Het aandeel Target (TGT) klom woensdag met 4,28% naar $159,00 nadat de detailhandelaar tweede-kwartaalresultaten rapporteerde die ruim boven de verwachtingen van Wall Street uitkwamen en een terugbetaling van overheidsheffingen van bijna $1 miljard bekendmaakte.

Het kwartaal combineerde breed gedragen omzetgroei met een aanzienlijke eenmalige impuls voor de winst. Een omzet van $26,5 miljard betekende een stijging van 5,3% op jaarbasis en overtrof de consensus van $25,5 miljard, terwijl het verdunde winst per aandeel van $4,11 twee keer zo hoog uitviel als het resultaat van vorig jaar en ruim boven de analistenconsensus van $2,32 lag. Het bedrijf boekte bovendien een voorbelaste terugbetaling van invoerheffingen van $994 miljoen, dreef de vergelijkbare winkelomzet met 3,8% omhoog mede door een stijging van de digitale vergelijkbare omzet van 8,7%, en verhoogde zijn winstverwachting voor het hele jaar naar de bovenkant van een nieuw bereik van $9,90 tot $10,90.

Terugbetaling invoerheffingen drijft winstgroei aan

Een centrale motor achter de winstsprong was een voorbelaste terugbetaling van invoerheffingen van $994 miljoen, die volgde op een uitspraak van het Hooggerechtshof dat bepaalde invoerheffingen die onder de regering van president Trump waren opgelegd onrechtmatig waren. De terugbetaling stuwde het operationele resultaat van het tweede kwartaal naar $2,6 miljard, tegenover $1,3 miljard in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Het winstcijfer per aandeel omvatte een voordeel van $1,65 uit de terugbetalingen van de heffingen.

Deze meevaller verklaart echter niet de hele overtreffing. Zonder het voordeel van $1,65 per aandeel resteert een winst van ongeveer $2,46, nog steeds boven de consensus van $2,32 — een onderscheid dat vermeldenswaardig is voor lezers die de onderliggende ontwikkeling van Target volgen, aangezien de terugbetaling een eenmalige overheidsuitkering is en geen terugkerende bron van winst.

De brutomarge breidde zich uit tot 33,7%, tegenover 29% in dezelfde periode een jaar eerder en ruim boven de schatting van 28,5%. De terugbetalingen van invoerheffingen zorgden voor een verbetering van de marge met 370 basispunten in het kwartaal; zonder dat voordeel zou een brutomarge van ongeveer 30% nog steeds zowel boven het resultaat van vorig jaar als boven de schatting hebben gelegen.

Groei van omzet en winkelbezoek

De vergelijkbare winkelomzet steeg met 3,8%, boven de verwachting van 2,43% en een scherpe omkering van de daling van 1,9% in vergelijkbare omzet een jaar eerder. De digitale vergelijkbare omzet groeide met 8,7%.

De omzetgroei was breed gedragen over alle productcategorieën, waarbij de segmenten beauty en voeding de beste prestaties leverden. Ook het winkelbezoek versterkte: het aantal transacties steeg met 3,6% en de gemiddelde besteding per bezoek ging met 0,2% omhoog.

Transformatiestrategie laat voortgang zien

Chief Executive Officer Michael Fiddelke schreef de prestaties toe aan alomvattende initiatieven die gericht zijn op het heruitvinden van het merchandise-aanbod en de verkoopaanpak van Target. De detailhandelaar heeft 3.000 beautyproducten geïntroduceerd van 60 nieuwe merken, 75% van het woondécor-aanbod vernieuwd en een schoolstartassortiment gelanceerd dat voor meer dan de helft nieuw is.

Target heeft daarnaast in het afgelopen jaar prijswerlagingen doorgevoerd op meer dan 10.000 artikelen, voornamelijk boodschappenproducten, in een poging beter te concurreren met rivalen zoals Walmart en Kroger. Fiddelke gaf aan dat er aanvullende prijzeninvesteringen gepland zijn.

“We zijn aangemoedigd,” zei Fiddelke. “We hebben een plan voor het jaar uitgezet dat veel verandering inhield, meer verandering in wat we verkochten en hoe we het gingen verkopen dan in het afgelopen decennium.”

Voor een detailhandelaar die een jaar eerder een daling van 1,9% in vergelijkbare omzet rapporteerde, is de terugkeer naar groei — gedragen vooral door meer klantbezoeken in plaats van grotere mandjes — het duidelijkste vroege bewijs dat de grote herziening aanslaat bij shoppers.

Corey Tarlowe, analist bij Jefferies, omschreef de operatie als een van de meest alomvattende assortimentsherzieningen van de afgelopen jaren en merkte op dat versterkte bezoekerspatronen zichtbaar worden in de resultaten. Hij suggereerde dat de markt de duurzaamheid van deze verbeteringen in klantbezoek mogelijk onderschat. Het schoolstartseizoen, met zijn voor het merendeel nieuwe assortiment, vormt de volgende zichtbare test of dat bezoekmomentum standhoudt.

Bijgewerkte financiële vooruitzichten

Target verhoogde zijn prognose voor de omzetgroei over het hele jaar naar ongeveer 5%, tegenover een eerdere voorspelling van 4%.

De jaarlijkse winst per aandeel wordt nu verwacht aan de bovenkant van het bereik van $9,90 tot $10,90. Dat is een aanzienlijke stijging ten opzichte van de eerdere richtlijn aan de bovenkant van $7,50 tot $8,50, en het overtreft de projecties van analisten van $8,48. Exclusief het effect van de teruggeslagen invoerheffingen vertegenwoordigt het middelpunt van de herziene richtlijn een verbetering van $0,75 ten opzichte van de eerdere vooruitzichten — de zuiverste maatstaf voor de onderliggende winstontwikkeling, aangezien de terugbetaling zich niet herhaalt in toekomstige kwartalen.

De kapitaaluitgaven in het tweede kwartaal bedroegen $1,4 miljard, een stijging van 27% op jaarbasis, aangedreven door renovatieprojecten van winkels en de opening van nieuwe vestigingen.

Target heeft bovendien zijn inkoopstrategie gediversifieerd weg van China: 30% van zijn private-label-merchandise komt nu uit het land, tegenover 60% in 2017 — een verschuiving die het bedrijf minder blootstelt aan het risico van invoerheffingen dan toen die afhankelijkheid op zijn hoogtepunt was.

Chief Financial Officer Jim Lee gaf aan dat het bedrijf van plan is zijn investering in concurrerende prijzen te handhaven, maar hij ging niet in op concrete plannen voor de bestemming van de opbrengst van de teruggeslagen heffingen, waardoor het gebruik van die middelen een open vraag blijft voor de komende kwartalen.

Bron: Blockonomi