Een "Super El Niño" die recordtemperaturen in heel Europa veroorzaakt, kan volgend jaar wel een vol procentpunt aan de inflatie toevoegen, wat de inspanningen van centrale banken om de prijzen onder controle te krijgen verder bemoeilijkt, aldus investeringsbank Jefferies.

In een analyse die door de bank is gepubliceerd, waarschuwde Jefferies dat het extreme weer dat verband houdt met het klimaatfenomeen in 2027 "een inflationaire dreiging" zal vormen, met een stijging van voedselprijzen van tussen de vijf en negen procent in het VK en Europa als gevolg. Eerdere grote El Niño-episodes, waaronder de gebeurtenis in 2015–16, zijn in verband gebracht met verstoringen van de wereldwijde landbouwproductie, wat onderstreept waarom beleidsmakers en markten het inflationaire potentieel van het patroon serieus nemen.

"In de context van reeds bestaande opwaartse druk op de grondstoffenprijzen als gevolg van de oorlog tussen de VS en Iran is dit effect waarschijnlijk groter," schreef Mohit Kumar, hoofdeconoom voor Europa bij Jefferies. "Voedsel en aanverwante producten vormen ongeveer 13 procent van het consumptiepakket in Europa. De impact van het extreme weer kan de inflatie volgend jaar met tussen de 0,5 en één procent verhogen."

El Niño — Spaans voor "kleine jongen" — is een natuurlijk terugkerend klimaatfenomeen dat elke twee tot zeven jaar optreedt, waarbij de temperatuur van het zeewater aan het oppervlak van de Stille Oceaan tot abnormaal hoge niveaus stijgt. Het patroon leidt doorgaans tot warmere omstandigheden wereldwijd, en dit jaar is een bijzonder intensieve versie de belangrijkste oorzaak geweest van de langdurige, ongeëvenaarde hitte en droogte in Europa.

Britse detailhandelaren en boeren hebben een stroom van waarschuwingen over voedselprijzen doen uitgaan en gemeld dat de oogstopbrengsten dit jaar tot de slechtste behoren die zij ooit hebben meegemaakt.

Bank of England-rentenemers in alerte staat

Het weerverschijnsel heeft de aandacht getrokken van beleidsmakers bij de Bank of England. Twee leden van de Monetary Policy Committee — vicegouverneur Dave Ramsden en extern lid Megan Greene — hebben El Niño aangemerkt als een factor die zij nauwlettend willen volgen bij toekomstige rentebeslissingen.

In de notulen die bij de rentebeslissing zijn gepubliceerd, zei Ramsden dat El Niño "bijdragen kan leveren aan de inflationaire druk," terwijl Greene het omschreef als een naderend "aanbodrisico."

De waarschuwing van Jefferies vormt een extra hoofdbrekens voor de Bank, die moeite heeft gehad om de prijsdruk in bedwang te houden na een reeks schokken aan de aanbodszijde. Sinds 2021 heeft de inflatie in slechts twee maanden overeenkomstig de officiële inflatiedoelstelling van twee procent van de Bank gepast, en is deze in de overige periode boven de doelstelling gebleven. Voedselinflatie is een bijzonder hardnekkige component gebleken, wat de gevoeligheid van supermarktprijzen voor energie-, transport- en landbouwinvoerkosten weerspiegelt.

In de aanloop naar 2026 verwachtten economen dat de jaarlijkse inflatie later dit jaar zou afzwakken tot twee procent, wat de weg zou vrijmaken voor een overeenkomstige daling van de rente tot ongeveer drie procent. De langdurige militaire activiteit van de Verenigde Staten in Iran heeft deze voorspellingen echter doorkruist.

Liliana Danila, hoofdeconoom bij de Food and Drink Federation, zei dat de volledige gevolgen van de hittegolven nog onzeker zijn, hoewel voedselproducenten zich voorbereiden op een dalende productie van belangrijke grondstoffen, waaronder cacao, koffie, suiker en rijst. Verschillende van deze gewassen zijn geconcentreerd in een klein aantal producentenlanden, waardoor lokale weerverstoringen zich snel kunnen vertalen in bredere wereldwijde prijsbewegingen.

"Britse voedsel- en drankproducenten hebben al te kampen gehad met stijgende kosten als gevolg van de oorlog in Iran, zodat de impact van extremere weersomstandigheden en verminderde oogsten hier en in de rest van de wereld een extra zorg zal vormen," aldus Danila.