Zijin Mining's (SSE: 601899; SEHK: 2899) agressieve uitbreidingsstrategie leverde in 2025 sterke resultaten op, terwijl de Chinese mijnbouwer de hoogste marktkapitalisatie behaalde onder sectorgenoten met een hoofdkantoor buiten Noord-Amerika en Australië. Het in Fujian gevestigde bedrijf heeft het afgelopen decennium gewerkt aan een van de meest acquisitieve groeimotoren in de mijnbouwsector, met kapitaal dat werd ingezet in Afrika, Centraal-Azië, Zuid-Amerika en Zuidoost-Azië in een poging om de toeleveringsketens voor koper en goud voor de Chinese industriële basis veilig te stellen.

De aan aandeelhouders toerekenbare nettowinst over 2025 steeg met 62% tot een record van $7,4 miljard (C$10,4 miljard), gesteund door hogere koper- en goudprijzen en een grotere productie. De omzet steeg met 15% tot $49,7 miljard.

Overnames zorgden voor een stijging van 23% in de productie in 2025, waarbij Zijin 90 ton gedolven goud produceerde. Twee belangrijke activa lagen aan de basis van die groei: de goudmijn Akyem in Ghana, die Zijin in april van Newmont kocht voor $1 miljard nadat de Amerikaanse groep activa afstootte na de overname van Newcrest, en de Raygodorok-operatie in Kazachstan, die in oktober werd gekocht.

Zijin bleef zijn investeringen in koper uitbreiden, een metaal dat centraal staat in wereldwijde elektrificatie en infrastructuur voor hernieuwbare energie. Het bedrijf zette plannen door voor een uitbreiding van $1,5 miljard bij de koper-goudoperatie La Arena in Peru, bedoeld om de levensduur van de mijn te verlengen en de koperproductie te verhogen. Zijin had La Arena in 2024 overgenomen van Pan American Silver (TSX, Nasdaq: PAAS).

M&A blijft een centrale prioriteit. In januari kondigde Zijin een vriendelijk bod van C$5,5 miljard aan om de Canadese producent Allied Gold (TSX, NYSE: AAUC) over te nemen. De transactie — die de mijn Sadiola in Mali zou hebben toegevoegd, samen met activa in Côte d'Ivoire en Ethiopië — mislukte eind juli. Zijin stemde er desondanks mee in om 12,8 miljoen nieuw uitgegeven aandelen van Allied te kopen voor ongeveer $295 miljoen, waardoor het een belang van 9,2% in het bedrijf zou krijgen. In mei bereikte de dochteronderneming Zijin Gold een akkoord om een controlerend belang te verwerven in Chifeng Jilong Gold Mining voor 18,3 miljard yuan ($2,64 miljard), waarmee het zijn positie als China's grootste goudproducent verder verstevigt.

Grupo México boekt recordprestatie

Grupo México (BMV: GMEXICOB; US-OTC: GMBXF) profiteerde van sterke koperprijzen, gedisciplineerd kostenbeheer en aanhoudende investeringen in zijn mijnbouw-, transport- en infrastructuuractiviteiten om het meest waardevolle bedrijf van Mexico naar marktkapitalisatie te worden. Het aandeel steeg met 72% in peso-termen. Mexico behoort tot de grootste koperproducerende landen ter wereld, en de mijnbouwtak van Grupo México exploiteert de grootste open-pitmijn voor koper in het land in Cananea.

De omzet steeg met 12% tot een record van $18,2 miljard, terwijl de nettowinst met 18% toenam tot $4,6 miljard.

Glencore keert terug naar winst

Verbeterde operationele prestaties binnen de mijnbouwactiviteiten van Glencore (LSE: GLEN; US-OTC: GLCNF) hielpen het bedrijf in 2025 om te slaan naar een winst van $363 miljoen, na een verlies van $1,6 miljard een jaar eerder.

Gesprekken met Rio Tinto (NYSE, LSE, ASX: RIO) over een combinatie met een waarde van ongeveer $260 miljard werden in februari beëindigd nadat de twee bedrijven geen overeenstemming konden bereiken over waardering en leiderschapsvoorwaarden. Een geslaagde deal zou tot de grootste mijnbouwfusies ooit hebben behoord.

Operationeel voldeed Glencore voor het tweede opeenvolgende jaar aan de productierichtlijnen voor belangrijke grondstoffen. De koperproductie daalde in 2025 met 11% tot 851.600 ton door lagere gehaltes en terugwinningspercentages, maar de productie in de tweede helft veerde sterk op doordat de prestaties van verschillende mijnen verbeterden.

Glencore's koperambities voor 2035

Koper staat nu centraal in Glencore's bedrijfsstrategie, in lijn met de groeiende vraag vanuit elektrificatie en energie-infrastructuur. In december schetsten bestuurders een route om het bedrijf te positioneren als een van 's werelds grootste producenten van het metaal, met een beoogde jaarlijkse productie van ongeveer 1,6 miljoen ton tegen 2035. Dat niveau zou de huidige output ongeveer verdubbelen en Glencore naast het door de staat gerunde Chileense Codelco en Freeport-McMoRan plaatsen aan de top van de wereldranglijst van koperproducenten.

Vale richt zich op groei van koper

Het Braziliaanse Vale (NYSE: VALE) richt zich eveneens op uitbreiding van zijn koperpositie. Het bedrijf zette vorig jaar studies en investeringen door bij zijn koperactiva, waaronder activiteiten in Brazilië en Canada, terwijl het bleef werken aan betere prestaties bij zijn nikkelactiviteiten onder uitdagende marktomstandigheden. De nikkelprijzen staan de afgelopen jaren onder druk door de sterke toename van het aanbod uit Indonesië, dat nu goed is voor ongeveer de helft van de wereldproductie.

