Strategy verkocht deze zomer 6.948 BTC voordat het 4.603 BTC terugkocht tegen een gemiddelde prijs van $80.318. CEO Phong Le zei dat beide zetten 'de juiste trade' waren op het moment dat ze plaatsvonden, en het bedrijf omschrijft zichzelf nu als een 'two-way capital management company', ook al blijft het een netto Bitcoinkoper.

Strategy-CEO Phong Le heeft geen spijt van de verkoop van Bitcoin rond $60.000, om die weken later tegen een hogere prijs terug te kopen. In gesprek met Bloomberg Crypto zei Le woensdag dat de ogenschijnlijke 'laag verkopen, hoog terugkopen'-trade veranderingen in de balans en de financieringskosten van het bedrijf weerspiegelde—geen gok op de Bitcoinprijs.

"Het was destijds de juiste trade om Bitcoin te verkopen en daarmee onze STRC-dividenden te financieren," zei Le. "En op dit moment is het de juiste trade om MSTR tegen een premie te verkopen om Bitcoin te kopen."

Volgens de Bitcoin-ledger van het bedrijf verkocht Strategy 6.916 BTC in vier tranches van eind juni tot medio augustus tegen een gewogen gemiddelde prijs van ongeveer $62.200, en kocht vorige week 4.603 BTC terug tegen een gemiddelde prijs van $80.318. Een reguleringsaangifte van 31 augustus toont dat het bedrijf in de week tot 30 augustus 4.603 BTC kocht voor $369,7 miljoen, wat neerkomt op een gemiddelde van $80.318 per munt. De aankoop werd gefinancierd met de verkoop van MSTR-aandelen, waardoor de bezittingen uitkwamen op 845.050 BTC—ongeveer $65,4 miljard.

Die voorraad maakt Strategy met voorsprong de grootste beursgenoteerde zakelijke houder van Bitcoin, een positie die het softwarebedrijf—dat uitgroeide tot een Bitcoin-schatkistbedrijf en voorheen bekendstond als MicroStrategy—heeft opgebouwd door jarenlange schuld- en aandelen gefinancierde aankopen. De omvang van die bezittingen is de reden dat zelfs kleine veranderingen in het koop- en verkoopgedrag van het bedrijf buitengewone marktaandacht trekken, en waarom de zomerse verkoop een gespreksonderwerp werd ondanks de bescheiden omvang.

Le benadrukte dat de beslissingen van Strategy worden gedreven door de balans van het bedrijf en niet door de marktprijs van Bitcoin. "We nemen niet echt beslissingen over Bitcoin die specifiek op de Bitcoinprijs zijn gebaseerd," zei hij. "Wat hebben we de afgelopen twee maanden gedaan toen we geen Bitcoin kochten? We hebben onze balans versterkt."

Tijdens de tweemaandense pauze in aankopen verhoogde Strategy haar activa naar $72 miljard—$65 miljard aan Bitcoin en ongeveer $7 miljard aan dollarreserves—en verminderde de nettoschuld van circa $7 miljard naar nul, aldus Le. De sterkere balans maakte het goedkoper om MSTR-aandelen uit te geven en de opbrengst te gebruiken om Bitcoin te kopen, legde hij uit. Toen de aandelen van Strategy op minder gunstige niveaus noteerden, was het verkopen van Bitcoin de betere manier om aan haar verplichtingen te voldoen.

Strategy versnelde haar aankopen in februari, ondanks bezittingen die onder water stonden en groeiende vragen over haar schulden en preferred-aandelenfinanciering. In mei gaf het bedrijf haar 'nooit verkopen'-positie op en beloofde in plaats daarvan een netto Bitcoinkoper te blijven. Die verschuiving volgde nadat STRC—haar preferred stock met variabele rente en zonder vervaldatum—in juni onder zijn vermelde waarde van $100 zakte. Omdat Strategy het dividend van STRC aanpast om de aandelen dicht bij $100 te laten handelen, maakte de daling het minder aantrekkelijk om meer aandelen uit te geven en verminderde een belangrijke financieringsbron voor Bitcoin-aankopen. Hoe STRC noteert ten opzichte van zijn vermelde waarde van $100—en of MSTR een premie blijftcommanderen op de waarde van haar Bitcoinbezittingen—blijft cruciaal voor hoe goedkoop Strategy nieuwe aankopen kan blijven financieren.

"Het is een tweerichtingsstrategie. Er zullen momenten zijn waarop het zin heeft om Bitcoin te verkopen," zei Le. "Die 7.000 Bitcoin is minder dan 1% van alle Bitcoin die we hebben."

Le merkte op dat de verkoop buitengewone aandacht trok ondanks dat deze minder dan 1% van Strategy's Bitcoinbezittingen vertegenwoordigde, die dit jaar met 25% tot 30% zijn gegroeid.

"Een eenrichtingsaccumulator is niet echt een volledig opererend bedrijf," zei hij. "Iemand die Bitcoin kan kopen en verkopen, aandelen kan kopen en verkopen, preferreds kan kopen en verkopen—dat is pas een echt opererend bedrijf en een two-way capital management company. Dat zijn wij."