke bijdragers geworden aan de deposito’s, kredietverlening, omzet en klantenbasis van de groep. De uitbreiding geeft UBA ook blootstelling aan meerdere economieën, in plaats van de groei volledig te koppelen aan Nigeria, waar macro-economische omstandigheden snel volatiel kunnen worden. Die bredere aanwezigheid helpt verklaren waarom UBA’s decennium onder Elumelu niet alleen een Nigeriaans bankverhaal was, maar ook een regionaal verhaal.

9. Technologie werd een belangrijke kostenpost van zakendoen

Digitaal bankieren bloeit, maar de marges staan onder druk

UBA’s inkomsten uit elektronisch bankieren zijn het afgelopen decennium sterk gestegen. De gecombineerde kosten van e-bankinguitgaven en IT-infrastructuur zijn die groei echter vrijwel exact gevolgd, waardoor de winst onder druk kwam te staan.

In 2015 rapporteerde de bank ₦8,32 miljard ($6,18 miljoen) aan e-bankinguitgaven. In 2025 waren die uitgaven opgelopen tot ₦177,37 miljard ($131,68 miljoen), met IT-ondersteuning en aanverwante kosten van ₦42,96 miljard ($31,89 miljoen).

Die twee posten samen kwamen in 2025 uit op meer dan ₦220,33 miljard ($163,57 miljoen). Naarmate UBA in meerdere landen uitbreidde en via digitale kanalen meer klanten bediende, verschoof technologie van ondersteunende functie naar grote operationele kostenpost. Tegelijkertijd maakte de toename van elektronische betalingen van e-business een kleine omzetlijn tot een kerninkomstenstroom, waarbij UBA’s e-businessinkomsten in de periode met 1.212,71% groeiden.

De cijfers laten zien hoe digitaal bankieren centraal is geworden in de economie van modern bankieren: het kan nieuwe inkomsten genereren, maar vereist ook voortdurende investeringen in infrastructuur, ondersteuning en beveiliging.

10. UBA werd een bank van $25 miljard met minder werknemers

Meer doen met minder: personeelsontwikkeling over 10 jaar

Het personeelsbestand van UBA kromp tussen 2015 en 2025 met 15,26%, maar de totale kosten voor personeelsbeloningen stegen sterk doordat inflatie en digitale activiteiten duurder talent vereisten.

Het personeelsbestand stabiliseerde op 10.821 medewerkers. Toch bereikten de groepskosten voor personeelsbeloningen een duizelingwekkende ₦376,27 miljard.

UBA had in 2015 12.770 werknemers en gaf ₦57,45 miljard ($42,65 miljoen) uit aan personeelsbeloningen.

In 2025 was het personeelsbestand gedaald tot 10.821, maar de kosten voor personeelsbeloningen waren gestegen tot ₦123,49 miljard ($91,68 miljoen).

Per werknemer, op eenvoudige basis, stegen de jaarlijkse kosten voor personeelsbeloningen van ongeveer ₦4,5 miljoen ($3.340,81) per medewerker naar ₦11,4 miljoen ($8.463,38) per medewerker.

Dat betekent dat UBA meer dan twee keer zoveel per werknemer uitgaf terwijl het 15,26% minder mensen in dienst had. De verandering kan wijzen op hogere salarissen, inflatie, een andere samenstelling van het personeelsbestand, meer hooggeschoolde functies of hogere secundaire arbeidsvoorwaarden. Maar UBA werd kleiner in personeelsomvang, terwijl haar balans groeide tot meer dan twaalf keer de eerdere omvang.