De Financial Supervisory Commission (FSC) van Taiwan kondigde op 3 november 2026 aan dat het een pakket met ontwerpregels heeft opgesteld voor de licentieverlening van stablecoin-uitgifte. De voorstellen draaien om een ondergrens van NT$300 miljoen aan gestort kapitaal voor niet-bancaire uitgevers — circa US$9,4 miljoen bij een wisselkoers van NT$32 — naast eisen voor één-op-één-muntkoppelingen, volledig met reële waarde gedekte reserves en verplichtingen op het gebied van witwasbestrijding (AML). Na formele publicatie van de ontwerpen opent een openbare commentaartermijn van 40 dagen.

Samen verschuiven deze maatregelen de vraag van wie een token kan uitgeven naar wie een muntkoppeling kan dragen met balanskracht, audits en de mogelijkheid om transacties te bevriezen.

Wat het ontwerp van de FSC vereist

In een persbericht van 3 november meldde de FSC dat het drie regelgevende instrumenten heeft voorbereid. Het eerste is een ontwerp van de Stablecoin Issuance Permit and Management Regulations. De andere twee wijzigen de Regulations Governing Anti-Money Laundering of Financial Institutions en de interne-controleregels voor banken op het gebied van AML/CFT. De ontwerpen worden in het staatsblad geplaatst en op de website van de FSC gepubliceerd voor openbare commentaar onder de Administrative Procedure Act.

Geschikte aanvragers vallen in drie categorieën: banken; bedrijven waarin een financiële holding of een bank investeert; en eventuele aanvullende entiteiten die de FSC later aanwijst. Niet-bancaire uitgevers staan voor de hoogste toetredingsdrempels. Zij moeten ten minste NT$300 miljoen aan gestort kapitaal aanhouden, een openbare emissie voltooien en een uitsluitend aan stablecoin-uitgifte en -inlossing gewijd bedrijf exploiteren. Die derde, nog naamloze categorie is het volgen waard: deze bepaalt of de licentieverlening beperkt blijft tot banken en hun gelieerde bedrijven, al dan niet wordt uitgebreid naar een bredere groep uitgevers zodra de FSC zijn aanwijzingen doet.

Het ontwerp beperkt ook wat er mag worden uitgegeven. Tokens moeten één-op-één de Nieuwe Taiwan-dollar of één vreemde munt volgen, en uitgevers moeten de identiteit van abonnees en inlossers verifiëren voordat zij deze transacties verwerken.

Aan de reservekant moeten activa tegen reële waarde ten minste overeenkomen met de tokens in omloop. Uitgevers moeten regelmatig CPA-audits opdragen en interne controles, business-continuity-procedures en informatieveiligheidssystemen onderhouden. Zij moeten bovendien snel overdrachten of vervreemdingen kunnen beperken wanneer bevoegde autoriteiten een wettelijk bevel uitgeven.

De rapportageverplichtingen lopen naar zowel de FSC als de Centrale Bank, waarbij uitgevers financiële en zakelijke gegevens moeten indienen en moeten voldoen aan voorgeschreven eisen voor de inhoud en frequentie van openbare openbaarmaking.

Wat AML betreft, plannen de FSC om stablecoin-uitgevers aan te wijzen als financiële instellingen op grond van artikel 5, eerste lid, onder 18 van de Money Laundering Control Act. Het volledige AML-regelwerk voor financiële instellingen zou dan van toepassing zijn, waardoor stablecoins binnen het bredere crypto-reguleringskader van Taiwan vallen in plaats van op een aparte lijn.

Waarom de kapitaalondergrens ertoe doet

Het ontwerp roept een terugkerende vraag op: wanneer een privé-token beweert één geldeenheid waard te zijn, wat maakt die belofte geloofwaardig genoeg om een licentie te dragen?

Kapitaal zelf is niet de koppeling — dat zijn de reserves. Maar de ondergrens van NT$300 miljoen aan gestort kapitaal, samen met de verplichting tot openbare emissie en het smalle uitsluitend voor uitgifte bestemde karakter, verhoogt de toetredingsdrempel voor niet-bancaire uitgevers en zeft dun gekapitaliseerde aanvragers eruit voordat de reservetoets zelfs maar begint. De eis van reserves tegen reële waarde koppelt de omloop vervolgens aan tegen marktwaarde gewaardeerde activa in plaats van boekwaarde, terwijl CPA-audits en rapportage aan de Centrale Bank een doorlopende controle bieden op het feit dat die dekking blijft bestaan.

De bevriezings- en beperkingsbepalingen dragen een afzonderlijk signaal: van een gelicenseerde Taiwanese uitgever wordt verwacht dat hij snel handelt wanneer autoriteiten een blokkade bevelen. Die structuur lijkt meer op een gereguleerd betaalinstrument dan op een open aan toonder token dat niemand kan pauzeren.

Nog geen definitieve wetgeving

Geen van de maatregelen is van kracht. De Virtual Asset Service Act werd op 22 juli 2026 afgekondigd, maar de ingangsdatum ligt nog bij de Uitvoerende Yuan. De FSC zegt dat het stablecoin-pakket in werking zal treden in lijn met die wet zodra commentaar is verzameld, met een commentaartermijn van 40 dagen vanaf de dag na de formele aankondiging. Tot dan toe blijven de kapitaalondergrens, de koppelingsbeperkingen en de AML-aanwijzing ontwerfbeleid in plaats van actieve licentieverlening. De komende mijlpalen zijn procedureel maar doorslaggevend: de formele publicatie van de ontwerpen start de klok van 40 dagen commentaar, en de beslissing van de Uitvoerende Yuan over de ingangsdatum van de Virtual Asset Service Act is wat het hele kader van ontwerp naar afdwingbaar brengt.

Wat de ontwerpen voorlopig wel vaststellen, is de vorm van de lat. Niet-bancaire uitgevers hebben NT$300 miljoen aan kapitaal nodig, een koppeling aan één munt, volledige dekking tegen reële waarde en het compliance-apparaat van een financiële instelling. De belofte van de muntkoppeling blijft dezelfde vraag als altijd — en Taiwans antwoord begint met wie die belofte mag doen.