Bekijk deze grafiek eens.

Deze laat zien dat 69,1 GW aan nominale data-center-IT-capaciteit gepland staat voor oplevering van augustus van dit jaar tot en met 2028.

Een van de belangrijkste problemen zal waarschijnlijk zijn om dat alles van stroom te voorzien.

De VS had in 2024 ongeveer 35–44 GW aan nominale data-center-IT-capaciteit en de verwachting is dat dit tegen 2030 oploopt tot 56–132 GW. Dat wijst op een mogelijke verdrievoudiging, en de grafiek laat die trend al zichtbaar worden.

Er bestaat scepsis of de uitrol überhaupt op tijd zal worden afgerond, omdat het veel eenvoudiger is om een kapotte app-update te verzenden dan om een gebouw af te ronden en alle chips en racks te verkrijgen die nodig zijn om het te laten draaien. Als dat toch lukt, dan is de volgende bottleneck nog krapper: stroom.

Steeds vaker eisen staten dat datacenters hun eigen stroom leveren, en bedrijven reageren daarop door te proberen zelf op te wekken, meestal met aardgasturbines. Het probleem is dat de productiecapaciteit voor stroomapparatuur beperkt is en de achterstanden inmiddels zeer groot zijn. Daaronder vallen allerlei componenten, met name transformatoren, die bijzonder veel achterstand hebben. Voor ontwikkelaars betekent dat dat de planning niet langer alleen draait om grond vinden, projecten financieren of servers installeren; ook netaansluitingen en levertijden van apparatuur spelen een rol en die kunnen veel langer zijn dan een normale planningscyclus.

Als die hobbel wordt genomen, is het volgende mogelijke probleem de brandstof voor de turbines. Als 75% hiervan op aardgas draait, komt dat neer op ongeveer 8,6 Bcf/d. Het goede nieuws is dat er momenteel een gasoverschot is. Het slechte nieuws is dat dit overschot naar verwachting al wordt opgeslokt door LNG-exporten, die fors zullen toenemen nu nieuwe faciliteiten in de periode 2025-2029 online komen. Volgens de EIA zal de LNG-liquefactiecapaciteit tussen 2025 en 2029 met ongeveer 13,9 Bcf/d toenemen.

De meest recente EIA-cijfers zetten de Amerikaanse productie op 116,0 Bcf/d in 2027, dus deze extra vraag van datacenters zou ongeveer 5% daarvan opslokken en meer zijn dan de volledige door de EIA geraamde stijging in 2026 en 2027.

Alles bij elkaar zou de VS in twee jaar 10 Bcf/d extra productie moeten toevoegen. Dat is mogelijk en gas is ruim beschikbaar, maar daar is wel een prijssignaal voor nodig, en front-month gas op $2.69 geeft dat niet. De praktische beperking gaat hier minder over de vraag of er gas in de bodem zit en meer over de vraag of productie, pijpleidingcapaciteit en stroominfrastructuur snel genoeg kunnen opschalen om gelijktijdige vraag van LNG en datacenters op te vangen.

Als hyperscalers de capex daadwerkelijk uitvoeren, kan ik mij een bodem voor gas rond $5 voorstellen en een bandbreedte van $5-8, afhankelijk van het weer. Het is een interessant onderwerp om te volgen, maar lastig om op te handelen omdat er serieuze scepsis is dat de datacenters op tijd worden gebouwd.