Technologieaandelen staan aan het begin van de Noord-Amerikaanse sessie van vrijdag opnieuw onder druk, nu tegenvallende cijfers van Amazon en een scherp negatieve reactie op de resultaten van Intel de zorgen over de uitgaven, winstgevendheid en verwachtingen rond de AI-handel verder vergroten.

De zwakte is geconcentreerd in de technologie: de Nasdaq 100-futures staan 785 punten lager en de S&P 500-futures 84 punten, terwijl de Dow-futures een bescheiden winst van 15 punten vasthouden. Dat verschil is belangrijk — de technologie loopt voorop in de druk, terwijl de Dow veerkrachtiger blijft. Een deel van de splitsing is structureel: de Nasdaq 100 is gewogen naar de grote technologiebedrijven in het hart van de AI-handel, terwijl de prijs-gewogen samenstelling van de Dow hen een kleinere invloed op de index geeft.

Elders staat de Amerikaanse dollar tegen de meeste munteenheden lager en dalen de Treasury-rendementen over de hele curve. Ruwe olie stijgt echter, ondanks de optimistische opmerkingen van president Trump over een einde aan de oorlog met Iran, waardoor handelaren de zwakkere technologiesentiment moeten afwegen tegen een energiemarkt die blijft signaleren dat er zorg is.

Amazon en Intel verdiepen de technologieverkoop

Amazon bleef achter bij de verwachtingen voor zowel winst als omzet, terwijl Intel de verwachtingen voor aangepaste EPS overtrof maar achterbleef op omzet — en de aandelen van Intel lijden een veel grotere daling.

De bredere vraag voor beleggers blijft: zijn de winsten en toekomstige kasstromen sterk genoeg om de uitgaven en waarderingen rond AI te rechtvaardigen? Een overschrijding alleen garandeert geen positieve aandelenreactie. Beleggers wegen ook guidance, marges, kapitaaluitgaven en hoeveel goed nieuws al in de koers was verwerkt. De daling van Sandisk ondanks het overtreffen van beide verwachtingen illustreert dat onderscheid.

De winstvergelijkingen en eerste aandelenreacties:

Amerikaanse aandelenindexfutures in één oogopslag:

• Dow Industrial Average-futures: 15 punten hoger
• S&P 500-futures: 84 punten lager
• Nasdaq 100-futures: 785 punten lager

ECB-bestuurders: de rentepauze van gisteren houdt verdere verhogingen mogelijk

De ochtend nadat de Europese Centrale Bank de rente ongewijzigd liet, benadrukken bestuurders de boodschap dat de strijd tegen de inflatie nog niet gestreden is. De rode draad is de bereidheid om verder te verkrappen, met verschillen over hoe snel actie nodig kan zijn en hoeveel verkrapping de financiële markten al leveren.

Martin Kocher — een voorwaardelijke waarschuwing over verdere verkrapping. Kocher zei dat de inflatierisico's duidelijk zijn toegenomen en dat een monetairbeleidsreactie noodzakelijk zal zijn als de omstandigheden zich niet snel verbeteren. Zijn opmerkingen suggereren beperkt geduld met aanhoudende inflatiedruk, terwijl hij de risico's van voortijdig handelen erkent. De boodschap voor handelaren: het ongewijzigde besluit moet niet worden opgevat als vertrouwen dat de inflatie onder controle is.

Fabio Panetta — verdere verhogingen kunnen nodig zijn, maar obligatierendementen tellen mee. Panetta zei dat meer renteverhogingen noodzakelijk kunnen zijn en waarschuwde dat de stijging van de kerninflatie begin volgend jaar duidelijker kan worden. Hij benadrukte echter dat de ECB bij het afstemmen van het beleid rekening moet houden met de recente stijging van de langlopende obligatierendementen, aangezien hogere financieringskosten op de markt de vraag kunnen beteugelen zonder extra verhoging. Panetta liet ook ruimte om het beleid snel aan te passen als de internationale omstandigheden verbeteren of financiële spanningen de inflatie afremmen. Zijn boodschap is voorwaardelijk: verdere verkrapping blijft mogelijk, maar de ECB moet beoordelen hoeveel remming de economie al bereikt.

