Een groeiend aantal Wall Street-firms neemt een abonnement op een dienst van Trump Media & Technology Group die vroege toegang biedt tot nieuwe Truth Social-berichten — een product dat door sommige economen wordt gekarakteriseerd als een vorm van handel met voorwetenschap.

Trump Media, opgericht door president Donald Trump in 2021, maakte bekend dat meer dan 10 klanten zich hebben ingeschreven voor Truth API (Application Programming Interface). De dienst, die eerder deze maand van start ging, geeft handelaren toegang tot berichten van prominente gebruikers, waaronder Trump, milliseconden voordat deze verschijnen voor het bredere publiek op het platform. De abonnementskosten variëren van $60.000 tot $100.000 per maand.

Voor handelsfirms met hoge frequentie zijn voordelen op millisecondeniveau cruciaal voor hun bedrijfsmodel. Deze firms gebruiken geautomatiseerde systemen om grote hoeveelheden orders in een fractie van een seconde uit te voeren, waarbij zelfs een kleine tijdsvoorsprong op concurrenten kan leiden tot aanzienlijke winsten. Real-time gegevensfeeds van sociale platforms, nieuwsdiensten en regelgevende dossiers zijn al lang een vast onderdeel van de industrie, hoewel deze doorgaans gekoppeld zijn aan informatie die tegelijkertijd beschikbaar is voor alle investeerders.

Tijdens de winstpresentatie van het bedrijf op maandag zei interim-CEO Kevin McGurn dat het merendeel van de Truth API-klanten handelsfirms met hoge frequentie zijn. Hij merkte op dat het bedrijf ook in gesprek is om het product aan te bieden aan hyperscalers, grote nieuwsorganisaties en ontwikkelaars van grote taalmodellen, en dat het een uitbreiding naar detailhandelshandel onderzoekt.

McGurn beschreef het product als verkerend in de "vroege fasen", maar zei dat het bedrijf "sterk aangemoedigd" was door de eerste resultaten.

"Wij geloven dat dit kan uitgroeien tot een betekenisvolle, duurzame bron van inkomsten," aldus McGurn. "Maar het is slechts een onderdeel van een bredere mediatechnologiestrategie die ook advertenties, abonnementen en onze schatkist aan digitale activa omvat."

De lancering van de Truth API komt op een moment dat Trump Media een verlies van $238 miljoen rapporteerde voor de periode van april tot juni — meer dan tien keer het kwartaalverlies van een jaar eerder — terwijl het bedrijf zich buiten zijn kernactiviteit in de media uitbreidde naar gebieden zoals cryptocurrencies. De API-functie maakt deel uit van een breder herstelplan dat zich op sociale media richt.

Het product benadrukt ook de goed gedocumenteerde capaciteit van Trump om de markten te beïnvloeden door middel van beleidsaankondigingen die op het platform worden geplaatst. In april plaatste Trump dat hij geplande aanvallen op de Iraanse infrastructuur zou pauzeren naar aanleiding van dreigementen die verband hielden met de heropening van de Straat van Hormuz, wat een $1,5 biljoen aandelenmarktrally teweegbracht.

Zorgen over handel met voorwetenschap

De dienst, samen met de voortdurende aandelenbelang van Trump in het bedrijf, heeft aanzienlijke ethische vragen opgeroepen. Trump bezit ongeveer 41% van de aandelen van Trump Media, wat betekent dat hij direct voordeel kan hebben bij de nieuwe inkomstenstroom. Met slechts 10 abonnees zou Truth API tot $1 miljoen aan maandelijkse inkomsten kunnen genereren, of ongeveer $12 miljoen op jaarbasis. Experts merken op dat de functie Trump in feite in staat stelt om financieel te profiteren van zijn eigen officiële verklaringen.

"Ik zal heel eerlijk zijn," zei Gian Luca Clementi, een economieprofessor aan de NYU Stern School of Business, tegen Fortune. "Dit is per definitie handel met voorwetenschap."

Het debat ontvouwt zich tegen de achtergrond van een bestaand wettelijk kader. De 'Regulation Fair Disclosure' (Reg FD) van de SEC, aangenomen in 2000, vereist dat beursgenoteerde bedrijven substantiële, niet-openbare informatie tegelijkertijd aan alle investeerders bekendmaken, specifiek om selectieve openbaarmaking aan bevoorrechte partijen te voorkomen. De vraag die door Truth API wordt opgeroepen, is of toegang tot berichten op sociale media door een ambtenaar met een voorsprong van milliseconden, substantiële niet-openbare informatie inhoudt of slechts een snellere levering van reeds openbare gegevens is.

Vorige maand diende de Democratische afgevaardigde Ritchie Torres van New York een verzoekschrift in bij de Securities and Exchange Commission om Truth API te onderzoeken. Torres betoogde dat een bedrijf dat voor een aanzienlijk deel eigendom is van een zittende president en dat marktberoerende beleidsaankondigingen verkoopt aan handelaren voordat ze bij het grote publiek bekend zijn, een scherpe afwijking is van conventionele platformdatalicenties. Hij suggereerde dat zelfs een kleine periode van voorkeurstoegang tot beleidsinformatie een gelijk speelveld op de financiële markten kon ondermijnen.

Trump Media & Technology Group reageerde niet onmiddellijk op het verzoek om commentaar van Fortune. Echter, bedrijfswoordvoerder Shannon Devine vertelde aan Quartz dat Truth API "klanten de snelste manier biedt om openbaar beschikbare Truth Social-gegevens te absorberen" en dat critici "een nieuwe theorie over 'handel met voorwetenschap' moeten hebben bedacht op basis van openbaar beschikbare informatie."

Juridische experts, waaronder Tyler Gellasch, CEO van de Healthy Markets Association en voormalig advocaat bij de SEC, hebben gewaarschuwd dat Truth API een bredere verschuiving weerspiegelt in de infrastructuur van de openbaarmaking van financiële informatie. De SEC overweegt ook een voorstel om bedrijven toe te staan kwartaalrapportages te vervangen door halfjaarlijkse rapportages — een verandering die de afhankelijkheid van goed gefinancierde investeerders van betaalde, privé-gegevensbronnen zou kunnen vergroten. Truth API zou een van dergelijke bronnen kunnen zijn.

"Als je een markt hebt die er zo uitziet, ziet die er gemanipuleerd uit," vertelde Gellasch aan Fortune.

Tijdens de winstpresentatie ging McGurn in op wat hij de "intense media-aandacht" noemde rond de uitrol van Truth API, en presenteerde de functie als een van de vele gelicentieerde dataproducten.

"Het leveren van gelicentieerde real-time openbare gegevens via commerciële API's is een goed gevestigde zakelijke praktijk in de technologie-, financiële informatie- en mediabranche," zei hij. "Dit is niet anders."

Dit verhaal verscheen oorspronkelijk op Fortune.com.