Tokenizede stortingen in echte activa verdrievoudigen tot $7,4 miljard terwijl DeFi krimpt: CoinShares
Belangrijkste punten
- •Tokenizede real-world asset-stortingen op gedecentraliseerde platforms groeiden in het afgelopen jaar van $2,3 miljard naar $7,4 miljard, terwijl de totale DeFi-stortingen met ongeveer 15% daalden.
- •De spot-handelsvolumes in RWA's stegen met ongeveer 220%, terwijl de totale volumes op gedecentraliseerde beurzen in dezelfde periode met circa 70% afnamen.
- •Tokenized Treasury- en multi-strategyfondsen zoals JTRSY, BUIDL en sUSDS nemen het grootste deel van de RWA-activiteit voor hun rekening, gevolgd door private credit-producten en delta-neutrale strategieën.
- •Ethereum herbergt bijna 70% van de RWA-leningen, met Plasma op de tweede plaats en Solana's groei grotendeels gedreven door het native RWA-platform Kamino.
- •Het rapport trekt een vergelijking tussen de huidige RWA-markt en stablecoins in 2019 en merkt op dat nog slechts ongeveer $2,2 miljard van een wereldwijde aandelenmarkt van meer dan $100 biljoen is getokenized.
Stortingen van tokenized real-world assets in gedecentraliseerde leenplatformen en beurzen zijn het afgelopen jaar meer dan verdrievoudigd, van $2,3 miljard naar $7,4 miljard, terwijl de totale stortingen binnen DeFi met ongeveer 15% daalden.
De cijfers komen uit The Growth of Hybrid Finance, dat donderdag werd gepubliceerd door vermogensbeheerder CoinShares en on-chain dataleverancier Token Terminal. Het is het tweede gezamenlijke rapport van het duo en bestrijkt het tweede kwartaal van 2025 tot en met het tweede kwartaal van 2026, waarbij alle data zijn aangeleverd door Token Terminal.
Over de afgelopen 365 dagen zijn real-world assets (RWAs) verder gegaan dan tokenisatie en terechtgekomen in steeds actievere onchain-markten. Samen met @tokenterminal kijken we naar de groei van Hybrid Finance over stortingen, handel en derivaten, en wat de volgende fase zou kunnen bepalen.… pic.twitter.com/D8kEvM1A6j — CoinShares (@CoinSharesCo) August 6, 2026
Deze divergentie loopt door drie afzonderlijke markten. De totale spotvolumes op gedecentraliseerde beurzen daalden in die periode met ongeveer 70%, terwijl de spot-handelsvolumes in tokenized real-world assets met ongeveer 220% stegen. Op markten voor perpetual futures bleven zowel de handelsvolumes als de open interest in RWAs stijgen tijdens een bredere vertraging die begon in oktober 2025, en RWA-posities maken inmiddels meer dan een kwart uit van de open interest in on-chain perpetuals.
Tokenized Treasury- en multi-strategyfondsen, waaronder JTRSY, BUIDL en sUSDS, vertegenwoordigen het grootste deel van de activiteit, gevolgd door private-creditproducten zoals JAAA, syrupUSDC en PRIME, en delta-neutrale strategieën zoals sUSDe. Tokenized goud voert de spot-handelsvolumes aan. De perpetuals-activiteit concentreert zich in olie en edelmetalen, de S&P 500 en Nasdaq-100, en technologie- en halfgeleideraandelen.
"Beleggers laten de traditionele financiële sector niet achter zich," zei CoinShares medeoprichter en CEO Jean-Marie Mognatti in een verklaring. "Kijk naar wat daadwerkelijk on-chain wordt gebruikt. Treasuries, goud, de S&P 500, halfgeleideraandelen. Geen daarvan is een crypto-asset."
Ethereum domineert het onderpand
Bijna 70% van de RWA-stortingen staat op leenplatformen die op Ethereum zijn gebouwd. Plasma is uitgegroeid tot de op een na grootste bestemming, ondersteund door Aave's uitbreiding buiten Ethereum, terwijl de groei van Solana "grotendeels is aangedreven" door het native RWA-leenplatform Kamino. De stortingen blijven geconcentreerd op Aave, Morpho en Kamino.
Die activiteit heeft zich nog niet vertaald in inkomsten voor de venues. De applicatie-inkomsten daalden over het jaar zowel bij leen- als handelsplatformen, in wat het rapport een vroege fase van adoptie noemt. Hyperliquid vormt de uitzondering, met "aanzienlijk meer applicatie-inkomsten" dan elk ander handels- of leenplatform en een inhaalbeweging voorbij Solana en Ethereum als de keten met de hoogste omzet. Decrypt meldde in juli dat real-world assets op Hyperliquid voor het eerst in een enkele week crypto voorbijstreefden, met chipfabrikant SK Hynix als meest verhandelde aandeel.
De scheiding is niet nieuw. In februari waren tokenized real-world assets in een maand met 8,7% gegroeid tot $24,8 miljard, terwijl de total value locked van DeFi met 25% daalde tot $94,8 miljard. 1inch medeoprichter Sergej Kunz schreef die verschuiving toe aan lagere DeFi-rendementen tegenover ongeveer 4% op tokenized Treasuries. BlackRock, waarvan het BUIDL-fonds onder de in het rapport genoemde producten valt, lanceerde maandag nog twee tokenized money market funds, kort gevolgd door de lancering van tokenized aandeelklassen voor Europese money market funds met samen $311 miljard aan vermogen.
De schaal blijft beperkt. Ongeveer $2,2 miljard van een wereldwijde aandelenmarkt ter waarde van meer dan $100 biljoen is getokenized, een positie die het rapport vergelijkt met stablecoins in 2019. De analyse omvat alleen distributed assets — activa die kunnen worden verplaatst naar wallets buiten het uitgevende platform — waardoor netwerken zoals Canton en Provenance buiten de scope vallen.
