Het genereren van rendement in decentralized finance (DeFi) is zich verre voorbij het storten van tokens in een leenpool ontwikkeld. Marktpartijen kunnen nu de hoofdsom van toekomstig rendement splitsen, kapitaal via gecureerde vaults toewijzen, directionele exposure afdekken of geleerde strategieën automatiseren. Veel van deze ontwerpen nemen functies over die traditioneel door de financiële sector werden vervuld — rentehandel, vermogensbeheer en gestructureerde producten — en bouwen die opnieuw op slimme-contractrails. Deze structuren brengen ook extra risico's met zich mee: verhoogde rendementen kunnen voortkomen uit leverage, funding-rate-exposure, complexiteit van slimme contracten of dunner liquiditeit. De onderstaande protocollen illustreren verschillende benaderingen om nieuwe bronnen van onchain-rendement te creëren, zonder gegarandeerde rendementen.

Aave

Aave behoort nog steeds tot de grootste leenplatformen binnen DeFi en breidt zijn aanbod verder uit dan basisleningen en -uitleningen met variabele rente, waarbij de rente beweegt mee met de benutting van gepoolde stortingen. De nieuwere, op vaults gerichte producten zijn ontworpen om rendement voorspelbaarder te maken en gemakkelijker te integreren in andere financiële applicaties. De bredere strategie is het omzetten van gedecentraliseerde leningrentes in financiële producten die kunnen worden verpakt voor gebruikers en bedrijven.

Pendle

Pendle heeft DeFi-rendement hervormd door rendementsdragende activa te splitsen in een hoofdsom- en een toekomstig-rendementcomponent. Principal Tokens laten gebruikers tegen korting exposure kopen naar de toekomstige waarde van een actief, terwijl Yield Tokens directe exposure bieden aan de komende inkomstenstroom. Dit ontwerp creëert in feite een onchain-rentemarkt waarin deelnemers hun verwachtingen over rendement kunnen verhandelen.

Morpho

Morpho ontwikkelt modulaire leeninfrastructuur gebouwd rond gecureerde vaults. Gestort kapitaal kan over verschillende leenmarkten worden verdeeld volgens vooraf gedefinieerde risicolimieten en strategieën. Gebruikers kunnen daardoor een beheerd risicoprofiel kiezen in plaats van zelf individuele leenmarkten uit te zoeken.

Euler

Euler stelt beheerders in staat vaults te creëren die gestorte activa over meerdere rendementsstrategieën verdelen. De architectuur ondersteunt modulaire, ERC-4626-compatibele systemen, waardoor gedecentraliseerd lenen dichter bij portefeuilleconstructie komt. Storters krijgen een eenvoudiger interface, hoewel de onderliggende strategieën nog steeds liquiditeits- en slimme-contractrisico's met zich meebrengen.

Ethena

Ethena introduceerde een van de meest bekeken stablecoin-rendementsmodellen binnen DeFi via USDe en sUSDe. Het protocol combineert crypto-onderpand met derivatenposities die bedoeld zijn om directionele exposure te verminderen. Inkomsten kunnen voortkomen uit staking-beloningen en funding op derivatenmarkten — periodieke betalingen die tussen handelaren in perpetual futures worden uitgewisseld — waardoor een rendementsstroom ontstaat die zich anders gedraagt dan conventioneel lenen.

Gearbox

Gearbox laat gebruikers lenen via geïsoleerde Credit Accounts en dat geleende kapitaal inzetten in andere DeFi-protocollen. Dit maakt geleerde liquiditeitsverschaffing, farming en handelsstrategieën mogelijk, terwijl de geleende fondsen binnen beheerde slimme-contractrekeningen blijven. De structuur verhoogt de kapitaalefficiëntie, maar vergroot ook het liquidatierisico.

Kamino

Kamino vereenvoudigt geleerde rendementsstrategieën via producten zoals Multiply. Gebruikers kunnen lenen tegen rendementsdragende activa en de exposure naar de onderliggende strategie automatisch vergroten. De uitkomst hangt af van de spread tussen leenkosten en het rendement dat het actief voortbrengt, waardoor rentewijzigingen een belangrijke risicobron vormen.

Fluid

Fluid combineert leen-, liquiditeits- en kapitaalbeheerproducten binnen één DeFi-systeem. De nieuwere aanbiedingen zijn ontworpen om complexe rendementsmechanismen te verpakken in eenvoudiger stortingsproducten. Het protocol weerspiegelt een bredere trend om DeFi-strategieën toegankelijker te maken zonder dat gebruikers handmatig geld tussen meerdere applicaties hoeven te verplaatsen.

Yearn

Yearn was pionier op het gebied van geautomatiseerde rendementsvaults en blijft centraal staan in de evolutie van beheerde DeFi-strategieën. Gebruikers storten een actief in een vault, terwijl slimme contracten dat kapitaal over verschillende strategieën verdelen. Latere versies van Yearns architectuur maken deze vaults steeds modulairder en compatibel met gestandaardiseerde infrastructuur voor getokeniseerde vaults.

Resolv

Resolv gebruikt een gelaagde stablecostructuur waarin verschillende deelnemers verschillende risiconiveaus dragen. Het protocol kan onderpand verdelen over staking, derivaten, leningen en getokeniseerde real-world assets. Het model lijkt op gestructureerde financiering: één laag kan meer risico opnemen, terwijl een andere laag is ontworpen voor stabiliteit.

De evolutie van DeFi-rendement gaat steeds meer over het kiezen van risico's in plaats van simpelweg het hoogste percentage najagen. Producten met vast rendement, geleerde strategieën, delta-neutrale systemen en beheerde vaults genereren allemaal op verschillende wijze rendement. Begrijpen waar een rendement vandaan komt, is belangrijker dan de koprente. De signalen om te volgen zijn praktisch: hoe soepel deze vaultproducten aansluiten op andere financiële applicaties, of de adoptie van gedeelde standaarden voor getokeniseerde vaults zoals ERC-4626 zich blijft verspreiden, en hoe de spreads tussen leenkosten, funding rates en onderliggend rendement zich in de tijd gedragen, aangezien de protocollen zelf die spreads aanwijzen als de bewegende onderdelen achter hun rendement.

Bron: Metaverse Post