Een verkoopgolf in technologieaandelen verdiepte zich vrijdag nu de zorgen toenamen dat de manie rond kunstmatige intelligentie op Wall Street de prijzen te hoog had opgestuwd. De S&P 500 verloor 1,8%, de slechtste dag sinds juni, en sloot daarmee een derde opeenvolgende verliesweek af.

Technologieweekheid leidde de daling: de Nasdaq composite zakte 2,9%, het sterkst van de markt, terwijl de Dow Jones Industrial Average 572 punten verloor, oftewel 1,1%.

Ook na de val blijft de Amerikaanse aandelenmarkt slechts 3,1% onder haar all-time high — een niveau dat de waarde van de 401(k)-rekeningen van werknemers heeft gestimuleerd — al is de markt steeds wankeler geworden nu dinsdag de tussentijdse verkiezingen in de Verenigde Staten naderen. Zorgen over AI in het algemeen zijn al een thema voor kiezers van alle politieke partijen, en president Donald Trump heeft de prestaties van de aandelenmarkt historisch gebruikt als maatstaf voor zijn eigen succes.

Intel ging het diepst naar beneden. Het aandeel van de chipmaker verloor 28,6%, de slechtste daling sinds 1974, nadat het bedrijf een winstprognose voor de laatste drie maanden van het jaar uitbracht die onder de verwachtingen van analisten bleef. CEO Lip-Bu Tan zei dat de pc-industrie nog steeds onder druk staat. De duikvlucht kwam ondanks het feit dat Intel voor het afgelopen kwartaal een sterkere winst rapporteerde dan analisten verwachtten — een teken van hoeveel meer gewicht beleggers momenteel aan vooruitblikken geven dan aan eerdere resultaten.

Amazon verloor 1,4% nadat het voor de zomer een zwakkere winst rapporteerde dan analisten verwachtten. Mogelijk zorgwekkender voor beleggers was de mededeling dat het bedrijf in de afgelopen twaalf maanden $42,4 miljard aan contanten verbruikte, volgens een maatstaf die free cash flow heet — in wezen het geld dat een bedrijf overhoudt na het financieren van zijn activiteiten en grote kapitaalprojecten zoals AI-datacenters. Amazon gaf $94,8 miljard uit aan eigendommen en apparatuur, voornamelijk via investeringen in kunstmatige-intelligentietechnologie.

Een dag eerder zakte het aandeel van Alphabet meer dan 12% naar zijn slechtste dag ooit en sleepte het de S&P 500 mee naar beneden, nadat het bedrijf beleggers had verteld meer contanten te hebben verbruikt in de zomer dan in de lente. Het moederbedrijf van Google en YouTube verwees naar vergelijkbare, kolossale investeringen in AI.

De zorgen groeien of de honderden miljarden dollars die naar AI vloeien genoeg winst en productiviteit zullen opleveren om de investering de moeite waard te maken, en de cashburn-cijfers van Amazon en Alphabet laten zien hoe direct die vraag nu op de bedrijfssaldi landt. Tegelijkertijd staan de aandelen van chipbedrijven en andere winnaars van de wedloop om AI-datacenters te bouwen onder druk uit bezorgdheid dat hoge rentes de verdere uitbouw van datacenters kunnen vertragen.

"We bewegen uit de hoop-en-dromen-fase van de AI-trade en komen in de 'show me'-fase", zei Joe Tigay, portefeuillebeheerder bij Equity Armor Investments, in een notitie aan beleggers. Met andere woorden: de bewijslast is verschoven naar het aantonen van rendement op al die AI-uitgaven.

Een daling van 4,2% voor Nvidia, het chipbedrijf dat het boegbeeld werd van de AI-manie, was de zwaarste kracht die de S&P 500 naar beneden trok, zelfs zwaarder dan Intel. Het verschil zit in de indexrekening: Nvidia's enorme marktkapitalisatie zorgt ervoor dat elk procentpunt beweging een groter effect op de S&P 500 heeft dan een veel steilere daling van een kleinere component zoals Intel.

In de cryptowereld daalden de aandelen na een hack op de grootste cryptobeurs ter wereld. De koers van bitcoin zakte onder $77.000, vanaf meer dan $86.000 eerder deze maand, en een in de VS gevestigd blockchain-intelligencebedrijf zei dat een Noord-Koreaanse eenheid waarschijnlijk achter de aanval zat, die meer dan $6 miljard aan crypto bij Binance trof.

Coinbase Global verloor 10,6% ondanks sterkere resultaten voor het afgelopen kwartaal dan analisten verwachtten. Strategy, dat zegt ongeveer 4% van de totale比特币-voorraad te bezitten, zakte 7,8%. Het rapporteerde ook een sterkere winst dan verwacht, terwijl het meldde dat zijn chief financial officer volgende week om persoonlijke redenen opstapt.

Buiten de technologie bewezen aandelen veerkrachtiger, nu velen stegen na sterkere winsten voor de zomer dan analisten verwachtten. Bijna evenveel aandelen stegen binnen de S&P 500 als daalden.

ExxonMobil klom 2,2% en Chevron voegde 1,8% toe nadat de oliegiganten sterkere winst voor de zomer rapporteerden dan analisten verwachtten.

Mondelez International steeg 3,9% nadat het bedrijf achter Oreo-koekjes en Ritz-crackers sterker dan verwachte groei rapporteerde.

Colgate-Palmolive klom 2,3% nadat hogere prijzen voor zijn producten in vrijwel de hele wereld zorgden voor betere omzet en winst dan analisten verwachtten.

De verwachtingen zijn hoog voor het vermogen van Amerikaanse bedrijven om grotere winsten te boeken, ook al zijn mensen over de hele wereld gedesillusioneerd over hoge inflatie en hoge brandstofprijzen. Juist die verwachtingen dreven de S&P 500 eerder deze maand naar zijn record, en met meer kwartaalcijfers die de komende dagen verschijnen, wachten er een gestage stroom tests.

Al met al verloor de S&P 500 140,32 punten en eindigde op 7.580,07. De Dow Jones Industrial Average zakte 572,25 punten naar 51.770,31 en de Nasdaq composite verloor 747,73 punten naar 25.437,00.

Op de obligatiemarkt daalden de rendementen op staatsobligaties, een teken dat beleggers Amerikaanse staatsobligaties kochten op zoek naar veiliger bezit. Het rendement op tienjaars staatsobligaties daalde naar 4,93%, vanaf 4,98% donderdag en vanaf meer dan 5,30% eerder deze maand. De rendementen daalden ondanks stijgende olieprijzen, wat rendementen normaal juist omhoog stuwt omdat het de inflatie verergert. Een vat Brent-olie steeg 2,4% naar $113,43, nabij de bovenkant van zijn bandbreedte sinds de oorlog met Iran olieprijzen en inflatie de hoogte in joeg.

Op buitenlandse aandelenmarkten waren de indices in Europa gemengd na sterkere schommelingen in Azië. Zuid-Korea's Kospi zakte 3,5% doordat zorgen over AI zijn techniekzware markt raakten, terwijl de Hang Seng in Hongkong 1,5% steeg. Japan's Nikkei 225 verloor 2,1% nadat de Bank of Japan besloot de rente ongewijzigd te laten, in lijn met eerdere besluiten deze week van de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank.

AP Bedrijfsjournalisten Yuri Kageyama en Michelle Chapman droegen bij aan dit bericht.

Dit verhaal verscheen oorspronkelijk op Fortune.com.