Joachim Nagel — klaar om te handelen, tot nu toe beperkte tweede-ronde-effecten. Nagel zei dat beleidsmakers indien nodig beslist zullen handelen, terwijl hij opmerkte dat tot dusver aanzienlijke tweede-ronde-effecten niet zijn opgetreden. Dat onderscheid is belangrijk: een energieprijsschok kan de headline-inflatie direct verhogen, en de grotere zorg is of bedrijven en werknemers op manieren reageren die hogere inflatie verankeren in bredere prijzen en lonen.

De algemene ECB-boodschap: de pauze behoudt flexibiliteit, maar verdere verhogingen blijven een optie. Aanhoudende kerninflatie zou het pleidooi voor actie versterken, terwijl hogere obligatierendementen en een verbetering van het energievooruitzicht de noodzaak van aanvullende verkrapping kunnen verminderen.

Trump roept het einde van de oorlog met Iran uit, maar olie stijgt verder

President Trump zei vanmorgen in een interview dat de oorlog met Iran binnen zeer korte tijd voorbij zal zijn, "hoe dan ook", en dat de benzineprijzen zullen dalen. In een aparte Truth Social-post beweerde hij dat de inflatie onder zijn regering aanzienlijk is gedaald en dat de inkomsten voor mensen en bedrijven hoger zijn. Dat zijn de beweringen van de president; handelaren zullen het inflatievooruitzicht blijven beoordelen op basis van binnenkomende gegevens en energieprijzen. De aandelendaling ontvouwt zich vlak voor de verkiezingen van volgende week.

Een begeleidend rapport van Al Arabiya, dat zich baseert op bronnen, zegt dat de VS bemiddelaars heeft laten weten dat Irans opgave van zijn kernprogramma de basis voor onderhandelingen is. Bemiddelaars bespreken naar verluidt toegang voor inspecteurs tot Iraanse nucleaire locaties in ruil voor de vrijgave van enige bevroren fondsen.

Dat wijst op diplomatieke besprekingen, maar het vestigt geen overeenkomst — en het verschil tussen het bespreken van voorwaarden en het bereiken van een afdwingbare regeling blijft belangrijk voor de markten. Vervolg om in de gaten te houden: bevestiging van de betrokken regeringen en enige beweging rond de gerapporteerde ruil van inspectietoegang voor bevroren fondsen.

Voorlopig beweegt ruwe olie zich in de tegenovergestelde richting van de door de president verwachte prijverlichting. WTI staat op $104,13, een stijging van $2,13 of 2,09%, wat suggereert dat handelaren nog steeds bewijs vereisen van een verbetering in het vooruitzicht voor aanbod en veiligheid.

Amerikaanse dollar lager tegen de meeste belangrijke munteenheden

De dollar staat lager tegen zes van de zeven belangrijke munteenheden in het overzicht, met de Australische dollar ongewijzigd. De Zwitserse frank is het sterkst tegen de dollar, gevolgd door de Japanse yen en het Britse pond, terwijl de Australische dollar de zwakste prestatie in de groep levert en vlak blijft.

• EURUSD: 1,1194, 0,14% hoger
• USDJPY: 157,03, 0,42% lager
• GBPUSD: 1,3426, 0,38% hoger
• USDCHF: 0,8205, 0,45% lager
• USDCAD: 1,3956, 0,23% lager
• AUDUSD: 0,7027, ongewijzigd
• NZDUSD: 0,5645, 0,21% hoger

De winsten in de frank en de yen zijn verenigbaar met defensieve positionering, hoewel de bredere terugtrekking van de dollar laat zien dat de valutabewegingen verder reiken dan die twee traditionele toevluchtsoorden.