De basismetalentak van Vale bereikte in december een overeenkomst met Glencore om gezamenlijk een brownfield-koperontwikkeling in het Sudbury Basin te beoordelen, een van 's werelds productiefste mijngebieden voor nikkel en koper en het historische centrum van de Canadese nikkelindustrie.

De aan aandeelhouders toerekenbare nettowinst daalde op jaarbasis met 62% tot $2,4 miljard, nadat Vale een afwaardering van $3,5 miljard boekte op zijn Canadese nikkelactiva na een neerwaartse bijstelling van de langetermijnprijsveronderstellingen.

Ma'aden rapporteert recordresultaten

Ma'aden, zoals Saudi Arabian Mining bekendstaat, boekte recordresultaten dankzij stijgende productie van fosfaat en aluminium. De aan aandeelhouders toerekenbare nettowinst verdubbelde ruimschoots tot ongeveer $2 miljard, terwijl de omzet met 19% steeg tot $10,3 miljard.

Een belangrijk onderdeel van Ma'aden's strategie is verdere uitbreiding buiten de traditionele fosfaat- en aluminiumactiviteiten. Het bedrijf werkt nu aan hogere goudproductie, ontwikkeling van koperreserves en het verkennen van kansen in zeldzame-aardelementen en kritieke mineralen. Deze diversificatie sluit aan bij Saudi-Arabië's Vision 2030-initiatief, waarin mijnbouw wordt aangemerkt als een pijler van de inspanning van het koninkrijk om zijn economische afhankelijkheid van olie-inkomsten te verminderen.

Ma'aden zette ook zijn exploratiepartnerschappen voort. In december richtte het een joint venture op met Midana Exploration — een bedrijf gesteund door de Australische mijnbouwondernemer Gina Rinehart — om grote delen van de Arabian Shield te onderzoeken op goudafzettingen. De Arabian Shield vertoont geologische kenmerken die vergelijkbaar zijn met mineraalrijke regio's in Afrika en is relatief onderverkend.

Anglo American's historische fusie

Het aan aandeelhouders toerekenbare verlies van Anglo American (LSE: AAL; US-OTC: NGLOY) liep op tot $3,74 miljard nadat het bedrijf de waarde van zijn diamantdivisie De Beers met $2,3 miljard had afgewaardeerd — de derde dergelijke afwaardering in evenzoveel jaren, nu lab-grown diamantaanbod en zwakke luxeconsumptie druk blijven zetten op de waarderingen van ruwe diamanten.

De bepalende zet van Anglo was de ondertekening in september van een voorgestelde fusie van $53 miljard met Canada's Teck Resources (TSX: TECK.A, TECK.B; NYSE: TECK) om een grote wereldwijde koperproducent te creëren. Aandeelhouders van beide bedrijven hebben de combinatie inmiddels goedgekeurd, en Anglo werkt aan het verkrijgen van goedkeuringen van toezichthouders. De deal volgde op BHP's (ASX: BHP) afgebroken overnamebod op Anglo American in 2024 en zou de groeipijplijn van de gecombineerde onderneming concentreren rond koper en andere metalen voor de energietransitie.

De in Londen gevestigde mijnbouwer bleef daarnaast niet-kernactiva afstoten onder een strategie uit 2024 die voorziet in de afsplitsing van De Beers en de verkoop van steenkool voor staalproductie en nikkelactiviteiten.

AngloGold Ashanti versterkt financiële positie

Hogere goudprijzen, kostenbeheersing en verkoop van activa hielpen AngloGold Ashanti (NYSE: AU) zijn financiële positie te versterken. De aan aandeelhouders toerekenbare winst steeg meer dan twee keer tot $2,6 miljard, terwijl de vrije kasstroom verdrievoudigde tot een record van $2,9 miljard doordat de goudproductie op jaarbasis met ongeveer 16% toenam tot meer dan 3 miljoen ounces. Dat productieniveau plaatst AngloGold qua output bij de vijf grootste goudproducenten ter wereld.

AngloGold herstructureerde zijn activaportefeuille verder door de verkoop van de Serra Grande-mijn in Brazilië af te ronden, terwijl het een reeks organische groeiprojecten in Nevada, Ghana, Tanzania en Egypte verder ontwikkelde. De kapitaaluitgaven bleven gericht op het verlengen van de levensduur van mijnen en het ontwikkelen van projecten met een hoger rendement ter ondersteuning van de langetermijnproductie.

Antofagasta breidt kopercapaciteit uit

Het Chileense Antofagasta (LSE: ANTO; US-OTC: ANFGF) is een andere grote mijnbouwer die mikt op groei van de koperproductie. Chili is 's werelds grootste koperproducerende land, en de activiteiten van Antofagasta zijn geconcentreerd in de waterschaarse Atacama-woestijn, waar dalende ertskwaliteiten en aanhoudende droogte investeringen in infrastructuur essentieel hebben gemaakt. De groepsbrede kapitaaluitgaven stegen in 2025 met meer dan 50% tot $3,7 miljard, wat de piek in investeringsactiviteit bij grote projecten weerspiegelt.

Bij Los Pelambres — een van 's werelds grootste kopermijnen — omvatten de investeringen een uitgebreide ontziltingsinstallatie en een nieuwe concentraatpijplijn. Bij de open-pitmijn Centinela staat de bouw van een tweede concentrator gepland voor 2027 om Antofagasta's middellangetermijndoel te ondersteunen om de productie met 30% te verhogen.