Saylor en Strategy-topman Phong Le dringen er bij MSCI op aan 'discriminerende' regel in te trekken die Strategy uit wereldwijde indexen zou verwijderen
Belangrijkste punten
- •Het voorgestelde vijfratio-filter van MSCI maakt bedrijven die vier punten overschrijden ongeschikt voor de Global Investable Market Indexes; bestaande bestanddelen worden verwijderd na twee opeenvolgende mislukte jaarlijkse beoordelingen.
- •Strategy, Yellow Cake en Metaplanet dreigen onder het filter te worden verwijderd, terwijl SharpLink, Center Laboratories en Lydia Holding op een openbare watchlist zouden komen.
- •Saylor en Le betogen dat het voorstel een in januari door MSCI verworpen 50%-cryptobezittingenregel herpakt, en stellen dat Strategy's 10-Q-boekhouding betekent dat het noch het kosten- noch het fair-value-punt overschrijdt.
- •Analisten van JPMorgan schatten dat uitsluiting door MSCI 2,8 miljard dollar aan uitstromen kan veroorzaken, mogelijk oplopend tot 11,6 miljard dollar als andere indexaanbieders volgen.
- •De terugkoppelingsperiode van de consultatie sluit op 30 september, met resultaten uiterlijk 16 oktober en eventuele wijzigingen ingaand bij de indexherziening van november.
Strategy-oprichter Michael Saylor en CEO Phong Le hebben MSCI in een maandag gepubliceerde brief gevraagd een voorgestelde geschiktheidstoets in te trekken die het Bitcoin-schatkistbedrijf uit de Global Investable Market Indexes van de indexaanbieder zou verwijderen.
Het voorgestelde filter markeert uitgevers op vijf financiële ratio's; wie er vier overschrijdt, komt niet langer in aanmerking voor opname. Het voorstel is "discriminerend, willekeurig en misleid", aldus de brief, waarin wordt betoogd dat het een voorwendsel vormt om digitale-activa-schatkisten te targeten en dat het het in januari door MSCI verworpen voorstel voor een 50%-cryptobezittingenregel herpakt.
Het bedrijf kondigde zijn reactie aan op X:
Strategy responded today to MSCI's proposed “non-operating company” exclusion. While not material to $MSTR , the proposal is misguided, flawed, and conflicts with established securities laws and accounting principles. Read our letter and share your support: — Strategy (@Strategy) August 31, 2026
De in augustus geopende consultatie van MSCI betreft wat het bedrijf 'niet-operationele bedrijven' noemt. Uitgevers waarvan de operationele activa onder de helft van de totale activa liggen, krijgen te maken met een vijfpuntsfilter dat de intensiteit van operationele activa, kosten, kasstromen, wijzigingen in fair value en afhankelijkheid van externe financiering meet. Het overschrijden van vier punten maakt een bedrijf ongeschikt, en bestaande indexbestanddelen moeten twee opeenvolgende jaarlijkse beoordelingen mislukken voordat zij worden verwijderd.
Welke bedrijven worden getroffen
Volgens MSCI's consultatie leidt het filter, toegepast op de ACWI IMI per mei 2026, tot drie verwijderingen: Strategy, met een free float-geadjusteerde marktkapitalisatie van 23,93 miljard dollar; het Britse uraniumbedrijf Yellow Cake met 1,81 miljard dollar; en Japanse Metaplanet met 654 miljoen dollar. Drie andere bedrijven komen op een openbare watchlist: Ethereum-schatkist SharpLink, Center Laboratories uit Taiwan en Lydia Holding uit Turkije.
De brief van Strategy noemt in die groep alleen de drie cryptobedrijven en stelt dat Strategy ongeveer 87% van de free float-geadjusteerde marktkapitalisatie van alle zes vertegenwoordigt.
Strategy en MSCI
Indexlidmaatschap gaat verder dan prestige: fondsen die MSCI's indexen volgen, kopen en verkopen bestanddelen om de benchmark te evenaren, waardoor verwijderingen en toevoegingen het passieve eigendom van een aandeel kunnen verschuiven. Het GIMI-kader voedt MSCI's toonaangevende ACWI-indexfamilie, die wereldwijd dienstdoet als benchmark voor grote institutionele kapitaalpools.
Het 10-Q-rapport van het Bitcoin-schatkistbedrijf over het tweede kwartaal, ingediend op 3 augustus, definieert de Bitcoin-schatkistactiviteiten als een afzonderlijk rapporteerbaar operationeel segment, en het bedrijf boekt wijzigingen in de fair value van Bitcoin binnen de operationele kosten. Volgens de brief betekent die behandeling dat Strategy noch het kostenpunt noch het fair-value-punt overschrijdt.
Saylor en Le bagatelliseren de gevolgen eveneens: het voorstel zou geen betekenisvolle invloed hebben op Strategy's bedrijf, maar de reputatie van MSCI als neutrale indexaanbieder 'diepgaand' schaden. Op de campagnepagina met de brief staat dat fondsen die GIMI-indexen volgen 3,1% van de gewone aandelen in handen hebben. Analisten van JPMorgan schatten in november 2025 dat uitsluiting door MSCI 2,8 miljard dollar aan uitstromen kon veroorzaken, oplopend tot 11,6 miljard dollar als andere indexaanbieders zouden volgen.
De twee topmannen deden in december een soortgelijk beroep, toen zij MSCI waarschuwden dat het uitsluiten van cryptoschatkisten de nationale veiligheid van de VS zou schaden.
De brief van maandag eindigt met het verzoek aan MSCI om een juridische bewaringsplicht op te leggen aan alle documenten die betrekking hebben op de ontwikkeling van de toets.
De terugkoppelingsperiode voor de consultatie sluit op 30 september, de resultaten worden uiterlijk 16 oktober verwacht en eventuele wijzigingen treden in werking bij de indexherziening van november.