Valutabereiken: USDJPY test de bodem

Sessiebereiken, van laag naar hoog:

• EURUSD: 1,1174–1,1214 — 40 pips (gemiddelde van 1 maand: 67 pips)
• USDJPY: 157,00–157,89 — 89 pips (gemiddelde van 1 maand: 72 pips)
• GBPUSD: 1,3375–1,3433 — 58 pips (gemiddelde van 1 maand: 84 pips)
• USDCHF: 0,8195–0,8247 — 52 pips (gemiddelde van 1 maand: 52 pips)
• USDCAD: 1,3951–1,3992 — 41 pips (gemiddelde van 1 maand: 63 pips)
• AUDUSD: 0,7018–0,7043 — 25 pips (gemiddelde van 1 maand: 43 pips)
• NZDUSD: 0,5625–0,5651 — 26 pips (gemiddelde van 1 maand: 44 pips)

USDJPY handelt net boven het sessielaagterpunt, terwijl GBPUSD dicht bij zijn hoogterpunt zit. Die posities maken de respectieve extremen directe referentiepunten voor een voortzetting of een mislukte doorbraak.

Treasury-rendementen dalen, geleid door de looptijden in het midden

De Amerikaanse rendementen zijn over de hele curve lager, met het vijfjaarsrendement ongeveer 10 basispunten lager.

• 2 jaar: 4,5689%, 8,71 basispunten lager
• 5 jaar: 4,7021%, 9,99 basispunten lager
• 10 jaar: 4,9083%, 8,07 basispunten lager
• 30 jaar: 5,2815%, 4,75 basispunten lager

Dalende rendementen kunnen enige waarderingsondersteuning bieden voor aandelen, maar die ondersteuning wordt in de technologie overweldigd door de winstreactie. Voor valuta zijn lagere Amerikaanse rendementen ook verenigbaar met de zachtere toon van de dollar.

De Europese tienjaarsrendementen zijn gemengd: Duitsland staat op 3,327%, Frankrijk op 4,951%, het Verenigd Koninkrijk op 5,276%, Spanje op 3,950% en Italië op 4,495%. Frankrijk valt op, met een stijgend rendement terwijl de andere getoonde landen lager staan.

Europese aandelen meestal lager

• Duitse DAX: 25.838,35, 0,77% lager
• Franse CAC 40: 7.969,03, 0,01% lager
• Britse FTSE 100: 10.734,24, 0,11% hoger
• Spaanse IBEX: 18.750,20, 0,57% lager
• Euro Stoxx 50: 18.692,19, 0,88% lager
• Italiaanse FTSE MIB: 49.463,93, 1,08% lager

Olie stijgt terwijl metalen en Bitcoin terugvallen

Het grondstoffenoverzicht toont een duidelijke divergentie tussen energie en metalen. Goud zit weer onder het niveau van $4.000, en Bitcoin onder het niveau van $80.000.

• WTI-ruwe olie: $104,13, $2,13 of 2,09% hoger
• Spotgoud: $3.967,94, ongeveer $52,63 of 1,31% lager
• Zilver: $50,2332, 3,66% lager
• Koper: $6,5170, 1,29% lager
• Bitcoin: $77.335, $458 of 0,59% lager

De daling van goud ondanks lagere Treasury-rendementen en een zachtere dollar laat zien waarom handelaren niet op één relatie kunnen vertrouwen — de prijsactie blijft de uiteindelijke maatstaf.

Noord-Amerikaanse agenda: arbeidskosten en Canadese groei

De belangrijkste geplande publicaties zijn:

• 8:30 AM ET — Amerikaanse Employment Cost Index, Q3 — prognose +0,8% k/k (vorige +0,9%)
• 8:30 AM ET — Canadees bbp, augustus — prognose +0,2% m/m (vorige 0,0%)
• 9:45 AM ET — Chicago PMI, oktober — vorige 58,8

De Employment Cost Index is bijzonder relevant voor de vraag naar aanhoudende inflatie: hij meet wat werkgevers betalen aan lonen, salarissen en secundaire arbeidsvoorwaarden — een van de breedste indicatoren van compensatiedruk in de economie — dus een sterkere uitslag zou suggereren dat de compensatiedruk stevig blijft, terwijl een zachtere uitspraak enige geruststelling over de arbeidskosten zou bieden. Het Canadese bbp biedt de Canadese dollar de volgende binnenlandse groeitoets.

Vandaag is ook de laatste handelsdag van oktober, en maandafbsluitstromen kunnen intradayse bewegingen compliceren naast winstcijfers, economische gegevens en geopolitieke koppen.

Bron: Morning Kickstart: Tech hammered as Amazon and Intel tumble; oil rises despite peace talk — ForexLive