President Donald Trump heeft gezegd dat hij de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent niet heeft opgedragen in te grijpen op de obligatiemarkt. Hij verduidelijkte dat de beslissingen van de minister op de markt onafhankelijk werden genomen en waren gebaseerd op diens eigen inschatting van de heersende economische omstandigheden.

De uitspraken van de president volgen op een verrassende aankondiging van de regering dat zij van plan is het dubbele aantal obligaties terug te kopen dan aanvankelijk was voorzien. Deze onverwachte zet leidde tot een aanzienlijke daling van de obligatierendementen, hoewel die dalingen tegen het einde van de week grotendeels werden gecorrigeerd. Rendementen op staatsobligaties fungeren als benchmark voor leenkosten in de hele economie, van hypotheken tot bedrijfskredieten. Daarom trekken ongebruikelijke bewegingen op 's werelds grootste markt voor staatsobligaties veel aandacht van zowel investeerders als beleidsmakers.

Achtergrond

Scott Bessent, door Trump aangesteld om aan het begin van zijn tweede ambtstermijn het ministerie van Financiën te leiden, is een veteraan in wereldwijde macro-investeringen. Voordat hij de politiek in ging, richtte hij het hedgefonds Key Square Group op en bekleedde hij eerder senior functies bij Soros Fund Management. Als minister van Financiën is hij verantwoordelijk voor het Amerikaanse beleid voor schuldbeheer, waaronder beslissingen over de uitgifte en terugkoop van obligaties.

Het regelmatige terugkoopprogramma van het Amerikaanse ministerie van Financiën werd in 2024 opnieuw ingevoerd, waarmee het de eerste duurzame terugkoopoperaties van het ministerie sinds 2000–2002 markeerde. Bij de herstart van het programma machtigde het ministerie terugkopingen van effecten tot maximaal 30 miljard dollar per kwartaal, een plafond dat later werd verhoogd naar 40 miljard dollar. Door terugkopingen kan het ministerie uitstaande effecten intrekken, de liquiditeit op de markt ondersteunen en het looptijdprofiel van de staatsschuld beheren. Omdat obligatieprijzen en rendementen omgekeerd aan elkaar verbonden zijn, oefenen grootschalige terugkopingen die de obligatieprijzen opdrijven doorgaans neerwaartse druk uit op de rendementen — de dynamiek die zich voordeed nadat de regering de verruimde omvang van het terugkoopprogramma bekendmaakte.

Terugkopingen door het ministerie van Financiën zijn bovendien een instrument voor schuldbeheer en geen monetaire politiek. De Federal Reserve, en niet het ministerie van Financiën, is de instelling die regelmatig effecten koopt en verkoopt om de financiële omstandigheden te beïnvloeden — een van de redenen waarom vragen over betrokkenheid van het Witte Huis bij operaties op de obligatiemarkt kritisch worden bekeken. Het ministerie van Financiën legt zijn uitgiftekalender en terugkoopplannen doorgaans vast in zijn kwartaalaankondigingen voor herfinanciering, waardoor die publicaties de standaard plek zijn waar de omvang en het tijdstip van terugkoopoperaties formeel worden bekendgemaakt.

Wat Trump zei

De verduidelijking van Trump draaide om de vraag of het Witte Huis het ministerie van Financiën had opgedragen in te grijpen op de obligatiemarkt. De president zei dat de keuzes van Bessent van hemzelf waren en het inzicht van de minister van Financiën in de bestaande economische omstandigheden weerspiegelden, in plaats van richtlijnen van de regering.

In het bericht werden de exacte omvang en het tijdstip van de geplande terugkopingen niet gespecificeerd.

Bron: Economic Times Markets — Trump zegt Bessent niet te hebben opgedragen in te grijpen op de obligatiemarkt