Tether-ceo Paolo Ardoino zegt dat de stablecoin-uitgever ongeveer 150.000 Bitcoin aanhoudt, met een waarde van circa $11,5 miljard tegen huidige prijzen—een bedrag dat ongeveer 50.000 munten hoger ligt dan wat de eigen reservepublicaties van het bedrijf impliceren.

"We hebben zelf zo'n 150.000 bitcoin, give or take. Het is niet veel, maar het is eerlijk werk," zei Ardoino tijdens een keynote op het Plan ₿ Forum in Lugano, Zwitserland, de stad waar Tether sinds 2022 een adoptieprogramma voor Bitcoin en stablecoins uitvoert.

USDT, de grootste stablecoin naar waarde in omloop en ontworpen om de Amerikaanse dollar te volgen, wordt gedekt door een reserveportefeuille waarvan Tether de samenstelling publiceert via regelmatige attestationrapporten. Omdat die portefeuille—en niet de andere activa van het bedrijf—achter USDT staat, is het onderscheid tussen reserves en bedrijfsbezittingen het detail om in de gaten te houden bij de beoordeling van Ardoinos cijfer.

Een gat in de administratie

De claim valt op omdat deze niet netjes aansluit bij de gepubliceerde cijfers van het bedrijf. De attestation van Tether voor het derde kwartaal, die betrekking heeft op de activa die USDT dekken, vermeldt $8,37 miljard aan Bitcoin met een waarde van $83.621 per munt, wat op circa 100.060 BTC duidt. Er blijven dus ongeveer 50.000 munten over, met een waarde van bijna $3,8 miljard, die nog niet in de openbare rapportages van het bedrijf zijn verantwoord.

Attestations geven een momentopname van de reserves en bieden niet de volledige zekerheid van een complete financiële audit.

Ardoino heeft niet gezegd waar de extra Bitcoin wordt bewaard of wanneer deze is verworven, dus zijn opmerking wijst niet noodzakelijk op een nieuwe aankoop van die omvang. Tether heeft altijd volgehouden dat de bedrijfsmatige Bitcoin-investeringen gescheiden zijn van de reserves die USDT ondersteunen.

Jaren van accumulatie

De stablecoin-uitgever stapelt al jaren Bitcoin op. In mei 2023 kondigde Tether aan tot 15% van de gerealiseerde netto operationele winst in Bitcoin te stoppen, en de munten zelf te bewaren in plaats van te vertrouwen op externe custodians. De strategie is gevoed door aanzienlijke winsten: het bedrijf rapporteerde alleen al in het derde kwartaal $1,5 miljard aan netto operationele winst, en boekte het hele jaar miljardenwinsten per kwartaal terwijl de USDT-voorraad bleef groeien.

Het bredere reservebeeld in het Q3-rapport toont $191,45 miljard aan activa tegenover $183,50 miljard aan verplichtingen, wat een overschot van $7,95 miljard oplevert—bijna het dubbele van de buffer van $4,11 miljard die het bedrijf in juni meldde. Amerikaanse staatsobligaties (Treasury bills) vormen met ongeveer $132,4 miljard het grootste deel van de reserves.

Transparantie onder de loep

Het transparantietekortpunt is een gevoelig onderwerp voor Tether, dat al jaren wordt gecontroleerd op de vraag of USDT volledig gedekt is. Het bedrijf begon dit jaar aan zijn eerste volledige financiële audit met KPMG, een langverwachte stap om die twijfels weg te nemen. Toekomstige attestationrapporten en de audit zelf zijn de publicaties waarin een vollediger verantwoording van de Bitcoin van het bedrijf—reserve en bedrijfsmatig—zou kunnen verschijnen.

Ardoino gebruikte het podium in Lugano ook om de schaal van Tether te benadrukken: het bedrijf bedient nu meer dan 730 miljoen gebruikers wereldwijd en voegt per kwartaal ongeveer 30 miljoen wallets toe, terwijl hij een pakket open-sourcetechnologieën presenteerde dat uit de winsten wordt gefinancierd.

Bron: Decrypt