Onchain-investeerders houden nu circa $388 miljoen aan getokeniseerde aandelen van Circle Internet Group, een bedrag gelijk aan ongeveer 2% van de volledige marktkapitalisatie van het bedrijf. De holdings zijn geconcentreerd via externe uitgevers, waarbij het grootste deel van de waarde op BNB Chain en Solana staat.

Van beursgang tot blockchain-tokens

Circle Internet Group begon op 5 juni 2025 met handelen op de New York Stock Exchange onder het tickersymbool CRCL. Externe platforms begonnen al snel die aandelen in te pakken als blockchain-tokens, en het segment is sindsdien sterk gegroeid.

De cijfers achter de tokens

Volgens de onderzoeksresultaten had getokeniseerde CRCL eind oktober 2026 een marktkapitalisatie van circa $385,7 miljoen per 25-26 oktober 2026. Begin november bereikte het een piek van ongeveer $406,85 miljoen. Ter referentie: de aandelenwaarde van Circle was op 4 november 2026 circa $19,4 miljard, met sommige schattingen voor die datum tot wel $19,55 miljard.

Anders geformuleerd: van elke $100 aan aandelenwaarde van Circle circuleert nu ongeveer $2 onchain als getokeniseerde blootstelling aan het aandeel — een klein percentage, maar groot genoeg om te merkbaar zijn ten opzichte van een marktkapitalisatie van miljarden dollars.

Het opvallendste is de groeisnelheid. Het segment voor getokeniseerde CRCL groeide eind oktober 2026 met 2.961% op jaarbasis, aangedreven door netto-minting — gecreëerde tokens minus ingewisselde tokens — van circa $345 miljoen over het afgelopen jaar. In dat tempo is het segment nu ruim 30 keer zo groot als een jaar eerder. Het aantal houders vertelt een vergelijkbaar verhaal: meer dan 42.200 portemonnees hielden op 20 oktober 2026 getokeniseerde CRCL aan.

Wie geeft deze tokens uit

Circle geeft de tokens zelf niet uit. In plaats daarvan kopen een aantal externe platforms de echte aandelen en geven ze bijbehorende tokens uit. Drie uitgevers domineren de markt:

• Binance's bStocks (CRCLb), de grootste aanbieder
• xStocks (CRCLx)
• Ondo Finance (CRCLon)

Samen controleren deze drie ongeveer 94% van het aanbod, dat in totaal over 11 tot 13 verschillende platforms is verdeeld. De blockchain-verdeling is ook scheef: BNB Chain vertegenwoordigt circa 62% van de waarde in de markt voor getokeniseerde CRCL.

Solana heeft een andere rol. Het is het belangrijkste platform voor handel op decentrale beurzen, en CRCLx leidt de activiteit op Raydium, een op Solana gebaseerde beurs.

Wat tokenhouders krijgen, en wat niet

Deze tokens bieden economische blootstelling aan CRCL-aandelen. Als het aandeel beweegt, is de token ontworpen om mee te bewegen. Wat ze niet bieden, zijn stemrechten: tokenhouders kunnen niet meebeslissen over verkiezingen van de raad van bestuur of aandeelhoudersvoorstellen.

De kopers zijn volgens de onderzoeksresultaten vooral niet-Amerikaanse investeerders. Voor mensen in het buitenland kan het kopen van Amerikaanse aandelen via traditionele brokers aanzienlijke wrijving met zich meebrengen. De tokens sluiten ook aan bij DeFi op aangewezen chains, waar ze kunnen worden gebruikt voor lending en het aanbieden van liquiditeit — iets wat gewone brokeraged aandelen doorgaans niet kunnen.

Het bredere tokenisatiebeeld

CRCL maakt deel uit van een bredere beweging om traditionele activa op blockchains te plaatsen. Getokeniseerde real-world assets wonnen tussen eind 2024 en midden 2026 miljarden aan marktwarde, volgens de onderzoeksresultaten. Getokeniseerde aandelen zoals CRCL zijn een onderdeel van die beweging, en het feit dat een aandeel dat in juni 2025 werd genoteerd binnen anderhalf jaar een parallelle onchain-markt van deze omvang opbouwde, geeft aan hoe snel dit format kan schalen.

Wat dit betekent

Voor Circle is de getokeniseerde markt een distribatiekanaal dat het zelf niet beheert. Voor elke geminde token moet een echte share worden gekocht en door een custodian worden aangehouden, wat betekent dat onchain-vraag kan omzetten in vraag naar het onderliggende aandeel. Met circa $345 miljoen aan netto-minting over het afgelopen jaar is dat geen verwaarloosbare factor.

Voor investeerders is de concentratievraag het belangrijkst. Drie uitgevers houden ongeveer 94% van het aanbod, en één chain vertegenwoordigt circa 62% van de waarde. De 1:1 onderbouwing — één token per onderliggende share — is slechts zo solide als de entiteit die de aandelen aanhoudt.

Fragmentatie is een ander punt van aandacht. CRCLb, CRCLx en CRCLon volgen allemaal hetzelfde aandeel, maar bestaan op verschillende platforms en chains. De liquiditeit is over hen verdeeld, wat de prijzen en het gemak van handelen kan beïnvloeden. Het ontbreken van stemrechten is ook een structurele afweging: naarmate meer van het aandelenkapitaal van een bedrijf onchain komt, kan een groeiend deel van de economische eigenaren geen formele stem hebben in de governance.

Punten om in de gaten te houden: of het onchain-aandeel van de marktkapitalisatie van Circle verder stijgt dan 2%, of het aantal houders verder groeit dan 42.200 portemonnees, en of de concentratie bij uitgevers afneemt of toeneemt.

Bron: CryptoBriefing